10月31日，中国人民银行官网“公开市场业务”栏目发布首个公开市场买断式逆回购业务公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年10月人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了6个月期买断式逆回购操作5000亿元。这是央行首次开展买断式逆回购业务。
此次买断式逆回购操作期限6个月
除了5000亿元买断式逆回购操作，央行10月31日发布的国债买卖业务公告显示，10月央行开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为2000亿元。
此前，央行在10月25日还开展了7000亿元中期借贷便利（MLF）操作。
去年10月15日，央行开展7890亿元MLF操作，于今年10月15日到期，因MLF操作时间改至每月25日，今年10月25日央行开展MLF操作7000亿元。尽管今年10月MLF比去年同期缩量了890亿元，但综合多种货币政策工具来看，当月央行净投放中长期资金超6000亿元，保持了较大的净投放力度。
公开市场买断式逆回购操作、公开市场国债买卖操作以及MLF操作是在央行每日根据一级交易商需求连续开展7天期逆回购操作的基础上，额外投放的中长期资金，有利于保持短、中、长各期限流动性合理充裕，体现央行坚持支持性货币政策立场。专家指出，上述工具投放的流动性在年底和春节前还将继续发挥作用，预计届时资金面将保持平稳无虞。
作为央行在10月28日宣布启用的货币政策工具，此次买断式逆回购操作期限6个月，可完整跨过春节因素对流动性的影响。业内专家分析，春节前现金投放、缴税等规模都较大，历来有较大的流动性缺口，如果选择3个月品种，将在1月春节前到期，进一步加大流动性补缺压力。而此次央行开展的6个月期操作将于明年4月下旬到期。
接近央行人士：买断式逆回购本质上仍是资金业务
买断式逆回购操作定位为流动性投放工具。本次公告也明确，买断式逆回购操作采用固定数量、利率招标、多重价位中标。据这一机制，参与机构在投标时需要根据自身情况选择不同利率投标，最终中标利率就是自己的投标利率。每家机构可能有多笔中标，中标利率各不相同，整个操作也没有统一的中标利率。
业内专家分析，采用这一机制可以更真实反映机构对资金的需求程度，有效减少机构在利率招标时的“搭便车”行为；同时没有增加新的货币政策工具中标利率，强化7天期逆回购操作利率作为主要政策利率的作用。
买断式逆回购实现债券押品的过户，有助于提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。央行此次推出的买断式逆回购与此前的质押式逆回购最大区别在于，作为押品的债券不再冻结在资金融入方的债券账户，而是划转到资金融出方的债券账户。业内人士分析，此举可盘活大量债券资产，保障极端情况下的央行资金安全，并带动全市场市场买断式回购业务发展。
债券过户但不出表，本质上仍是资金业务。据接近央行人士介绍，央行买断式逆回购的会计处理与市场现有买断式回购交易一致，央行资产方增记对一级交易商债权，而不是债券资产。这一点与7天期逆回购以及MLF相同，反映了买断式逆回购本质上仍是资金业务。同时，买断式回购存续期间债券押品的利息将返还一级交易商，避免了票息高低对买断式逆回购操作定价的影响。
