9月30日，港股大盘延续上周涨势，恒生指数高开后高台震动，盘中一度高见21,488点，最终上升501点或2.4%，收报21,133点。恒生科指大升6.7%，收报4,751点。大市成交金额增加至5,058亿港元，再创出历史新高，反映投资者情绪高涨，机构、散户因错失恐惧症相继进场。

　　盘面上，券商、内险等受惠股市畅旺的股份大幅走强，如中信证券（6030 HK）、招商证券（6099 HK）及中信建投（6066 HK）分别升21.2%、24.7%及17.2%，港交所（388 HK）大升5.7%。

　　平台互联网、软件、生物医药、航空、地产、半导体、餐饮、文旅、博彩等高BETA板块也显著造好。

　　不过，高防御性的内银、煤炭、香港公用事业股份逆市下跌。

　　虽然8月工业企业利率、9月官方制造业及服务业PMI继续显示经济短期动能较弱，下行压力仍大。不过，9月底超预期的政策组合拳剑指股市、地产和消费，大幅提振市场情绪和信心，中国10年期国债收益率也自低位大幅反弹。

　　中泰国际表示，港股在相对低估值水平迅速打开上攻空间，存量房贷利率调降、上广深优化地产限购等具体措施接踵而来，潜在的特别国债增发等更多财政刺激预期有望持续支撑积极情绪，叠加FOMO带来增量流动性、估值水平仍偏低，本轮情绪面和资金面推动的上升行情将持续一段时间，而上升高度也难以预计。理性情况下，假设盈利预测不变，美国10年期债息3.8%，恒生指数风险溢价6.0%(今年5月低点)，恒指短期上望目标为21,300点。若积极财政接续出台，参考2022年底疫后开放行情，恒指可望高见22,500点，即接近2023年1月的顶点。

　　宏观动态：

　　9月制造业PMI较上月回升0.7个百分点至49.8%，连续五个月位于收缩区间，但为今年3月以来首次出现环比改善。制造业供需两端均有改善，9月生产指数重回扩张区间，新订单指数环比改善。9月非制造业商务活动指数较上月下降0.3个百分点至50.0%，其中服务业PMI则较上月超预期回落0.3个百分点至49.9%，为今年首次落入收缩区间。

　　跟随中央出台利好房地产政策，主要地市相继公布相关措施，预计有助进一步提振市场信心。例如

　　(1)广州宣布取消居民家庭购房的各项限购政策；

　　(2)深圳宣布调整房地产政策，包括优化分区住房限购；取消商品住房和商务公寓转让限制；优化商品住房和商务公寓价格备案流程；调整个人住房转让增值税征免年限；优化个人住房贷款政策；加快构建房地产发展新模式；

　　(3)上海宣布进一步优化房地产政策，包括调整住房限购政策；优化住房信贷政策；调整住房税收政策。

　　行业动态：

　　消费板块，政治局会议强调促进消费，促进中低收入人群体增收，加上国内开启国庆长假期，周一餐饮板块领涨，呷哺呷哺（520 HK）单日暴涨33%，同业海伦司（9869 HK）、九毛九（9922 HK）、海底捞（6862 HK）等涨幅8%-31%。中泰国际认为港股的政策面和资金面已经全面改善，进入估值修复期。

　　AI概念板块，港股AI概念股第四范式（6682 HK）禁售期到期，周一单日下跌30%，股价创历史新低。早前公司控股股东作出自愿禁售承诺，承诺12个月内不减持公司股份。

　　医药板块，央行货币政策委员会表示应打通中小微企业融资的堵点和卡点，上周也表示支持民营企业度过难关。医药行业中面临融资难的中小民营企业很多，近日这些企业的股价表现显著跑赢资金充足的龙头。后续关注政府能否用明确的方式支持创新药研发，如有将利好荣昌生物（9995 HK）等资金匮乏但产品良好的企业，并间接惠及提供研发服务的药明系等CXO企业的中国业务，两年来CXO企业也饱受中国创新药企业资金不足研发需求下降的困扰。

　　在线旅游板块，国新办在“推动高质量发展”系列主题新闻发布会中表示各地将发放5亿元文旅消费券等补贴，开展“旅游中国美好生活”推广活动，携程网（9961 HK）与同程旅行（780 HK）周一分别上涨3.59%与3.63%，预计短期内仍将受益于政策支持。

　　本周一港股虚拟资产ETF下跌，港股现货比特币及以太币ETF收跌约1.1%-1.7%，主因比特币及以太币分别由上周65,500美元及2,670美元水平下跌至64,500美元及2,630美元水平。市场维持窄幅度变化，欠缺重要消息。