“有客户赎回现金管理类产品投向了股市。”近日，多个信托公司经理对贝壳财经记者表示。中信信托一名客户经理称，目前现金管理类产品年化利率在2%左右，比之前降低了不少。

　　受政策利好影响A股市场大涨，而后进入宽幅震荡阶段。10月10日，三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指涨1.32%，报3301.93，深成指跌0.82%，创业板指跌2.95%。

　　金乐函数分析师廖鹤凯指出，现金管理类信托产品年化利率曾在4%左右，虽一路下滑到2%左右，但仍有投资空间。节后股市大涨后冲高回落，投资者赎回现金管理类信托产品转投股市需注意资金损失风险。

　　“跷跷板”效应下债券收益率降低现金管理类信托产品遭赎回

　　当前，信托公司现金管理类产品年化利率普遍下降至2%上下，中信信托客户经理毕琳易告诉贝壳财经记者，“利率下降主要和底层资产有关，现金管理类产品配置的更多是国债、短期融资券，近期股市行情较好，债市有一定收缩。”

　　由于股债市场“跷跷板”效应，一边资金涌入股市，另一边债市陷入大幅调整之中。“部分地区两年前发行的城投债利率是15%，今年才2%多。”华润信托客户经理王亚非表示，今年债券类产品利率非常低，公司债券类产品半年期年化利率在2.3%左右。

　　“9月标品类信托产品成立规模下滑超两成。”用益信托研究院9月资管信托月度报告显示，债市行情承压下行，以债券等固收类资产为主要配置方向的债券投资类信托受到影响，产品成立数量及资金募集规模大幅下滑。

　　据公开资料不完全统计，截至10月8日，9月标品信托产品成立数量985款，环比减少5.65%，成立规模241.74亿元，环比下降20.70%。

　　廖鹤凯也表示，近期股市行情好，赎回需求压力大，债券类产品利率普遍有所回调了，这两天又逐步企稳。

　　政策利好吸引着投资者将目光转向股市，多位信托公司客户经理表示，有客户赎回现金管理类产品投向了股市。但廖鹤凯指出，在股市部分标的大涨后冲高回落的情况下，资金损失的风险更加显著。

　　政信类信托产品受“冷落”非标类信托产品成立规模下滑

　　贝壳财经记者还注意到，曾一度被投资者抢购的政信类信托产品遭到“冷落”。王亚非称，目前已没有政信类非标产品售卖。毕琳易表示，政信类产品风险较高，并不建议投资者购买政信类产品。

　　“部分区域出现延期风险导致观望情绪加重。”廖鹤凯认为，政信类信托整体虽无被抢购氛围，但区域和产品选择分化加大，部分产品依然处于热度较高的状态。为了防范地方债务风险，地方政府普遍对政府平台融资成本进行严格管控，限制了高成本融资行为，降低了投资者的投资预期。

　　“政信类业务规模大幅缩减。今年以来，政策加码地方化债持续推进压缩了政信类业务的展业空间。”用益信托研究院报告显示。另据公开资料不完全统计，截至10月8日，非标类产品成立数量为882款，环比减少6.71%；成立规模为314.81亿元，环比下降1.26%。

　　用益信托研究院指出，9月非标类信托产品成立规模小幅下行，主要是受基础产业类信托资金募集大幅下滑的影响。随着地方化债提速及城投退名单的加快推进，城投融资持续受限，政信类业务展业也受到诸多限制。

　　市场冲高回落进入宽幅震荡阶段理财应分散投资

　　节后首个交易日，A股市场延续节前行情“走牛”，截至10月8日收盘，三大指数均收涨，沪深两市成交额史上首次突破三万亿元。10月9日，市场冲高回落，三大指数集体回调。

　　10月10日市场有所反弹。A股三大股指开盘均小幅高开，市场波动有望减小，逐渐走向平稳。

　　在市场行情回暖、投资情绪高涨背景下，廖鹤凯认为，投资者应将资金分散投资，多种有价证券的证券组合、投资信托以及部分较强区域的非标或标准化债券产品依然值得关注。

　　“大涨难以持续，逐步演化成结构性牛市是大概率事件。”展望后市，聚鸣投资指出，市场见底反转是基本确立的，但是自我实现的速度过快，在政策向经济传导的过程中，市场难免会有波动。

　　远望角投资观点认为，本轮行情的启动源于风险偏好的改善、源自估值的修复。随着行情的演进，赚快钱、赚急钱的号召力对苦于缺乏赚钱机会的各类资金来说吸引力是巨大的，带来巨量换手及巨大涨幅的同时，博弈的色彩也开始日益浓厚，风险与机遇并存。

　　新京报贝壳财经记者徐雨婷