对于美股来说，今年堪称是个破纪录之年，尤其是美国大选后主要股指的飙升令人印象深刻——如下图所示，截止本周伊始，标普500指数在年内的涨幅是自1995年以来同期最大的……

　　然而，令人感到扼腕叹息的是，许多美国散户投资者可能并没有把握住这数十年一遇的赚钱机会！

　　正如摩根大通策略师Emma Wu在近日一份研究报告中所统计的，今年以来散户投资者的投资回报率仅为3.7%，这是可追溯到2015年以来，在大盘取得两位数涨幅年份中的最差表现……

　　股市与散户大军之间的表现脱节表明，在股市几乎每个角落都创下历史新高的这一年里，错误的市场时机造成了巨大损失。此外，散户群体对金融和科技股(下半年市场涨幅最大的股票)相对谨慎，而对波动性较大的模因股则青睐有加，这对他们的投资组合回报也几乎没有帮助。

　　DeCarley Trading高级策略师兼创始人Carley Garner表示，“8月初的调整可能让他们(散户)受到了惊吓，以低价抛售了手中的股票，而在价格大幅上涨后又很难重新建立这些头寸。”

　　她补充道，在市场兴奋的气氛中，散户纷纷采用了越来越复杂的策略，“他们可能还没有完全理解或认识到其中的风险”。

　　散户可能在此期间犯下了以下这些“错误”：

　　首先，他们严重偏爱模因股，而忽略了金融和科技类公司，相对于这两类公司在标普500指数中的权重，他们持有的股票还不够多。

　　而金融股“不幸”成为了标普500指数下半年涨幅最大的板块。

　　散户在8月初还减少了对科技巨头英伟达和特斯拉的持股，但自那以后，这两家公司的股价却上涨了至少47%。

　　更糟的是，散户此后也没有大规模加仓追涨。对于散户不敢入场的原因，专注于研究散户投资者行为的Vanda Research给出了以下几个潜在的理由：

　　从中期来看，资金流动的均值回归是一个可能的因素(请注意8月份美股下跌期间散户投入的大量资本)；

　　即使在较短的时间范围内，散户购买力在本次总统大选前也保持稳定，从而减少了追逐随后上涨的动力；

　　11月市场流动性往往就会出现季节性下降；

　　在整体层面上，散户投资者历史上在接近历史高点时往往会表现出一些克制(当然，单只股票的情况会有所不同)；

　　一些关键行业的获利了结幅度较大，因此对整体净流入数据产生了影响。

　　eToro的投资分析师Bret Kenwell则指出，散户投资表现不佳的部分原因可能还与他们对现金的偏好有关。

　　“散户投资人仍然对现金和类现金证券情有独钟，因为这给他们带来稳定感。令人惊讶的是，这种情况在年轻投资者中非常普遍，”Kenwell表示。

　　在该公司的一项调查中，约42%的散户交易员曾表示，他们计划在美国大选前增加现金持有。只有约35%的交易者表示，他们计划购买更多股票，20%的人计划增加对加密资产的投资。