二季度以来，国家队资金向中小创个股注入的速度有所加快。《证券日报》记者根据已披露的半年报数据统计，截至8月21日，汇金公司二季度共出现在112家上市公司的前十大流通股股东名单之中，持股总数为67.5亿股，持股市值达1028.6亿元。其中，汇金二季度新进13只个股，增持27只个股。记者通过梳理发现，在汇金二季度新进的个股中，有9只为中小创公司，占比69%。
对外经济贸易大学公共管理学院教授李长安8月21日在接受《证券日报》记者采访时表示，在大众创业、万众创新的大背景下，中小创公司一直受到从中央到地方的高度关注，而汇金公司作为国有投资公司具有风向标的作用，所以关注中小创公司有一定的政策导向。此外，中小创企业自身具有较大的发展潜力，有相当一部分企业市场前景较好，从投资角度来看，有较大的盈利机会。
英大证券首席经济学家李大霄昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，汇金公司的配置比较广泛，规模庞大，对配置股票的流动性有很高要求，所以股票池扩得很广，其中就包括中小创企业。
据悉，近期中小创内生增速稳中有升，涨幅居前的中小创个股多数具备低市盈率+业绩预增的特点。
对此，中国国际经济交流中心信息部部长王军昨日对《证券日报》记者表示，近两年来，中小板、创业板持续下跌，使得其中一部分优质蓝筹股投资价值充分显现出来，这些中小板、创业板公司的年度复合增长率较高，能够与其估值相匹配，鉴于未来发展的良好前景，汇金公司对部分中小创个股进行战略性增持，体现了国家队对于科技创新型企业的支持。
证金公司二季度新进20只个股 中小创受青睐占七成
当前正值上市公司半年报密集披露期，国家队资金的一举一动时刻牵引着市场神经，其中，中国证券金融股份有限公司(以下简称证金公司)作为国家队的代表之一，它的投资路径也随着上市公司中报的密集披露而慢慢浮出水面。
《证券日报》记者根据已披露的半年报数据统计，截至8月21日，证金公司在二季度共出现在112家上市公司的前十大流通股股东名单之中，持股总数为95.34亿股，持股市值达1404.2亿元。其中，证金公司二季度增持32只个股，新进20只个股，在证金公司新进的个股中，有14只为中小创个股，占比70%。
东北证券研究总监付立春昨日对《证券日报》记者表示，此前证金公司的投资风格偏重于白马股和蓝筹股，目前这些个股因前期的上涨而使得估值偏高，安全边际有所下降。而相反的是，中小创个股此前跌幅较大，估值吸引力大幅提升，并且其公司自身的发展潜力也较大，因此，受到证金公司的青睐。这也是证金公司作为国家队一员，对整个资本市场的股票进行全面考虑衡量之后经过协调的一个结果。
厚生智库研究员赵亚赟昨日对《证券日报》记者表示，二季度中小创平均市盈率已经接近纳斯达克市场。随着经济复苏，中小创上市公司的业绩增长幅度较大。去年下半年和今年一季度中小创跌幅较大，而大蓝筹却有很大的涨幅，都有调整需求，中小创短期也因此成为估值洼地。几方面因素叠加，令证金等机构买入中小创个股来对冲大蓝筹调整的风险。
《证券日报》记者通过梳理发现，在证金公司二季度新进和增持的个股中，从行业来看，电子、房地产和医药生物等三大行业备受证金公司青睐，另外，证金公司还涉及了非银金融、有色金属、传媒等多个行业。
估值渐趋合理 百只中小创个股成社保基金最爱
日前，九阳股份、正海磁材8月18日晚间发布的2017年半年报显示，基本养老保险基金802组合二季度买入九阳股份286.7万股，占流通股的0.37%；买入正海磁材392.9万股，占流通股的0.53%。由此，中小创股票再度引起投资者的关注。
“从估值角度看，通过前期的下跌，有些个股价格已达合理位置。因此，国家队买入是正常的。”银河证券分析师李建东昨日在接受《证券日报》记者采访时表示。
记者根据已披露的半年报数据统计，截至8月21日，社保基金二季度共重仓持有中小创个股100只，重仓持有沪深主板个股98只，可以看出，社保基金更青睐中小创个股。其中，有15只中小创个股是二季度新进股票，分别为新研股份、福晶科技、云意电气、锦富技术、奋达科技、坚朗五金、天虹股份、威华股份、先导智能、精锻科技、龙洲股份、亿纬锂能、科远股份、道恩股份、扬杰科技。
另外，在社保基金二季度增持的中小创个股中，省广股份、宋城演艺、捷成股份、海利得和宁波银行位列前五名，分别增持5413.31万股、3698.84万股、2633.93万股、2407.84万股和1586.6万股。
值得关注的是，持有省广股份的社保基金最多，有5家社保基金。分别为：全国社保基金418组合、全国社保基金102组合、全国社保基金107组合、全国社保基金103组合、全国社保基金104组合。
中泰证券的研报认为，未来一段时间创业板的表现不会太差，一是本轮创业板行情开始于7月底，部分公司前十大流通股股东出现证金公司等机构之后，市场对创业板的担忧情绪有所释放；二是周期股短期涨幅过快，大消费估值溢价的性价比降低，大资金可以配置的方向不多，而一些调整充分、估值接近合理区间的创业板蓝筹也具备价值投资属性；三是从估值的角度来看，尽管近期中小创的估值有所修复，但是从性价比来看，小盘股相对大盘股的溢价水平仍处在历史低位，与年初相比中小创已经具备一定的选股空间。
“但是短期来看，存量资金有限叠加混改板块短期强势，可能会打乱之前的市场节奏，无论是前期的周期行情，还是近期的中小创行情都存在震荡整固的需求。”中泰证券指出。
【延伸阅读】
悄然间，之前低迷的创业板市场再度活跃起来，成为市场各方关注的焦点。
自7月18日以来，创业板走出今年幅度最大的一轮反弹行情，截至8月21日收盘，累计涨幅达10.43%，而同期上证指数、深证成指涨幅仅为3.48%、6.3%。值得注意的是，在此背景下，市场各方却对创业板后市行情出现较大的分歧。
国家队频买创业板股
随着半年报披露不断加快，各大机构最新动向逐渐显现。其中备受市场关注的国家队“中央汇金”和“证金公司”在二季度频频新进创业板个股。
统计数据显示，截至21日收盘，已披露的半年报数据显示，中央汇金和证金公司累计新进33只个股，其中属于创业板的共15只，占比达45%。
此外，最新数据显示，养老金以“基本养老保险基金八零二组合”的账户亮相在正海磁材和九阳股份的前十大流通股东。
公募基金减仓
在国家队、养老金建仓创业板同时，公募基金却在甩卖创业板股票，抱团白马股已成为市场公开的秘密。数据显示，截至二季度末，公募基金对创业板个股的持仓比例已降至历史低位。
据川财证券统计，从公募基金对于主板、中小板、创业板的配置比例来看，公募基金对于主板的配置比例已是连续4个季度上行，从44%上升到55.83%，处于超配状态，中小板配置比例基本稳定在30%左右，但对于创业板的配置则连续4个季度下降，目前已经回到2014年底的水平，仓位比例降至14.83%。这个持仓比例相对于2015年接近30%的比例而言，已是“腰斩”。
与此同时，以理性著称的北上资金也在创业板个股身上选择获利了结。统计数据显示，截至上周末，深股通资金共持有237只创业板个股。在过去的一周里，深股通累计对105只创业板个股进行了不同程度的减持，而增持的个股数量仅81只。其中蓝思科技、数字政通、恒泰艾普、掌趣科技等4只个股减持比例超过0.2%。
值得注意的是，北上资金减持的个股基本集中在前期涨幅巨大的个股，减持幅度排名前20的个股中，7月18日以来股价均正涨幅，其中东方财富、昆仑万维两股累计涨幅超过30%；另外，朗玛信息、华策影视、恒泰艾普、晶盛机电、机器人、道氏技术等6股累计涨幅超过20%。
投资价值分析
记者梳理发现，看好创业板投资价值观点主要有3个方面：一是在宏观环境复苏的背景下，中小创业绩有望持续改善，业绩的反弹也为股价上涨提供了较大的支撑。二是政策屡现回暖信号，有利于以成长股为主的创业板。7月27日国务院发布《国务院关于强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见》。相关政策的颁布增加了市场对创业板个股的投资信心。三是随着创业板“杀估值”的推进，创业板整体估值水平已经降至近年来的低位，逐渐与业绩表现相匹配。据统计数据显示，截至8月21日收盘，创业板市盈率为52倍，与2014年4月末牛市启动前估值水平相当。
然而随着创业板迎来新一轮的反弹，目前创业板个股的投资价值几何呢？
国海证券研究员王明利认为，中小创的估值修复行情虽然会因蓝筹股的虹吸效应而出现间歇性，但战略上已经迎来了配置时机，并将逐渐演化成市场风格的转换。从性价比角度来看，建议投资者抛弃对中小创的偏见，从中选择有业绩支撑的相对低估值标的进行投资。
持中性意见的嘉实基金表示，就目前情况判断，这仍属于强势的反弹。至于本轮行情是否属于反转行情，还需要一段时间观察。毕竟，本轮创业板指数屡创新低的主要原因是相关成分股公司的盈利相继呈现回落态势。而企业盈利的反转需要时间确认，只有确认创业板公司的盈利持续改善，才有可能出现反转行情。要确认创业板企业盈利改善，需要等到今年三季报和年报的数据。
而国泰君安分析师李少君则对创业板整体持谨慎态度，“创业板反弹仅仅是小插曲，市场风格仍将以龙头白马为主。外延并购弱化与商誉减值扰动创业板业绩，创业板风格切换难现。”他还进一步强调，风格切换时点仍未到来，莫把反弹当反转。（来源：证券时报）
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