新华财经北京9月27日电（王菁）债市周五（27日）显著回调，超长端国债期货主力创历史最大跌幅，其他期限合约均全线收跌，银行间现券收益率大幅回升10BPs左右，早间增量货币政策火速落地，令止盈盘集中爆发；公开市场加大货币政策逆周期调节力度，资金利率全线大幅下行。
机构认为，虽然本次降准是投资者知晓的，但是在预告后如此迅速落地还是略超市场预期。强化对金融市场的预期引导可能是打破常规的一项重要考量，此举凸显出宏观调控部门努力提振资本市场、有力促进经济持续回升向好的决心。此外，资管类账户的负债相对不稳定，在暂时的收益率上行期间也有可能形成“净值下跌-赎回”的负反馈，从而导致一些信用债持仓被动卖出。
【行情跟踪】
国债期货全线收跌，30年期主力合约跌2.56%，盘中一度跌超3%，为历史最大跌幅；10年期主力合约跌0.96%，为2020年7月初以来最大跌幅；5年期主力合约跌0.5%，2年期主力合约跌0.11%。
银行间主要利率债收益率大幅回升，截至发稿，7年期国债240006收益率上行10BPs报2.06%；10年期国债及国开债收益率午后扩大上行幅度，其中240011券收益率上行5.75BPs报2.1525%%，240210上行7.5BPs报2.235%；30年期国债230023上行7BPs报2.305%。
中证转债指数收盘涨1.18%，本周涨5.22%；周五近九成转债上涨，其中，30只可转债涨幅超2%，润达转债领涨6.02%，鼎胜转债、精测转债、山鹰转债、金诚转债分别涨5.43%、5.16%、4.91%、4.25%。此外，4只可转债跌幅超2%，溢利转债领跌4.4%，东时转债、伊力转债、法兰转债、联创转债分别跌3.81%、2.81%、2.07%、1.71%。
交易所地产债多数上涨，“20龙湖06”涨超22%，“22万科06”涨6%，“22万科05”、“21万科06”涨超4%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间9月26日，美债收益率多数收涨，2年期美债收益率涨7BPs报3.637%，3年期美债收益率涨5.8BPs报3.554%，5年期美债收益率涨4.3BPs报3.573%，10年期美债收益率涨1BP报3.8%，30年期美债收益率跌0.9BPs报4.134%。
亚洲市场方面，日债收益率周五多数延续上行，日本10年期国债收益率上行2.6BPs至0.857%，20年期日债收益率上行0.2BP至1.513%。
欧元区市场方面，当地时间9月26日，欧债收益率收盘涨跌不一，英国10年期国债收益率涨2BPs报4.008%，法国10年期国债收益率涨1.2BP报2.975%，德国10年期国债收益率涨0.7BP报2.178%，意大利10年期国债收益率跌4.2BPs报3.479%，西班牙10年期国债收益率跌1.5BP报2.957%。
【一级市场】
财政部91天期国债“24贴现国债58”加权中标收益率为1.2352%，边际中标收益率为1.3603%，全场倍数2.72，边际倍数1.16。
【资金面】
货币政策方面，央行坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。央行早间公告，自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。
公开市场方面，央行公告称，为维护季末银行体系流动性合理充裕，9月27日以固定利率、数量招标方式开展了2780亿元14天期逆回购操作，操作利率下调20BPs至1.65%。数据显示，上次14天期逆回购操作利率1.85%，当日5719亿元逆回购到期。
央行公告称，为加大货币政策逆周期调节力度，支持经济稳定增长，从9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。公开市场14天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变。
资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行20.7BPs报1.401%，创2023年9月以来新低；7天期下行17.7BPs报1.661%；14天期下行15.7BPs报1.761%；1个月期下行0.3BP报1.822%。
【基金面】
国家统计局发布数据显示，1-8月全国规模以上工业企业实现利润总额46527.3亿元，同比增长0.5%。规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额15490.6亿元，同比下降1.3%；股份制企业实现利润总额34430.3亿元，下降1.3%；外商及港澳台投资企业实现利润总额11777.0亿元，增长6.9%；私营企业实现利润总额12648.3亿元，增长2.6%。
【机构观点】
中信证券：考虑到近期地方债净融资提速对商业银行形成的承接压力，叠加MLF大幅净回笼背后的中长期流动性结构性缺口，本次降准或有效改善银行间流动性水位。
浙商银行：后续需要关注广义基金季末本身回表压力叠加潜在赎回导致的调整压力，市场调整从宏观预期改变演化为投资者赎回行为驱动的转变。目前债市存在提前充分交易后续财政等政策实施力度的可能性，如果在政策落地前市场已经充分交易各项政策的实施，导致收益率曲线极度陡峭化，长债的配置价值或许会再次出现。
华泰固收：时间上更紧迫，思路上更正视，期待更多政策细节；地产是本次会议亮点，关注“止跌回稳”新提法；财政货币政策关注跟进力度和方式；内需重点可能转向转移支付；资本市场重建正向循环。重申债市顺势但逆风，继续敬畏趋势，博弈政策，相信常识。股市“红包”行情延续，强力积极的政策信号对风险偏好有提振，流动性短期有所改善。
