今日债市受权益市场影响，再次出现先跌后升的V型走势。
10月14日早盘，银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国债活跃券“24附息国债11”和30年期国债活跃券“24特别国债01”收益率均下行0.75bp，5年期国开活跃券“24国开08”收益率下行2.25bp，1年期农发债活跃券“24农发21”收益率下行3bp。
10月14日，北京某券商固收首席对财联社表示，财政部上周六发布会提到了一系列大规模的发债计划，对债市的流动性和收益率预期有一定影响；今天的V型反转幅度不是近期最大，但是也说明市场存在一定的分歧。
在上午10点30分左右，利率债收益率突然反弹，10年期国债活跃券从2.120%上涨到2.1375%。
财联社记者注意到，上证指数上午出现开盘冲高后回落，在10:30分左右回落再次上冲的走势，与债市的走势基本吻合。
另一位深圳券商固收首席则认为，近期债市的基本面没有太大的影响，今天债市明显受到股市的情绪影响，两个市场走势的关联程度似乎在上升。
机构配置大力回归债市？
招商证券报告显示，上周债市情绪指数为115.3，较前值持平。受到权益市场的影响，理财存续规模继续回落。截至本周末（10月13日），普益口径理财存续规模为28.71万亿，较上周末回落2067亿元。
其中，固定收益类产品存续规模较前值回落3671亿元；混合类产品存续规模较前值回落68亿元；权益类产品存续规模较前值回落12亿元。
10月14日，兴业银行深圳分行一理财经理对财联社表示，9月底以来，纯债类的理财的确没有之前那么受欢迎，甚至也有一些年轻客户赎回进入股市的情况。
该人士认为，股市已经成为慢牛的趋势，下一步预计资金还是会回归到固收类的产品上来。
招商证券报告还显示，上周债市情绪扩散指数49.7%，较前值回升2.8个百分点。
从机构配置力量来看，上周主要机构配债指数均大幅回升：农商行配债指数为99.6%，较前值回升77.6个百分点；保险配债指数为37.0%，较前值回升14.5个百分点；货基配债指数为78.2%，较前值回升31.4个百分点。保险二永债配置指数14.7%，较前值回升12.3个百分点。
上述深圳券商分析师认为，从12日和今日的债市表现来看，市场对财政部的政策反应属于中性，下一步要看政策落地情况。
市场竞猜发债规模
上述深圳券商分析师认为，财政部增发新债固然对市场会有一定压力，不过相信央行在公开市场操作会进行配合，对债市流动性压力可能只是暂时性。
10月14日，银河证券报告也认为，本轮增发政府债可能在2万亿，四季度供给压力回升但较三季度回落，市场冲击相对可控，10月-12月政府债净供给规模约在9800亿元、9700亿元和6400亿元。
银河证券首席经济学家章俊预计，如果资金面显著偏紧，央行或考虑二次降准以呵护流动性，因而债市收益率上行风险相对可控。
财联社记者注意到，在12日财政部发布会上并未透露具体发债规模之后，市场机构一直在对此规模进行“竞猜”，多数机构认为今年新增的规模在2万亿左右。
平安证券固收团队刘璐测算规模最大，她认为，一次性大幅调增地方债限额用于置换存量隐债调增时点可能在今年10月，规模可能约6万亿，可能在2-3年内置换完。还包括年内结存限额发行特殊新增债4000亿元、未来数年每年新增特殊新增债1万亿左右。
民生证券谭逸鸣团队则预计3万亿元的政府债追加力度或是一个重要分水岭，关键时间节点便是10月中下旬的全国人大常委会。
若政府债追加规模小于3万亿元，整体或并未明显超出债市的市场预期，长端利率反弹上行的动力或并不足，债市或将演绎“利空出尽是利好”的逻辑；若政府债追加规模超预期大于3万亿元，对债市而言是利空因素，但考虑到债市此前已对此有所定价和消化，债牛环境仍然存在。
