2024.3.22

　　方正中期期货：择机空现货多期货【观望】

　　合成橡胶成本支撑坚挺，装置检修增多供应压力将有所缓解，但社会库存仍充足使得下游抵触高价，总体走势偏强，波动区间13000-145000元/吨。当前期货高位回落调整。交易策略：观望。当前期现价差拉大，择机空现货多期货。

　　南华期货：成本支撑预计近期合成胶盘面下行空间不大【观望】

　　合成胶跟跌橡胶，但成本支撑下方空间不大，07合约前近月合约保持c结构，07合约之后呈现b结构。原料丁二烯价格昨日下跌，近期有山东工厂取消检修，氧化脱氢装置听闻有开车计划，供应端相对充裕，成本端利空指引，顺丁现货下跌幅度大于丁二烯，丁苯现货昨日较顺丁跌幅过大，近期部分丁苯工厂降负。成本支撑预计近期合成胶盘面下行空间不大。

　　瑞达期货：天然橡胶高位整理带动市场氛围【横盘震荡】

　　国内丁二烯现货价格持稳，外盘价格处于高位，北方货源相对充裕，询盘意向偏弱；顺丁橡胶出厂价格持稳，市场价格普遍回落，业者随行就市操作，询盘氛围清淡。顺丁橡胶装置开工略有回升，高顺顺丁橡胶库存小幅回落；下游轮胎开工高位小幅提升。上游丁二烯成本高位支撑，天然橡胶高位整理带动市场氛围。技术上，BR2405合约考验10日均线支撑，短线呈现高位震荡走势。操作上，短多交易为主。

　　长江期货：谨防价格过快上涨后出现的回调【观望】

　　基本面上，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为80.71%，环比+0.18 个百分点，同比+1.48 个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为72.49%，环比+0.15个百分点，同比-1.36个百分点。截至2024年3月17日，中国天然橡胶社会库存156万吨，较上期下降0.08万吨，降幅0.05%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量65.62万吨，环比上期增加0.36万吨，增幅0.55%。在基本面利多的持续发酵下橡胶预计仍然保持强势，但谨防价格过快上涨后出现的回调。建议：关注ru2405在14800一线支撑，如有效则加仓多单。

　　风险提示：社会库存的反复、汽车消费的不及预期。

　　中信建投期货：BR橡胶持续跟踪丁二烯装置进度【偏多头】

　　暂未了解到海外丁二烯装置重启，叠加近期俄罗斯炼厂意外停工，俄罗斯丁二烯产能占比全球约3.5%;国内丁二烯装置迎来集中检修季，丁二烯供应偏紧，短期价格偏强。丁二烯价格将持续向下传导(能传导的原因是丁二烯涨价是因为供需失衡)，以顺丁橡胶生产利润持续亏损的方式，加强顺丁橡胶装置停车意愿，降低顺丁橡胶产量降低，需求端参考天胶。整体评估，BR高位或仍将高位震荡。持续跟踪丁二烯装置重启进度，

　　广金期货：橡胶单边行情波动较大【逢低做多】

　　核心逻辑：目前临近云南开割季节，市场有炒作云南近期持续干早的问题。由于今年是厄尔尼诺现象发生的次年，使得今年降雨量预期偏少，4、5月份若降雨量不及胶树生长需求，可能会再度停割。极端天气对供给端扰动较多有利于多头。下游消费目前保持旺盛，全钢胎开工率72.34%，环比增0.87%;半钢胎开工率80.53%，环比增0.19%。周内检修样本企业产能利用率恢复性提升，轮胎厂短期订单充足，特别是出口订单火爆，短期开工积极性较好。成品库存方面，半钢胎成品库存继续下降，部分半钢胎型号供应偏紧，全钢胎成品库存周内小幅上升。截止3月15日上海期货交易所天然橡胶库存小计217411增加2078吨;期货库存209830减少250吨。截至3月10日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量65.25万吨,环比减少。

　　短期内，供应端对胶价的支撑作用依然明显。泰国胶产出不及预期，使得原料价格居高，东南亚市场报价坚挺。国内市场流通的泰国胶在新胶到货偏少和去库工作的双重影响下，现货报价创新高。此外，目前下游消费表现回暖，为价格向上运行打开了空间。短期内预计主力合约RU2405继续保持在15500点位附近震荡。随着云南产区临近开割，天然橡胶05合约存在回调的可能。但考虑云南有干旱的问题，且近期国产胶价格也逐步攀升至14500元/吨，因此回调区间应该在(15000，15500)，较难跌破15000点。3月19日天然橡胶5-9价差大幅回调至-45，行情较为极端，可以在上述价位附近建仓或补仓并持有至4月份，预计4月中旬前可以继续扩大至-250左右，建议在-200至-250逐步考虑止盈；单边行情波动较大，建议在RU2409价格回调至15000附近时轻仓做多。