9月底以来，虽然指数没能一直高涨，进入盘整震荡，但两市交易量一直保持高位。热点频繁切换，“拉扯”反复不断，“到底应该投什么”是当下大家最关注的问题。

　　三季报刚刚披露完毕，厂长照例从里面挖掘出了一些值得关注的线索，分享给大家。

　　基民都在买什么？

　　伴随一揽子增量经济政策落地，A股迎来一波强势上行，如果只截至到三季度末，上证指数、深成指和创业板指自9月24日以来分别大涨21.37%、30.26%、42.12%，期间日均14739.16亿元的交易额更预示着信心的回归。（数据来源：Wind，此处交易额指的是万得全A指数的交易额，2024/9/24-2024/9/30）

　　行情火热、成交额暴涨，买股可能就成为必然的结果了。从各类型基金的份额变化来看，股票型基金三季度的净申购份额达1548.28亿份，位居首位，较二季度更是同比大涨82.95%。（数据来源：Wind、基金三季报，基金类型按Wind一级投资类型分类，截至2024/9/30）

　　再做进一步细分，股票型基金的净申购主要来源于被动指数型基金，指数增强型基金也略微被加购，普通股票型基金还是延续着近两年来的净赎回趋势。

　　（数据来源：Wind、基金三季报，截至2024/9/30）

　　具体到单只基金的情况，三季度净申购份额10亿份及以上的161只基金中，被动指数型基金共有37只且主要呈现两个特点：

　　一是以沪深300、中证1000等大盘宽基为主，如广发沪深300ETF联接A（270010）就得到13.93亿份净申购（数据来源：Wind、基金三季报，截至2024/9/30）

　　二是偏好以科创板和创业板为代表的科创成长风格。

　　（数据来源：Wind、基金三季报，科创板包括科创50、科创100、科创板芯片，创业板包括创业板指、创业板50和创业板动量成长，截至2024/9/30）

　　但令人意外的是，各类债基也得到了大幅加仓，在上述161只基金中累计占到120只，其中，中长期纯债型基金有76只，如创金合信双季享6个月持有A（011489）、天弘优选债券A（000606），净申购份额均在 25亿份以上。（数据来源：Wind、基金三季报，债基类型包括短债基金、中长期纯债基金、被动指数型债基、一级债基、二级债基以及QDII债基，截至2024/9/30）

　　基金经理在买什么？

　　三季报数据显示，在最直接的行业配置上，剔除行业/主题基金后，主动偏股型基金加仓较多的行业是电力设备、非银金融、家电以及汽车，同时减配公用事业、电子、有色金属、食品饮料等行业。

　　（数据来源：兴证策略，《基金三季报的八大看点》，2024/10/26）

　　这样的调整其实有迹可循，电力设备历经近3年的下跌后，许多优质标的已经具备很高的性价比，在风险偏好明显提升的环境下，或许具有相对更高的收益弹性；而非银金融直接受益于季末的上涨行情；家电和汽车则受到促销费政策利好的推动。

　　至于被明显减配的行业，其实都多少带有些“红利”的成分，如公用事业、有色和机械设备、资源品等，本身收益弹性较低加上此前的上涨，导致相对性价比没那么高。

　　港股方面，低估值优势叠加较好的行情，主动偏股基金的港股仓位持续提升，由11.62%提升至12.51%，持有港股重仓股规模也较上季度末增长18.99%。

　　（数据来源：兴证策略，《基金三季报的八大看点》，2024/10/26）

　　行业方面，相较于A股更为稀缺的资产得到了加仓，比如非必需性消费、资讯科技业、医疗保健业等行业；红利属性较重的能源业、公用事业和电讯业的仓位则有所回落。

　　（数据来源：兴证策略，《基金三季报的八大看点》，2024/10/26）

　　总的来说，调仓是三季报呈现出的最大变化，加仓大盘宽基、追求更高收益弹性的资产成为基民的共识，基金经理也在调整方向，紧跟行情。

　　对于后市，伴随全球主要经济体迈入宽松周期、国内一系列提振经济的政策密集出台，当前市场大环境的流动性、情绪、风险偏好等因素均已出现较大变化，我们也可以乐观一些。

　　如果实在不知道买什么，可以考虑大盘宽基指数，均衡布局多个行业，尽量把握市场上涨带来的贝塔收益。

　　(文章来源：中欧财富）