受宏观氛围利多带动，10月份板材市场价格整体上涨，但月内价格整体呈现高位回落走势。伴随11月宏观消息面存利多预期，同时成本有所支撑，预计板材市场价格或呈温和上涨局面。

　　10月板材市场主要产品月均价环比上涨。具体来看：10月冷轧板卷均价4242.720元／吨，环比上涨12.20%，同比下跌9.83%；热轧板卷月均价格为3593.26元／吨，环比上涨12.28%；同比下跌6.51%；镀锌板月均价为4214元／吨，环比上涨7.34%，同比下跌14.95%。月内板材产品走势整体上涨，冷热价差呈现扩大趋势，但冷镀价差有收窄走势。

　　本月板材产业链上下游价格走势来看，从月初开始，由于受到多方面的利好因素影响，包括市场情绪的发酵，板材市场价格一度上涨至三季度以来的最高点。然而，随着这些利好消息逐渐被市场消化，加之实际供需关系表现平平，板材价格缺乏足够基本面的支撑开始出现上涨乏力的情况。

　　另从供应方面来看，10月板材主要产品月产量环比均有增量。10月份热轧板卷样本企业产量2723.51万吨，环比增加5.46%，同比增加5.97%；冷轧板卷样本企业产量702.38万吨，环比增加1.82%，同比缩减1.57%；镀锌板卷样本企业产量476.2万吨，环比增加4.04%，同比增加15.43%。开工负荷率表现来看，热轧板卷月内开工负荷91.57%，镀锌板卷开工负荷率73.28%，较上月分别增加5.36和0.56个百分点，冷轧板卷开工负荷81.27%，环比上月降低1.20个百分点。伴随利润有所好转，钢厂存在一定生产动能，且热轧板卷部分钢厂检修复产后，致使开工有所增加。目前来看，板材产品整体供应仍处较高水平，供应端表现与价格走势有一定背离走势。

　　社会库存表现来看，卓创资讯调研的板材三产品10月末社会库存两降一增。其中冷轧板卷降低0.90%；热轧板卷降低17.16%，镀锌板卷增加0.76%。

　　成本端来看，10月板材产业链成本及利润环比表现分歧。对比产业链内表现来看，月内成本均有上涨表现，相对于原料端价格走势，在产业链传导影响下，板材市场成本有一定滞后表现。而利润方面，冷热板卷利润水平较前期均有明显好转，受上游产品价格上涨影响，镀锌板卷盈利水平有一定回落。综合来看，月内成本端对于市场仍存一定支撑表现。

　　展望11月份市场，预计板材市场主要产品均价有所上涨，市场或延续“强预期、弱现实”博弈状态，四季度市场宏观消息面仍存利多预期，虽供需矛盾难有明显改善，但目前社会库存有所下降，同时成本支撑尚存，多空博弈下，价格或存温和上涨可能。

　　主要依据有以下几点：宏观和消息面上，市场对于促进消费、货币流通性等方面仍存推进措施，同时国内重要会议以及美国大选等消息面尚存影响，另外美联储降息亦将落地，宏观方面对于市场存利多预期。原料方面，焦炭行情虽有偏弱走势，但贸易商订货成本上移，市场流通资源或有成本支撑，且伴随价格上移，订货积极性有所转弱，进而使得社会库存仍存去库预期，对市场存利多影响。但供需方面来看，供应端受利润好转影响，钢厂仍存一定生产动能，供应或延续较高水平，同时需求端或逐渐进入淡季，市场需求边际存缩减预期，供大于求的供需矛盾或难有明显缓解，对市场有一定利空影响。在多空因素共同作用下，11月板材市场价格或有上涨可能，但基本面抑制价格上涨幅度，其行情走势或相对温和。

　　（作者：许佳琦，卓创资讯分析师）