伴随美国大选结果的揭晓，欧元兑美元汇率6日一度下跌2.1%。据机构数据，这是自英国脱欧公投后欧元兑美元日内出现的最大单日跌幅。机构分析师预计，欧元将在未来几周和几个月内跌至年度低点。

　　今年以来，欧元兑美元汇率在1.06-1.12之间相对窄幅波动，截至目前的年内低点是4月16日创下的1.0601。本周二，欧元兑美元一度涨至1.09，周三随着美国大选结果的明朗，欧元汇率出现了暴跌，一度跌破了1.07大关，创四个多月新低。欧元兑美元当日收跌1.74%，超过了美元指数的同期涨幅。此后欧元汇率虽有所反弹，但抛压依然较重。

　　美国投资银行高盛周三将对欧元区2025年的增长预测从此前的1.1%下调至0.8%。原因主要是关税风险。因为特朗普此前曾多次宣布，他希望通过提高美国进口商品关税来增强美国经济。

　　德国汽车制造商等出口导向型公司的股价大跌也证实了投资者对此的担心。周三宝马公司股价下跌了约6%。这家总部位于慕尼黑的公司当天报告第三季度利润大幅下滑。保时捷、奔驰和大众的股价损失则在4%至7%之间。

　　总部位于日内瓦的私人银行Lombard Odier首席经济学家萨米·查尔（Samy Chaar）预计，如果特朗普实施提高关税的计划，美国的通胀率将上升1-1.5个百分点。

　　美国经济研究机构PIIE也预计，如果特朗普实施竞选时承诺的关税政策，美国明年通胀率将提高1.3个百分点。在共和党控制国会两院的情况下，这种可能性就更高。

　　美联储和欧洲央行可能不得不以相反的方式对激进的关税政策做出反应。经济学家认为欧洲经济将受到关税上升的影响。他们推测欧洲央行将迅速进一步降低关键利率，以便以更有利的信贷条件支持经济。

　　事实上，早在10月的货币政策会议记者会上，行长拉加德就坦承了这种担忧。她说，更高的关税和任何其他贸易壁垒对欧洲经济的影响都很重要，是其前景的劣势。

　　美国专家则预计，虽然选举结果不太可能阻止美联储在本周四进一步降息，但随着特朗普入主白宫，他们进一步降息的空间将会缩小。

　　不仅是关税计划，特朗普竞选期间提出的减税和宽松的财政政策也被认为是巨大的潜在通胀驱动因素。专家们还担心，新的更严格的移民政策可能重新加剧劳动力市场的紧张，这些都会增加整体经济需求和价格上涨的风险。

　　因此，机构投资者预期，美国可能提前完成利率转向，甚至调头转向加息。相比之下，欧洲央行可能会被迫更快地降息。美联储和欧洲央行的利差可能再次扩大。

　　从中长期利率基准——十年期国债收益率来看，美国这项指标已经从9月中旬的一年半低点3.597%反弹至7日盘中的4.447%，此间与德国同期限政府债收益率利差也从150个基点扩大到逾195个基点，已经非常接近官方通常认为的合理利差区间的上限200基点。这样的利差甚至超出了2022年夏末秋初欧元兑美元汇率跌破平价时的水平。

　　德意志银行分析师已将年内欧元兑美元汇率目标下调至1.05。金融集团瑞穗的专家则预计欧元兑美元会达到1.03。来自荷兰国际银行的克里斯·特纳甚至认为，未来一年，“如果保护主义浪潮全面发挥作用”，欧元可能进一步跌至与美元平价水平。

　　欧元上一次突破平价门槛是在2022年秋季，主要受到能源危机的影响。这也是欧元走过创立初期的低迷后比价首次低于美元。

　　加重欧元抛压的不仅有来自外部的风险因素，更有其内在的不稳定性。德国自由民主党6日晚宣布，退出由三党组成的联合政府，并称本届联合政府不可能作出使“经济好转”的有效决策，总理朔尔茨的提议远不足以让德国经济复苏。

　　根据德国《基本法》，若朔尔茨政府不能赢得信任投票，总统可在总理建议下解散联邦议院，并在60天内举行新选举。

　　柏林德国经济研究所（DIW）所长马塞尔·弗拉茨舍尔周四表示，总理此时决定结束本届政府是有风险的。然而，与持续的政治和经济瘫痪相比，这可能是两害相权取其轻。

　　德国工商界则普遍认为，鉴于德国严峻的经济形势和面临的国际挑战，不应等到明年1月才进行信任投票。德国需要尽快组建一个能为欧洲定下基调的新政府。