地方政府专项债券（下称“专项债”）是稳增长的重要政策工具，为了更好发挥这笔超3万亿元资金的效应，专项债管理将有所变革。

　　一些专项债项目审核权可能下放

　　10月8日，国家发改委副主任刘苏社在国新办发布会上表示，针对目前地方政府专项债券发行、使用、管理方面存在的一些突出问题，发改委、财政部正在按照部署抓紧研究合理扩大地方政府专项债支持范围，适当扩大用作资本金的领域、规模和比例，研究开展项目审核自主权试点，实施续建项目“绿色通道”等，尽快出台优化完善地方政府专项债管理的新举措。

　　中央财经大学教授温来成告诉第一财经，目前地方专项债项目需要最终经过国家发改委和财政部审核通过才能发行，此次两部门研究开展项目审核自主权试点，未来可能将一些项目金额小、地方政府容易把握风险的专项债项目审核权下放到省一级发改、财政部门，这样便于提高项目审核效率。

　　“而对于一些需要跨年度发行专项债筹资的续建项目，给予绿色通道，意味着这类续建项目后期发行专项债时，由于前期已经有项目实施方案、财务评价报告书、法律意见书，后续审核时可以放宽，加快审核进度。”温来成说。

　　受经济下行压力加大影响，为了稳投资稳增长，近些年地方政府专项债发行规模逐年攀升，2024年新增专项债限额达到3.9万亿元，比2023年增加1000亿元。专项债已经成为落实积极财政政策的重要抓手，是政府拉动投资最直接、最有效的政策工具之一。

　　由于近些年地方财政收入增长乏力，重大项目建设更加依赖通过专项债等筹资，因此地方都积极申报专项债项目。但实践中一些地方在专项债项目申报时，有的项目前期准备工作不扎实，相关手续不齐全；有的虚报收入、低估成本，从而将项目包装成收益覆盖本息等。这也使得近些年一些专项债项目资金闲置，项目收益不及预期，甚至没有收益，潜藏偿债风险，加大地方支出压力。

　　为此近些年财政部、发改委加大了对专项债项目审核力度，希望把好项目筛选的第一道关，提高专项债项目质量，从而提高资金使用效益。

　　从专项债项目审核流程来看，在基层市县政府相关部门按照专项债项目要求筛选出具体项目，并做好前期准备工作，由地方财政和发改部门审核通过后，将项目分别纳入“地方政府债券项目库”和“重大建设项目库”。省级发改和财政部门会对地方上报专项债项目进行初步审核，初核通过后分别提报国家发改委、财政部相关“项目库”。

　　专项债支持范围不断扩大

　　按照专项债券工作职责分工，国家发改委对地方报来专项债项目的投向领域、前期工作等进行把关，完成初步筛选后将信息推送给财政部。财政部重点从专项债项目成熟度、融资收益平衡、资金使用合规性等方面对项目加强审核把关，并最终核定下达省级专项债额度。

　　地方申报专项债项目数量较大，比如今年4月国家发改委和财政部仅筛选后的2024年专项债项目约3.8万个、专项债券需求5.9万亿元左右。这一资金需求远远高于今年3.9万亿元的新增专项债额度。

　　此前多位财税专家告诉第一财经，今年专项债项目审核更为严格，这也是导致今年专项债发行进度慢的原因之一。

　　比如，公开数据显示，今年上半年全国地方发行新增专项债额度仅1.5万亿元，发行进度不足40%，明显低于过去五年同期均值。今年4月和7月中央两次要求加快专项债发行使用进度。随着今年8月和9月专项债发行明显加快，前三季度新增专项债发行约3.6万亿元，发债进度达到90%，剩余约0.3万亿元专项债也基本在10月份完成发行。

　　财达证券副总经理胡恒松告诉第一财经，此次国家发改委提出研究开展项目审核自主权试点，意味着在一些地区或项目中，地方政府可能会获得更大的自主权来决定项目的审核流程以及审核标准，这种权力下放可以提高地方政府申报发行地方债项目的灵活性，使其能够根据国家最新政策对及时申报项目方案进行调整，并根据地方实际情况更快速、更有效地进行项目审核。

　　胡恒松认为，实施续建项目“绿色通道”将进一步优化重点建设项目审批流程，加快项目进度，确保项目能够顺利完成，防止出现“半拉子工程”，提高地方政府专项债资金使用效益，确保资金可以落到实处。

　　除此之外，今年7月的《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出，合理扩大地方政府专项债支持范围，适当扩大用作资本金的领域、规模、比例。而这一工作财政部和国家发改委正抓紧研究部署。

　　“总体来看，这些正在研究的专项债新措施，目的是提高地方政府在项目审批和资金使用方面的效率，加快项目建设进度，推动形成更多实物工作量，从而促进经济增长和社会发展。”胡恒松说。

　　近些年专项债支持范围不断扩大，比如今年专项债券支持范围增加了独立新型储能、重点流域水环境综合治理等领域。

　　刘苏社在上述会上表示，下一步研究将老旧街区（老旧厂区）改造等有一定收益的城市更新项目纳入地方政府专项债支持范围。国家发改委主任郑栅洁在会上介绍促进房地产市场止跌回稳时称，可运用专项债券等支持盘活存量闲置土地。

　　近些年专项债用作项目资本金的范围也在逐步拓宽，不过根据民生银行研究院整理的数据，前三季度新增专项债资金中用作项目资本金比重为9.8%，这与政策允许最高可达25%的比例存在差距，也折射专项债用作项目资本金政策没有用足，因此下一步专项债用作资本金范围和比例将进一步扩围。