随着美联储四年来首次降息的开启，包括人民银行在内的多国央行也开启了降息模式，全球进入了降息通道。在无风险利率持续下降的背景下，不管是保守型投资者，还是勇于探索新渠道的进取型投资者，都面临着挑战与机遇。如何在全球货币政策大转向之下守护财富？又该如何进行跨周期的财富有效配置？受访专家均认为，投资者需根据自身风险承受能力和资金需求选择合适的投资组合，多元化配置资产。

　　【权益类】A股可以增加配置

　　中国工商银行广东省分行专家、个人金融业务部总经理梁勤在接受广州日报采访时表示，从长期投资的角度，在降息背景下，A股市场仍可以增加配置。

　　数据显示，截至9月30日，从股债性价比（ERP）指标来看，万得全A相较于10年期国债的风险溢价在近十年82%左右的位置，也就是说，比近十年80%以上的时间都更具性价比；从股息率指标来看，上证50当前的股息率约2.56%，沪深300当前的股息率约1.99%。

　　具体品种方面，梁勤建议通过权益宽基或行业指数基金来参与权益市场的投资。“首先，指数基金的仓位一般在90%以上，仓位高更能跟上市场反弹；其次，板块轮动很难预测，均衡配置能帮助我们抓住反弹的机会。”对于近期资金大量涌入股市，部分指数涨停导致无法买入的情况，梁勤表示，可以通过银行配置指数联接基金，分享指数上涨收益。如果对某一个行业比较熟悉或感兴趣，也可以选择适合自己风格偏好的主题行业投资指数基金。

　　【固收类】固收类资产是压舱石股债组合配置

　　固收类资产主要观察无风险利率，如10年期国债利率的走势，利率与债券价格成反比。

　　目前10年期国债利率已处于近十年1.1%左右的位置，也就是说债券价格比近十年98%的时间都要高。在这样一个位置，是否还要配置固收类资产呢？

　　梁勤表示，首先，在经济复苏的进程中，货币政策依然会保持适度宽松，还没有到利率中枢出现拐点上行的时候；其次，从大类资产配置的角度上来讲，股债是要组合配置的，固收类资产能给我们带来持续的票息收入，是整个资产配置组合的压舱石。

　　“拉长时间看固收、权益资产又有一定”跷跷板“效应，也就是他们涨跌是不同步的，所以，对于普通投资者，比较简便有效的配置方式就是做组合。”梁勤建议。

　　财通资管固收研究团队认为，当全球市场利率水平降低时，中国债券的相对吸引力增加，外资流入有利于推动国内债券收益率下行；同时，美联储降息可能减轻人民币汇率的压力，为中国央行提供更大的货币政策操作空间，而降准和降息等举措也有利于推动债市价格的上涨。

　　【保险】配置保险锁定较长期利率

　　“种一棵树最好的时间是十年前，其次就是现在。保险的配置也是。”梁勤表示，人身险的预定利率2013年是4.025%，2019年是3.5%，今年9月份已经从3.0%下调至2.5%。力所能及的前提下配置保险，既是锁定了较为长期的利率，也是给自己增加一份保障，尤其是家庭成员的健康保障以及工薪人士的退休后生活保障，建议大家在配置资产时优先做规划。对于高净值客户来说，还可以考虑搭建保险金信托架构，确保财富按照客户的意愿流向正确的方向。

　　【黄金】削弱金价的因素短期内较难形成

　　金价目前已接近近十年的最高位置，比近十年99.8%的时间都要贵了。在这样一个位置，梁勤认为，首先，因为黄金与权益、固收的相关性比较低，在资产组合里配置一定比例的黄金，能够有效降低资产组合的波动；其次，目前地缘冲突仍此起彼伏，作为避险资产，黄金仍有一定的配置价值；再次，美联储开启降息，从中长期角度来看，黄金价格与美国实际利率还是呈现负相关的关系，故可以适当配置。

　　中信建投海外经济与大类资产首席分析师钱伟指出，近年以来，黄金价格受到宽松货币环境、地缘政治冲突和全球央行大幅购入黄金等因素的影响，逆加息周期压制快速上行，接连突破历史高位。在降息周期之下，削弱黄金价格的因素短期内较难形成。