天风国际分析师郭明錤昨日发布投资简报，报告称高通旗舰芯片骁龙8 Gen 4在2024年下半年出货量预估为900万颗，相比较骁龙8 Gen 3出货量同比增长 50%；单价升至180美元，涨幅 15%。

　　他预估中国市场高端手机（4000人民币以上）的市占率将从2023年的25-30%提升至2024年30-35%。

　　郭明錤认为，高通的股价已在一定程度上反映出苹果开发自有5G芯片对前者的利空作用。

　　随着4Q24的市场动能超出预期，以及2025年AI手机和AI PC的销售增长，高通的前景依然乐观。此外，芯片价格因采用台积电N3P 制程而提升，进一步增强了其市场竞争力。

　　附郭明錤投资简报全文内容如下：

　　高通今年的手机SoC中，单价与利润最高的Snapdragon 8 Gen 4（SD8G4）在2024年的出货量大部分在4Q24。

　　AJ+PPC与SD8G3相较，2024下半年出货量同比增长约50%至约900万颗，单价约增长15%至约180美元，故预期SD8G4对4Q24营收与利润将有显著贡献。

　　SD8G4出货量显著增长原因，除出货时间较SD8G3久与Samsung需求提升外，也受益于近期中国智能手机市场的变化，包括：中国品牌市占率提升、高端手机占比提升与手机出货量恢复增长。

　　中国品牌手机市占率在刚结束的十一长假旺季销售中，达约80%，出货量同比约增长20%。预估此趋势将持续延续至4Q24。

　　预计中国市场的高阶手机（4000人民币以上）市占率，将自2023年的25–30%增长至2024年的30–35%。

　　中国市场2024年智慧型手机出货量预估可增长至2.8亿部，同比增长3%，预计2025年将持续增长。

　　我相信高通股价已反映Apple开发自有5G芯片利空，该公司股价有望受惠于4Q24动能优于预期外，2025年的正向趋势还包括AI手机与AI PC销售增长，与SoC价格因采用台积电N3P制程而提升。