9月28日，备受瞩目的清华五道口首席经济学家论坛在北京召开。本次论坛以“全球产业结构变革与经济展望”为主题，吸引了众多国内外知名经济学家和业内专家的参与。论坛由清华大学五道口金融学院主办，国际金融与经济研究中心承办，旨在深入探讨当前全球经济形势下的产业结构变革以及未来的经济走向。

　　在论坛的圆桌讨论环节，野村证券中国首席经济学家陆挺就当前中国经济面临的挑战与机遇发表了深刻见解，引起了与会者的广泛关注和热烈讨论。

　　陆挺表示，近一周来，他深刻感受到市场氛围的显著变化。特别是在外资方面，曾经有一段时间，外资对中国的资产持谨慎态度，但最近一周，全球投资者要求与中国进行电话会议和视频会议的数量急剧上升，达到了近年来的新高。这一现象不仅反映了国际投资者对中国市场的兴趣重燃，也体现了近期政策调整对市场的积极影响。陆挺认为，这一周的政策是“人心所向”，对于整个市场而言，犹如“久旱逢甘露”，市场的反应非常正面和热烈。

　　财政政策更要关注消费和家庭收入

　　在圆桌讨论中，陆挺首先总结了当前经济领域的几个主要共识。

　　他指出，第一个共识是经济增速下行压力加大的风险已成为不争的事实。随着中央政治局正视经济困难，这一共识已更加坚定。第二个共识是房地产行业的持续萎缩是当前经济下行压力的最重要因素之一。第三个共识是，房地产行业下行带来的衍生冲击已不仅限于直接冲击，还包括对财政、国民财富以及信用和信贷体系的广泛影响。第四个共识是，在宽松和刺激政策方面，应加码实施，尽管传统的货币政策仍有一定空间，但其效果可能有限，因此需要财政接力，特别是非传统的货币政策与财政政策的结合。

　　陆挺强调，当前的财政政策不仅要刺激基建生产，更要关注消费和家庭收入，甚至要解决中国经济中的一些深层次问题，如生育率过低。他提到，尽管全民发钱或消费券的建议曾一度受到关注，但现在越来越多的经济学家倾向于向特定群体，尤其是中低收入阶层等提供支持。此外，房地产板块的持续萎缩对地方财政造成了巨大冲击，这使得财政改革不仅是中长期的问题，也成为短期内迫切需要解决的问题。

　　降息是重要政策工具，但不是经济复苏的充分条件

　　在分歧方面，陆挺指出，首先是对降息空间的不同看法。有观点认为可以进一步压低政策利率和银行存款利率，甚至压至1%以下，但对此存在争议。其次，关于央行通过资金供给刺激股市的程度，以及股市是否可以单兵突进，也存在不同意见。尽管有共识认为货币政策和非传统货币政策之后需要其他政策配合，但对刺激的力度和具体方式仍存在争议，特别是在如何稳定房地产行业方面。

　　接下来，陆挺分享了自己的个人观点。他首先提醒，在股市大涨的时候，应对经济基本面保持冷静。尽管降息是重要政策工具，但不是经济复苏的充分条件，甚至已不是最重要的必要条件。他认为，股市需要一定的时间来恢复，但在恰当的时候应有序恢复股市的融资机制，以缓解当前经济下行压力。

　　市场出清和重建信心是房地产市场止跌回稳的关键

　　针对房地产市场，陆挺强调，房地产稳定是经济稳定的重要前提，保交房应成为当前工作的重心。他从短期、中期和结构性改革三个角度提出了具体的政策建议。

　　“短期而言，考虑到地方财政的困难，应通过增加国债发行和转移支付来维持地方政府的基本运转，特别是那些没有稳定产业基础收入的地方。中期来看，应优先保交房，并通过特定人群增加支出。”

　　在结构性改革方面，陆挺指出，财政改革已迫在眉睫，需要在增加支出的同时考虑结构性改革，以避免未来的问题。

　　在具体政策建议上，陆挺提出了两点重要建议。首先，在房地产方面，他认为过去几年中国经济下行的最重要压力来自房地产，而解决房地产问题的关键是保交房。他指出，当前很多政策目标都放在收储上，但实际上应优先保交房。中国房地产的重要制度是预售制度，这意味着大量新房销售是期房，而非现货。因此，要解决预售制度中的市场失灵和政府失灵问题，重建市场信心，让买房人知道他们能买到房子。陆挺建议，中央财政应拿出相当于1万亿美元的资金解决保交房问题，尽管这一数字可能较高，但市场出清和重建信心是房地产市场止跌回稳的关键。

　　第二，陆挺提出了针对社保养老金的政策建议。他指出，通过调减存量房贷利率和保交房可以帮助中产阶层，而社保养老金方面也可以通过低成本的方式有效提高居民的收入预期和消费能力。他建议，对处于养老金底层的55%的人口，特别是每月只拿225块钱的退休人员，提高他们的收入。这一政策不仅能在很大程度上缓解贫富差距，还能提高这部分人群的消费能力，对他们背后的3亿农民工也有积极影响。此外，陆挺还建议免除城乡居民医保中低收入人群的每年400块钱的资金，以进一步减轻他们的负担。

　　在论坛的最后，陆挺重申，找到好的财政支出方向与增加财政支出的规模同样重要，“当前中国经济面临诸多挑战，但通过合理的政策调整和改革，有望实现经济的稳定和持续发展。”