9月25日，市场全天冲高回落，沪指2900点得而复失。截至收盘，沪指涨1.16%，深成指涨1.21%，创业板指张1.62%。

　　沪深两市今日成交额11574亿元，较上个交易日放量1861亿，自5月6日以来首次突破万亿。个股涨多跌少，全市场超4100只个股上涨。

　　板块方面，多元金融、传媒、跨境支付、电商等板块涨幅居前，白酒等少数板块下跌。

　　今天A股虽仍以涨为主，但与昨天的光头阳线不同，指数在跳空高开的基础上，最终走出“爆量上影线”。其中沪指录得阴线，万得全A收出阳线。

　　通常这种时候，有经验的股民已经开始警惕回调风险了。至少操作上，“逢低加仓”好过“追高被套”。

　　回想今年2月初，市场触底反弹，走出了“六亲不认”的强势8连阳。沪指从2635一路上攻，直到收复3000点后才进入横盘震荡。

　　而为什么今天，仅仅大涨次日市场就有调整迹象了呢？“牛市体验卡”难道就此到期？

　　首先，建议大家先别急，保持平常心。

　　弱市转强的初期，投资者普遍心态就是“先质疑再相信”，稍有风吹草动，便抢跑意愿强烈；反而到了牛市中后期，当“抄底能赚钱”已成共识，股民更有可能在回调时选择“格局”甚至加仓。

　　其次，随着日内波动放大，如果感觉自己把握不住，更应看清趋势。

　　举例来说，今天之前入场的投资者，短期大概率还有较厚的利润垫，甚至恰好也是今天逢高减仓的主力。假设（只是假设）后续几个交易日，市场回补今天跳空高开的缺口，并进一步回落，也只需在提前设好的止盈点离场——而这就是这次反弹最不及预期的走势了。

　　结合昨天以来政策面、消息面的巨大乐观预期，其实很难想象短期还能出现什么变数，足以扭转市场对大涨的渴望。

　　基于这样的看法，我们再来回顾今天盘面的两大细节。

　　1）大金融持续领涨

　　截至收盘，多元金融、银保地、券商等板块纷纷站上涨幅榜。

　　以近5个交易日累计涨幅来看，这波反弹行情从酝酿到爆发，最为主动的也是泛金融题材。

　　毕竟昨天市场热议的重磅利好，正是来自“一行一局一会”的政策组合拳。

　　夸张一点地说，就算你不知道它们具体利好什么，只要知道利好“炒股”这件事本身，就够了。

　　东兴证券研报指出，政策加速落地，创新工具超市场预期。

　　政策以组合拳的方式推出，央行、证监会、金融监管总局联合发布比较罕见。

　　央行政策涵盖了市场关注度很高的降准、存量房贷利率和首付比例下调及央行政策利率调整，超预期的提出了新货币政策工具来支持股票市场稳定，对券商、基金、保险机构提供了资产质押从央行获取流动性政策工具，对上市公司提供了股票回购增持再贷款政策工具，实质上是给机构和上市公司加杠杆的新渠道，为资本市场带来中长期的资金来源，而且从表述可以看到，在支持力度上还有很大想象空间，实质上就是央行通过金融机构和上市公司，为股票市场提供具有极大想象空间的流动性。

　　证监会在制度建设上继续推进新的举措，推动中长期资金入市和促进并购重组，鼓励上市公司加强产业整合，上市公司市值管理指引征求意见稿近期发布，提升并购重组的监管包容度，都在一定程度上给了资本市场更多的发展空间。

　　其认为，未来证券、保险行业头部机构的投资价值有望不断提升。此外，在ETF蓬勃发展的大环境下，出于投资需求的差异性，证券ETF的投资价值也值得关注。

　　西部证券也表示，资本市场改革深化、行业高质量发展有望促进非银板块基本面及估值修复。目前非银板块估值及持仓均位于行业底部，建议关注市场情绪改善下板块修复机会。

　　2）破净股获关注

　　数据显示，在“大盘风向”这一涨幅榜上，“破净股”今天表现突出，罕见跻身于一系列短线指标里。

　　这是因为，昨晚证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》。其中要求，长期破净公司应当披露估值提升计划，包括目标、期限及具体措施，并在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。

　　简单来说，破净股尤其是被“错杀”的那些优质资产，有了更大的升值预期，而炒股就是“炒预期”。

　　相对应地，当“超跌待涨”逐渐成为当下市场香饽饽，前期热门的高位股持续退潮，也在情理之中。今天，中交地产走出“天地板”就颇具代表性。

　　数据显示，截至今天收盘，“破净股”概念下有732只成分股，其中19只个股涨停。

　　另据证券时报·数据宝统计，截至昨日（9月24日）收盘，剔除负值数据，沪深两市破净股数量为738只，占比整个A股的13.79%。目前A股破净率已跃升至近年高位，并超过此前多次A股历史大底时刻。

　　中国银河证券朱琦认为，破净股优选投资资本回报率和净资产收益率相对高的公司。博星证券研究所所长邢星认为，政策助推加上公司发力，破净股或继续上涨。

　　3）离岸人民币汇率早盘“破7”

　　在昨天大涨之后，今天早盘，离岸人民币一度升破7的重要关口，触及6.9915。

　　券商中国分析称，这意味着：

　　一是外围资金对昨天的利好认可度很高；

　　二是对中国资产的信心在增强；

　　三是对政策和基本面的后续预期也已经发生。

　　后续，人民币会走到什么地步？可能取决于三个变量：一是美联储降息幅度，9月虽然超预期，但后续路径可能相对灵活，且会相机抉择；二是国内经济刺激的效果，有效需求是会能快速稳步反弹；三是监管层面对于汇率的态度。

　　而从目前的趋势来看，第二大变量可能确定性在逐渐增强。

　　早间，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.3%，最低投标利率1.9%，中标利率2%。操作后，中期借贷便利余额为68780亿元。Wind数据显示，上次MLF中标利率为2.3%。