新华财经北京11月15日电（记者闫鹏）2021年11月15日，北京证券交易所鸣锣开市，揭开中国资本市场新篇章。三年来，北交所致力于打造服务创新型中小企业主阵地，迎来257家上市公司，总市值超过6600亿元，市场功能逐步完善，推动金融资源向创新型中小企业聚集。

　　业内人士表示，经过三年初步探索，北交所建立起契合中小企业特点的发行上市、持续监管和交易等制度体系，为创新型中小企业直接融资提供支持，同时逐步营造了具有活力韧性的市场生态。展望未来，北交所应坚持以改革促发展，有基础、有潜力、有责任以更大力度支持科技创新。

　　打造创新型中小企业主阵地

　　针对创新型中小企业特点，北交所设置四套上市标准，构建并持续完善涵盖挂牌准入、发行上市、持续监管、再融资和交易等各个环节的特色制度体系，成为支持中小企业走专精特新发展道路的重要平台。

　　截至目前，北交所共有上市公司257家，国家级专精特新“小巨人”占比超一半，每家公司平均拥有超过20项发明专利，平均研发强度近5%，10家公司获得国家级“单项冠军”认证，发挥了稳链补链强链的重要作用。

　　从融资情况看，北交所累计帮助创新型中小企业实现融资超过540亿元，平均每家2亿元，规模不大但惠及面广，募集资金八成以上投向绿色低碳、数字经济、高端装备制造、新材料等领域。目前，北交所近九成的上市公司在上市前有创投机构投资，平均每家企业有4家创投机构参与。

　　中信证券执行委员、投资银行管理委员会主任马尧认为，北交所设立以来，持续赋能创新型中小企业，板块特色初步显现。北交所坚守市场定位，给予新兴行业与成长型企业更多上市审核的包容性，着力引进了一批创新成色足、成长性强、投资者认可的优质标的。

　　值得注意的是，北交所坚持与新三板协同发展，通过绿色通道和公示审核机制与区域性股权市场制度型对接，通过转板机制与沪深市场互联互通，匹配不同发展阶段中小企业的需要，完善了资本市场支持中小企业创新发展的全链条服务体系。

　　在开源证券副总裁孙金钜看来，经过三年的发展，北交所建立了一套契合创新型中小企业的特色制度安排，“新三板-北交所”的发展路径已成为中小企业融资的重要通道，北交所专精特新企业的集聚效应后续将得到进一步增强。

　　中国上市公司协会学术顾问委员会委员、中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝认为，北交所的设立对中小企业发展具有重要意义，资本市场为中小企业提供了多元化融资渠道，使那些难以在传统金融体系中获得贷款的中小企业在股市可以获得资金，这不仅有助于企业的成长和创新，也有助于中国经济高质量发展。

　　北交所市场功能逐步完善

　　经过三年的探索实践，北交所市场功能逐步完善，交投活跃度明显改善。尤其是今年9月24日一系列金融增量政策推出后，北交所市场呈现强劲上涨态势。

　　从交易情况看，2024年北交所日均成交额超95亿元，日均换手率超4%，较去年同期明显上升；从投资者结构看，北交所投资者群体不断扩大、结构进一步优化，合格投资者超760万户，公募基金、私募创投基金等参与度持续提高。

　　“北交所三年经历多轮行情，流动性改善越发明显，不再是微小市值企业集中地，20亿到50亿市值公司占比明显增加。北交所与科创板和创业板走势方向相同，估值差已经收敛。”开源证券北交所研究中心总经理诸海滨说。

　　业内人士表示，北交所在服务创新型中小企业方面初显成效，北交所高质量企业的增加与市场流动性提升相辅相成。北交所“优质股”当前正在受到资金的加持，投资北交所应有新眼光、新思维。

　　北交所数据显示，2024年前三季度，北交所256公司合计实现营业收入1221.84亿元，实现归母净利润78.79亿元，经营业绩整体稳健。214家公司实现盈利，盈利面超过八成。

　　资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南表示，北交所作为开市刚满三年的新生市场，各项历史记录不断地在被创造和刷新，市场发展空间无限、活力无限。期待北交所尽快推出北证50指数ETF产品，满足广大投资者对北交所的即时投资需求和一揽子投资策略，分享北证50行情上涨红利。

　　以更大力度支持科技创新

　　站在三周年的历史节点，市场各方对北交所下一步的改革发展充满期待。

　　“作为一个新交易所，北交所体量小，意味着历史包袱也轻，在转型时代，就更有条件加速摸索创新，走出一条特色之路。”滦海资本董事长高凤勇表示，期待北交所继续抓紧落实“深改19条”、新“国九条”，更多改革举措能尽快推动落地，也希望能积极推动市值管理和并购重组在北交所落地开花，给市场带来更多的活力和动力。

　　诸海滨认为，从各类机构投资者持股情况来看，北交所当前投资机构的多元化尚需要加强。未来北交所需改革投资者制度平衡市场供求，推动关键产业链公司和专精特新企业上市，提升市场透明度和吸引力，以促进中小企业成长和市场健康发展。

　　申万宏源专精特新首席分析师刘靖建议，未来北交所还可在新股定价改革、转板衔接、指数化投资等方面，做出更多的探索和实践。

　　北交所更多改革举措正在路上。记者从北交所获悉，面对新形势新要求，北交所将坚持以改革促发展，以更大力度支持科技创新。北交所将有针对性地完善上市标准、优化审核机制、丰富产品工具，增强北交所制度包容性，建立精准支持突破关键核心技术等重点领域企业上市发展的适应性安排；更好发挥新三板培育规范功能；进一步完善共建共享的市场生态。

　　同时，北交所将推动投融资两端协调发展。一方面，在投资端，优化投资者结构，培育耐心资本，引导金融资本“投早投小投长期投硬科技”。另一方面，在融资端，深入开展提升上市公司质量专项行动，丰富并购重组和支付工具，完善“小额、快速、灵活”的再融资机制，优化股权激励制度，健全上市公司退出机制。

　　此外，北交所还将进一步丰富北交所产品和功能体系。稳步推进政府债券交易功能落地，持续优化债券交易机制。优化新股发行定价管理机制，推动公开发行可转债、ETF业务落地，研究推出北交所专精特新指数。