新华财经北京10月28日电 债市周一（10月28日）偏弱整理，超长端国债期货表现低迷，银行间现券收益率普遍上行1-2BPs，早间货币政策新工具对交投影响不大，午后关于大规模增量财政工具猜想和传闻，令机构情绪更趋谨慎；公开市场小额净投放，跨月流动性基本无忧，资金利率多数转为下行。
机构认为，在股债跷跷板效应以及增量政策预期之下，债市走势偏弱，长端利率上行更加明显。展望后市，本周将公布10月制造业 PMI，另有重要会议召开，预计债市在增量信息公布前仍将维持区间波动。
【行情跟踪】
国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.41%，10年期主力合约基本持平，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.06%。
银行间主要利率债收益率多数上行，截至发稿，5年期国债活跃券240008收益率上行1.75BP至1.8375%，10年期240011收益率上行1.5BP至2.1495%，30年期国债230023券上行2.5BPs至2.35%。此外，10年期国开240210券收益率上行1.5BP至2.2325%。
中证转债指数收盘涨0.32%，中装转2、东时转债、宏辉转债、赛龙转债、孩王转债涨幅居前，分别涨20%、20%、10.86%、8.61%、7.13%。跌幅方面，7只可转债跌幅超2%，迪贝转债、惠城转债、世运转债、新星转债、精装转债跌幅居前，分别跌5.65%、4.28%、4.12%、3.55%、3.45%。
交易所地产债涨跌不一，“20万科06”涨超4%，“22润置07”涨超1%；“21首股01”、“21首置03”跌超1%。
【海外债市】
美债市场方面，当地时间上周五（10月25日），美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨3BPs报4.122%，3年期美债收益率涨3.7BPs报4.064%，5年期美债收益率涨3.4BPs报4.074%，10年期美债收益率涨3BPs报4.247%，30年期美债收益率涨2.8BPs报4.504%。
亚洲市场方面，日债收益率周一全线回升，10年期日债收益率尾盘报0.976%，上行2.7BPs；3年期和5年期日债收益率上行1.6BP和2.3BPs，报0.483%和 0.601%。
欧元区市场方面，当地时间上周五（10月25日），欧债收益率多数收涨，法国10年期国债收益率涨5.6BPs报3.043%，德国10年期国债收益率涨2.5BPs报2.290%，意大利10年期国债收益率涨3.6BPs报3.508%，西班牙10年期国债收益率涨3.9BPs报2.993%。其他市场方面，英国10年期国债收益率跌0.4BP报4.231%。
【一级市场】
农发行3期金融债中标收益率多数低于中债估值。农发行91天、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.3886%、1.7985%、1.9232%，全场倍数分别为2.25、2.65、2.44，边际倍数分别为6.67、3.65、1.13。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，10月28日以固定利率、数量招标方式开展了2416亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日2089亿元逆回购到期。
此外，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。
公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作结果将通过人民银行官网相关栏目对外披露。接近央行人士表示，这也是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后，央行再次推出新工具。
Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行1.2BP报1.495%；7天期下行4.5BPs报1.658%；14天期下行2.6BPs报1.955%；1个月期下行0.2BP报1.821%。
【机构观点】
国盛宏观：近半月，央行大力度下调LPR，国常会及发改委、工信部发布会继续部署增量政策，定于11月4-8日召开人大常委会。短期看，密切跟踪11月上旬的三件大事，一是人大常委会会议，关注本轮财政扩张的实际力度；二是美国大选，关注特朗普和哈里斯谁将胜选；三是美联储议息会议，关注降息幅度和后续指引。
国投证券：突如其来的债市行情尚有余温，风险偏好却再次向权益资产倾斜，叠加增量政策信息的顾虑，信用市场下跌来得猝不及防。值得注意的是，与前两轮调整不同的是，近一周信用债面临的剁仓意愿更为强烈。并且，收益率宽幅波动，多发在流动性较差的资产。
中金固收：如果财政政策超预期，或将从两个方面对债市产生影响，首先股市对债市资金分流可能导致债市需求走弱，其次利率债供给增加可能会对基准利率产生上行压力，也可能会引发资管产品赎回，从而对信用债需求造成影响。在财政政策尚未明确之前，对于交易型机构来讲，可以适当增加仓位的流动性并以观望为主。对于配置型机构来讲，可以适度关注收益率回升之后出现性价比的中短端个券的机会。
