11月中上旬江西省内散户出栏积极性提升，供应端短时增量明显，亦导致养殖企业出货难度提升，出栏计划完成偏慢；而需求端表现一般，加之猪源调入调出受限，省内过剩猪源难以被消化，猪价下滑至低位。往后看，11月中下旬养殖企业仍有较大出栏压力，且考虑到腌腊提振力度有限，江西猪价或仍低于全国平均水平。

　　卓创资讯数据显示，11月份以来，江西价格逐渐低于全国价格，中旬跌幅较大。截至11月14日，江西省生猪交易均价为16.00元／公斤，为全国最低价，低于全国生猪交易均价0.44元／公斤。而10月份江西生猪价格最高时段高于全国猪价0.58元／公。造成此现象的原因主要是月内散户出栏积极性提升，供应端集中增量导致猪价下滑明显。

　　不同于10月份出栏偏快，11月份养殖端多数按照正常节奏出栏，少数出栏节奏较慢。主要原因是月内需求端并未有明显好转，加之肥标价差收窄，业者对后市行情信心不足。省内散户出栏积极性提升，压栏心态松动，前期二次育肥补栏猪源陆续出栏，市场大体重猪源供应增量明显。此操作亦导致省内养殖企业出栏阻力较大，出栏进度完成偏慢，被迫压栏。从体重走势可以看出，11月月初养殖端有主动惜售压栏动作（为在下旬腌腊期出栏猪源获取盈利，因此主动降体重），但中上旬伴社会猪陆续出栏，下游消化力度有限，加之限调政策影响，江西市场处于供过于求态势，养殖企业出猪难度较大，被迫压栏，带动出栏均重上涨。

　　从供应端来看，短期江西省猪源调入调出仍有一定限制，省内猪源多以自供。当前散户出栏积极性偏高，据卓创资讯调研，部分业者前期补栏二次育肥出栏比例高达60%，但由于猪价处于低位，部分亦存抄底补栏动作（随进随出）。考虑到养殖端出栏计划完成相对滞后的情况下，预计中下旬生猪供应或仍较为充裕，且企业出栏均重亦处于高位，压栏空间有限，猪价利多因素不足。

　　从需求端来看，20日后降息省内或有降温可能，但由于近几年气温平均偏高，预计下旬降温幅度有限。若20日后气温降幅不大，腌腊开启时段或推迟；且据卓创资讯调研，腌腊形势转变，部分家庭腌腊时段多分散，预计11月下旬整体腌腊难有集中增量预期，对猪价支撑亦有限。

　　综合而言，江西省内11月二次育肥陆续出栏，冲击市场供应，叠加养殖企业月内出栏压力较大、需求端提振力度有限的情况下，猪价整体趋势或难有明显增长点，或仍处于低位运行，省均价低于全国平均水平。后续猪价不乏降至低位或情绪性上涨，但由于利多支撑不足，反弹力度亦有限。

　　（作者：容志发，卓创资讯分析师）