10月18日，中国人民银行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，支持资本市场稳定发展的两项政策工具，已组建专班，股票回购、增持专项再贷款文件今天正式发布实施。随后，人民银行官网发布了《中国人民银行金融监管总局中国证监会关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》（下文简称《通知》）。至此，支持资本市场稳定发展的两项政策工具均已落地。

　　消息发布后，A股指数走强，创业板指拉升涨逾3%，沪指涨0.92%，深成指涨1.84%。沪深京三市上涨个股近4300只。

　　贷款利率原则上不超过2.25% “专款专用，封闭运行”

　　根据发布，再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。股票回购增持再贷款政策适用于不同所有制上市公司。国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家全国性金融机构（以下简称21家金融机构）按政策规定，发放贷款支持上市公司股票回购和增持。

　　21家金融机构自主决策是否发放贷款，合理确定贷款条件，自担风险，贷款利率原则上不超过2.25%。贷款资金“专款专用，封闭运行”。21家金融机构按通知规定发放的股票回购增持贷款，与“信贷资金不得流入股市”等相关监管规定不符的，豁免执行相关监管规定；豁免之外的信贷资金，执行现行监管规定。

　　股票回购增持再贷款按季度发放。即日起，21家金融机构可向符合条件的上市公司和主要股东发放贷款用于股票回购和增持，发放贷款后于次季度第一个月向中国人民银行申请再贷款。对于符合要求的贷款，中国人民银行按贷款本金的100%向金融机构发放再贷款。

　　上市公司和主要股东需开立单独专用证券账户

　　对于上市公司和主要股东的条件和范围，《通知》也提出，市公司应当符合《上市公司股份回购规则》，且不是已被实施退市风险警示的公司，上市公司应当披露回购方案。主要股东增持指主要股东通过集中竞价方式买入上市公司股票。主要股东增持的上市公司不得为已被实施退市风险警示的公司。主要股东原则上为上市公司持股5%以上股东，具备债务履行能力，且最近一年无重大违法行为。主要股东增持应当披露增持计划。对不同所有制上市公司一视同仁，鼓励中央企业发挥带头作用。

　　申请贷款的上市公司和主要股东应当开立单独的专用证券账户，专门用于股票回购和增持。该专用证券账户只允许开立一个资金账户，且应当选择贷款机构为第三方存管银行。该专用证券账户不得办理转托管或者转指定手续。如开立专用证券账户与现行规定不符的，可豁免执行相关规定。

　　新工具将进一步加大A股回购潮热度

　　在资本市场，回购增持是上市公司进行市值管理的重要手段。回购和增持行为可以减少市场上的股票供给，增加对股票的需求，从而起到稳定股价的作用。同时，向市场传递积极信号，表明公司对自身价值的认可和对未来发展的信心。

　　“首期额度是3000亿元，如果这项工具用得好，可以再来3000亿元，甚至可以再搞第三个3000亿元。”潘功胜在国新办发布会上表示，这个工具适用于国有企业、民营企业、混合所有制企业等不同所有制的上市公司。

　　国联证券研究所副所长兼首席策略分析师包承超表示，当前不少公司股价价值被低估，上市公司有较强的回购意愿，专项再贷款的推出则帮助上市公司解决了资金来源问题。

　　记者观察到，该工具与今年以来监管层“鼓励上市公司通过回购、分红等手段积极回馈投资者”要求相互呼应。今年，在监管层呼吁下，多家上市公司集中宣布回购增持。证监会数据显示，今年以来，有1500多家公司实际实施股份回购累计超过千亿元。这两个数据超过了2023年全年的1196家和914.15亿元。

　　有市场人士粗略算了一笔账：一家股息率5%的上市公司，大股东如果借款2亿元增持，贷款利率2.25%，分红到账1000万元，偿还利息450万元后，分红净得550万元。对于高股息公司来说，分红高，获得的收益也有望增多，上市公司和大股东显然会更愿意回购增持。

　　两项工具均已落地首期共8000亿专资股市

　　早在9月24日，潘功胜在国新办新闻发布会上宣布了支持资本市场稳定发展的两项政策工具。

　　第一项工具是证券、基金、保险公司互换便利（简称SFISF），支持符合条件的证券、基金、保险公司，通过使用手中持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。

　　第二项工具是股票回购、增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。

　　值得一提的是，第一项工具SFISF已于10月10日宣布落地，首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。据了解，目前已有20家证券、基金公司获批参与工具操作，合计申请额度已超2000亿元。