债市要闻

　　【财政部增量政策来了！发布会重磅释放近年最大化债利好，中央财政加杠杆空间较大】

　　万众期待的财政部新闻发布会12日召开，干货满满。财政部部长蓝佛安就地方专项债额度、中央财政预算、隐债化解、房地产等多方面市场关注问题进行解答。财政部部长蓝佛安表示，2023年末全国纳入政府债务信息平台的隐性债务比2018年摸底数减少了50%。拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。相关政策待履行法定程序后再向社会做详尽说明。蓝佛安指出，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。受此影响，12日10年国债活跃券收益率走出“深V”行情，振幅接近3bp。

　　【财政增量支持规模3-7.5万亿？机构在“竞猜”，关注10月底地方债务限额调整】

　　备受市场关注的财政部新闻发布会12日举行，尽管会议未明确提及增量财政规模，相关政策待履行法定程序后再向社会作详尽说明。“这个‘法定程序’主要是指上调地方政府债务限额，要经全国人大常委会批准。我们判断，预计在10月下旬召开的十四届全国人大常委会第十二次会议将履行相关法定程序。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。不过业内人士认为，此次发布会透露的信息务实、清晰、注重预期管理，既聚焦短期、又兼顾长远，其中积极化债将是本轮财政政策的重点。对于今年4季度的增量财政政策规模，机构似乎在“竞猜”，目前预估在3-7.5万亿之间。

　　【重启！财政部特别国债支持国有大行补充资本业内：预计规模达万亿将提升大行放贷及购债能力】

　　12日，财政部部长蓝佛安在国新办举行新闻发布会上表示，财政部将发行特别国债，支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升银行抵御风险和信贷投放能力，更好地服务实体经济发展。业内人士对财联社记者表示，本次用于补充国有大行核心一级资本的特别国债规模有可能达到1万亿左右。四季度新增人民币贷款将扭转此前较大幅度同比少增状态，恢复同比多增。此前，财政部曾于1998年8月发行2700亿元长期特别国债，本次重启有所不同，一是发行规模相对大，期限更加丰富；二是当时所筹集的资金全部用于补充国有独资商业银行资本金，专家认为本次资本补充的重点是提升大行放贷及购买债券能力。

　　【财政部放出稳楼市大招：专项债可收购存量房、优化相关税收政策】

　　12日，财政部部长蓝佛安在国新办举行新闻发布会上表示，针对房地产方面，本次财政部指出将“叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳”，“将坚持严控增量、优化存量、提高质量，积极研究出台有利于房地产平稳发展的政策措施”。具体来看，财政部从三个方面明确了未来房地产财政政策的发力方向，分别是允许专项债券用于土地储备、允许专项债券收购存量房以及优化完善相关税收政策。

　　解读：多位分析师认为，后续地方收购存量商品房的工作会加速，政策支持将有助于批量和快速化解库存房源，既能化解存量商品房的库存风险和压力，同时也使得地方政府保障房房源筹集工作会加快推进。与此同时，财政部正抓紧研究明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策，业界认为，后续房地产方面有望出现减税大招。

　　【何立峰：房地产市场是当前宏观经济的一个风向标全力以赴抓好保交房、稳房市等工作】

　　中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰10月10日至12日在山西太原、陕西西安调研房地产、大宗耐用消费品以旧换新和外贸等工作。何立峰指出，房地产市场是当前宏观经济的一个风向标，做好房地产工作对于推动经济持续回升向好、维护人民群众切身利益至关重要，要切实提高政治站位，全力以赴抓好保交房、稳房市等工作。要充分发挥城市房地产融资协调机制作用，加快修复问题项目，促其尽快达到“白名单”标准，金融机构要进一步优化信贷审批和放款流程，提高效率，切实做到保交房攻坚战项目“白名单”应进尽进、贷款应贷尽贷。在此基础上进一步推动“白名单”扩围，将所有符合条件的在建已售商品房项目纳入支持范围，有效保障项目建设资金需求，力促房地产企业确保按期保质交房。

　　【9月CPI同比上涨0.4%，专家：四季度主要通胀指标有望转暖】

　　10月13日，国家统计局发布数据显示，9月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.4%，环比持平；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.8%，环比下降0.6%。价格剪刀差（CPI-PPI）为3.2%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，总的看，9月份，消费市场运行总体平稳，价格基本稳定；PPI主要受国际大宗商品价格波动及国内市场有效需求不足等因素影响，同比降幅扩大，环比降幅收窄。展望四季度，专家表示，预计四季度CPI可能小幅上涨，PPI同比下行压力减弱，价格剪刀差（CPI-PPI）有望重新自高位向下收敛，主要通胀指标有望转暖。

　　【央行等四部门：持续加大绿色信贷投放发展绿色债券、绿色资产证券化等绿色金融产品】

　　10月12日，中国人民银行等四部门印发《关于发挥绿色金融作用服务美丽中国建设的意见》。《意见》强调，要着力提升金融机构绿色金融服务能力,丰富绿色金融产品和服务。银行、保险、证券、基金等金融机构要立足职能定位，通过完善工作机制、优化流程管理、推动金融科技应用、强化队伍建设等健全内部管理体系,提升绿色金融供给质量。持续加大绿色信贷投放，发展绿色债券、绿色资产证券化等绿色金融产品，强化绿色融资支持。聚焦区域性生态环保项目、碳市场、资源环境要素、生态环境导向的开发（EOD）项目、多元化气候投融资、绿色消费等关键环节和领域，加大绿色金融产品创新力度。

　　【债券市场渐企稳市场稳定运行机制有待进一步完善】

　　自9月末以来，受权益市场情绪高涨的影响，债券市场经历了明显的调整。随着权益市场情绪的平复，债券市场逐步企稳。多位业内人士认为，本次市场调整主要与股票市场的表现有关，赎回压力可控，市场反转风险也可控。信用债估值性价比有所提升，目前多数利率债和信用债的利率已经进入机构配置的合意点位。展望后市，市场人士分析称，目前资金面已经企稳，10月是理财资金的季节性流入时点，预计中下旬后理财的负债端将更加平衡，有利于稳定债市的配置需求。值得注意的是，近年来，每轮债券市场的调整都会引发市场对固收产品负反馈赎回的担忧。业内人士建议，资管公司、投资者和监管端共同努力，进一步完善促进债券市场稳定运行的机制。

　　【三大因素增强债券市场稳定性】

　　近期，债券市场的运行体现出较强的韧性和理性：自8月以来，市场一直担忧的债券市场负反馈赎回事件没有发生，理财赎回也在逐步自发企稳。这背后，正是政策端的精准调控、银行理财公司自身能力建设的增强与投资者认知的提升在共同起作用。具体而言：一是中国人民银行对市场进行了灵活精准的调控。二是银行理财公司稳定负债端的能力与债券投资能力大幅增强。三是普通债券资管产品的投资者更加理性。

　　【10月份首周银行理财存续规模下降超万亿元专家预计不会出现“赎回潮”】

　　自9月底以来，银行理财存续规模一直在下降。券商机构统计的数据显示，9月份最后一周的理财规模下降9954亿元。进入10月份，理财规模持续下滑。10月份首周，理财存续规模达到288075.35亿元，周度环比下降10755.41亿元。受访业内人士表示，近期股市的上涨，以及债市的回调可能会给银行理财带来一定的赎回压力，但预计不会出现“赎回潮”。

　　【12家股份行、多家城商行农商行跟进宣布！存量房贷利率均将于25日统一批量调整】

　　继六大行之后，全国12家股份行及部分城、农商行存量房贷利率调整细则也接连出炉。据财联社记者不完全梳理，当前，招商银行、浦发银行、中信银行等12家股份行及均及北京银行、上海银行、成都农商行等多家城、农商行均发布公告宣布，将于10月25日对此次符合条件的存量房贷利率进行批量调整，统一降至LPR-30BP。在业内人士看来，此次存量房贷利率调整释放了提振居民消费及促进房地产市场止跌回稳两大信号。接下来存量房贷利率和新发放房贷利率之间的联动性会进一步增强，能够有效降低存量房贷利率成本，同时有助于缓解银行提前还贷潮，稳定资产规模。

　　【票交所公布截至2024年9月30日承兑人逾期名单】

　　10月12日，票交所公布截至2024年9月30日承兑人逾期名单，2024年4月1日至2024年9月30日，发生3次以上票据逾期，且月末有逾期余额或当月有票据逾期行为发生的承兑人数量为1541家。

　　【永辉超市追讨股权转让款新进展：仲裁申请被受理涉及金额超38亿元】

　　王健林担保也没能如约收到款，永辉超市（601933.SH）将出售万达商管股权一案向上海国际经济贸易仲裁委员会（下称“上国仲”）申请仲裁，要求购买方立即支付剩余款项和违约金等费用，并请求裁决王健林等相关方的连带担保责任。13日晚间，公司发布公告，上海国际经济贸易仲裁委员会已于10月12日受理了上述仲裁申请。公司表示，鉴于目前尚未开庭审理，后续审理结果存在不确定性，因此对公司的影响尚存在不确定性。公告显示，公司请求上国仲裁决股权购买方大连御锦贸易有限公司（下称“大连御锦”）立即向公司支付剩余股份转让款36.39亿元，以及加速到期违约金2.18亿元，并支付本案的律师费200.1万元，合计金额共38.59亿元。同时，永辉超市还请求上国仲裁决王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司（下称“一方集团”）为前述款项承担连带担保责任。

　　【仁怀市政府：原则同意《仁怀市2017－2018年坛厂片区棚户区（城中村）改造项目债务风险化解方案》】

　　据仁怀市人民政府官网，仁怀市人民政府原则同意《仁怀市2017－2018年坛厂片区棚户区（城中村）改造项目债务风险化解方案》。请市化债专班加强统筹调度，督促市国投公司、市名酒投公司严格执行债务风险化解措施，确保方案落实到位。

　　【狂抛法债！新政府提交年度预算第二天惠誉将法国列入负面展望名单】

　　法国新总理巴尼耶的任途颇有些坎坷。周四，法国政府提交了2025年财政预算，但无论是市场还是评级机构都不看好这份计划。周五，惠誉评级将法国列入负面展望名单，并对巴尼耶的预算计划提出了批评。目前，惠誉将法国国家评级维持在AA-评级，并将评级展望从稳定下调至负面，理由是法国今年税收收入低于预期，而政府债务将急剧上升。惠誉指出，自上次评估以来，法国的财政政策风险仍在增加，财政收入下滑将导致其财政状况更加糟糕。其预计法国的财政赤字将继续扩大，政府债务将在2028年达到GDP的118.5%。这一调降也在债券市场引发连锁反应，投资者纷纷抛售法国债券，目前法国十年期债券相对于德国债券的溢价已经从年初的不到50个基点，扩大到近80个基点。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月12日以固定利率、数量招标方式开展了232亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放232亿元。央行公开市场本周有3469亿元逆回购和7890亿元MLF到期，周一无到期，周二到周五分别有417亿、610亿、1500亿、942亿元逆回购到期。其中周三还有7890亿元MLF到期。

　　信用债事件

　　■昆明轨交：“24昆明轨道SCP003”票面利率为3.33%，此前申购区间上限为5%，获2.92倍认购；

　　■“23大足工业MTN001”持有人会议：拟审议取消回售和票息调整权，兑付日提前至2025年议案；

　　■碧桂园：仍未公布境外债务重组方案，公司曾表示9月完成条款清单拟定；

　　■水发集团：“23水发集团CP001”拟于10月18日本息兑付；

　　■融侨集团：子公司合肥融欣1.53亿债务逾期与农行蜀山支行商讨展期；

　　■“20孝感城投MTN001”：2024年第二次持有人会议延期召开；

　　■湖南天易集团：“21天易08”拟由株洲高科集团提供增信措施，将于10月18日召开持有人会议；

　　■宣城国资投资：拟对“22宣城国资MTN001”开展现金要约收购，收购面值1.84亿元；

　　■“20孝感城投MTN001”：2024年第二次持有人会议延期召开；

　　■湖南高速公路集团：由于近期市场波动较大，取消发行“24湘高速SCP007”。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数上行】

　　上周六，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行6.97BP报1.3224%，创2023年8月以来新低，7天期下行8.58BP报1.4549%，创2023年1月以来新低，14天期下行9.78BP报1.8123%。

　　Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行10.0BP报1.306%，创2023年8月以来新低；7天期下行1.5BP报1.511%，创2023年1月以来新低；14天期下行1.6BP报1.904%；1个月期持平报1.82%。

　　银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌8.0个基点报1.35%；FR007跌33.0个基点报1.57%；FR014跌15.0个基点报1.95%。

　　银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌10.0个基点报1.33%；FDR007跌20.0个基点报1.5%；FDR014跌7.0个基点报1.85%。