“注重质量谈文化”“理性投粮”“披露吨位寥寥无几”……这是今年酱酒重阳下沙的现状。

　　在目前白酒市场环境较为复杂的情况下，今年酱酒重阳下沙受到各界关注。南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者发现，相比往年同期，今年重阳下沙期间，绝大部分酱酒企业放弃“秀肌肉”：不再对外披露下沙投粮情况，转而强调产品质量。

　　据了解，在白酒市场持续弱复苏的环境下，“理性下沙”“不披露投粮数量”是今年重阳期间酱酒企业的现状，这也使得酱酒行业被认为处于“冷淡期”，不过从行业角度来看，大型企业是否披露投粮数更多是出于提振市场信心，而中小企业“理性下沙”则是成本与产能方面的考量。

　　不过，在各界认为酱酒行业处于“冷淡期”时，外业资本投资的酱酒在重阳下沙“高调亮相”，让行业重新关注酱酒的发展前景。

　　仅少数酒企披露吨位，头部酒企强调质量

　　据了解，作为酱酒酿造的第一次投粮环节，重阳下沙既决定了本轮次（一年为一轮次）的酱酒产能，也是酱酒企业通过下沙量展示市场地位、对未来市场预期以及文化深度等。不过南都湾财社记者注意到，自从去年酱酒进入调整期后，酱香酒企业下沙量披露数明显下降。

　　而在今年，虽然多家酒企将重阳下沙作为文化进行传播，但是披露下沙量的酱酒企业更是“少之又少”。

　　南都湾财社记者注意到，郎酒是披露下沙量和产能的头部酱酒企业之一。在重阳节当天，郎酒方面披露，2024批次酱香郎酒重阳下沙生产开始，郎酒酱酒产能已达7.2万吨，截至目前郎酒酱香基酒实际贮存量已达26.5万吨，另外，明年酱香郎酒销售投放计划不超过2.6万吨。

　　同样披露重阳下沙产能的还有贵州珍酒，根据该公司对市场释放的消息显示，在重阳时节，贵州珍酒石子铺厂区、赵家沟生态酿酒区、茅台镇双龙村酿酒基地开启新一轮酿造周期，该公司新增投产3000吨，产能规模达4.4万吨，这也是贵州珍酒连续三年增加下沙量。

　　南都湾财社记者发现，虽然本年度重阳下沙披露吨位的企业寥寥，但是对于龙头企业来说，他们从“披露产量”转向对外宣传“质量优先”。

　　在农历九月初九（10月11日）举行的“顺天敬人，明理厚德”茅台集团甲辰龙年(2024)茅台酒节期间，茅台集团党委书记、董事长张德芹在制酒生产车间内表示，要严格执行工艺要求和标准，做到精耕细作、精细操作，保证每个环节、每个细节都能经受得住质量的考验，为全年质量稳定、产酒比例协调打下坚实基础。

　　同样在“下沙季”强调质量的还有习酒。10月16日新一轮酿造周期开启时，习酒集团党委书记、董事长、总经理汪地强深入习酒制酒车间时强调，习酒要始终秉承“质量就是生命”理念，坚定不移走“优质优产”特色生产之路，实现2025年度习酒生产工作质量产量双丰收。

　　中小酒企“理性下沙”，行业处冷淡期？

　　整体来看，虽然酱酒头部企业在重阳下沙依旧“声势浩大”，但从实际情况来看，“理性下沙”的趋势仍在持续当中。

　　根据南都湾财社记者此前报道，去年重阳下沙期间，“理性下沙”的情况就已经发生。由于受市场波动、终端动销不畅等影响，部分中小规模酒厂采取减少下沙或休窖等措施。对此，近期南都湾财社记者再度以消费者身份向茅台镇当地部分中小酒企进行咨询，对方表示“下沙还是视情况而定”。

　　实际上，包括酱酒行业在内，今年白酒市场相比去年并未有太大起色，整体仍呈现弱复苏的迹象，其中，中秋与国庆“旺季不旺”体现出行业仍处于深度调整期，在此市场状况下，“理性下沙”成为部分酱酒企业的抉择。

　　贵州一家头部酱酒企业的高管向南都湾财社记者表示，“理性下沙”的企业主要有两种，一种是品牌效应不太好的小型或者中型企业，需要减产来控制成本；而另一种则是以圈层为主的企业，他们产能则是依据实际情况进行下沙。但是对于大型企业来说，不论是市场占有还是给予信心等因素，“重阳下沙是必须做的，否则之后行情转好之时，酒企却很可能没酒卖了”。

　　业界分析认为，酱酒市场状态处于存量博弈阶段，但是不同之处在于该行业更多是“瞄准未来”，以当下坤沙工艺为主流工艺的酱酒大环境中，本轮生产下沙投粮，成品主要是在三到五年后才上市，因此当下企业不论是扩大或理性下沙，主要是对未来企业状况及酱酒市场状况的预判。

　　南都湾财社记者还注意到，行业“理性下沙”同时，相关主管部门对当地酱酒行业等上游产业链进行整合，这间接上也减少了重阳下沙的量。以仁怀市政府为例，据近期披露当地对白酒企业进行清理整治等，仁怀白酒生产企业（作坊）总量从1925家减少至868家；整治同时，仁怀还在今年9月首度召开“2024至2025生产季白酒企业投产下沙工作大会”，并在会上共兑付奖励44家酒企，合计1560万元。

　　下沙期间，外业资本“趁机”宣布跨界

　　相比去年“理性下沙”，今年外业资本进入酱酒领域并“高调”宣布投入吨位，成为今年重阳下沙的重要特征。

　　其中，上市公司洽洽食品创始人董事长陈先保实际控制的贵州君台厚酱酒，其重阳下沙引起多方关注。

　　根据相关消息显示，今年贵州君台厚酱酒下沙投粮1.2万吨，计划产酒6000吨，这下沙量在仁怀当地排名前列，其中值得注意的是，作为酒厂实际控制人，陈先保首次全程参与该酒厂的重阳下沙，与此同时，除了部分白酒经销商外，现场“捧场”的还有洽洽食品相关合作伙伴，这也引起了洽洽跨界酱酒的猜想。不过洽洽食品方面对外表示，贵州君台厚酱酒业是陈先保的个人投资，“与上市公司无关”。

　　据南都湾财社记者了解，陈先保成为贵州君台厚酱酒业控股股东是2022年9月，当时该酒企是仁怀当地企业酣客君丰所控股的酒企。

　　外业资金“杀入”茅台镇，曾经是最近几年伴随“酱酒热”兴起，又因“酱酒冷”转入沉寂的现象，不过南都湾财社记者发现，相比2021年前外业“高调”，从2022年起，外业资金进本上是“悄悄”买入酱酒资源。例如四川富豪王仁果，其通过沛华实业在今年6月并购了茅台镇天长帝酒厂；而在2022年外业资本进入酱酒更为频繁，例如复星旗下舍得酒业与夜郎古就业成立合资公司、华润啤酒控股金沙酒业、日初资本6亿元投资真工酒业等。

　　据南都湾财社记者了解，外业资本布局酱酒，除了相关标的价格在酱酒大热后出现回落外，资本还看中酱酒行业所备较大的发展潜力。

　　根据权图酱酒工作室发布的数据显示，2023年我国酱酒产能约75万千升，同比增长7.1%；实现销售收入2300亿元，同比增长9.5%，约占我国白酒行业收入7563亿元的30.4%；实现利润约940亿元，同比增长8%，约占我国白酒行业利润2328亿元的40.4%。该工作室分析还称，目前酱酒的整体消费渗透率已经超过30%，并有望在十年内超过50%。

　　行业人士认为，按照酱酒当下的市场状况及成长性来看，即使目前处于行业调整期，但该领域仍有较大的成长空间，未达到产业饱和和市场饱和，当前，酱酒产业仍处于品类整体增长和品牌强分化共存的发展阶段，未来仍具备很好的成长性。