【螺纹&热卷】

　　夜盘钢价震荡整理，波动幅度较小。本周螺纹表需小幅回落，产量低位有所回升，库存保持较快去化速度，热卷去库依然缓慢，社库相对偏高。铁水同比偏低，后期仍有上升空间，不过随着利润回落，钢厂整体复产节奏缓慢。从需求结构看，房地产大幅下滑仍是主要拖累，制造业延续回暖态势，增发国债有望加快落地对基建形成支撑。市场短期延续正反馈格局，下游承接能力也面临考验，盘面强势中仍有反复，关注宏观情绪变化。

　　【铁矿】

　　铁矿石隔夜小幅下跌，基差维持低位。全球铁矿发运环比大幅回落，国内到港量未来存在一定回落预期，铁矿港口库存继续保持累库。需求端，铁水产量近几周持续复产，钢厂对铁矿的补库需求有所增加。目前钢厂利润尚可，增发国债项目有望得到推进，铁水继续复产的预期得到强化。短期来看，铁矿石需求边际好转，宏观整体氛围偏暖，叠加人民币贬值预期亦对盘面有所支撑，预计短期走势震荡。

　　【焦炭】

　　本周钢材数据去库尚可，黑色市场情绪持续偏强。需求端钢厂持续利润尚可，铁水产量仍有小增预期，对焦炭采购的压制力量减弱。供应端焦炭亏损较大，入炉煤成本同步快速反弹，低产导致产端库存压力不大，提供提涨底气。边际上来看，焦炭需求端已出现边际改善，供应端维持低位，现货拐点已确立，提涨空间也尚可。但远月期价有两轮多的升水，钢价目前承接能力尚存疑，暂看震荡偏强。

　　【焦煤】

　　钢材数据尚可带动铁水进一步复产预期，焦煤期现货情绪都继续走强。需求端铁水有持续的小幅提产，焦炭提涨首轮也对焦煤产生共振效应。供应端国内前期部分事故煤矿有所复产，整体焦煤矿在前期低产基础上小幅回升，尚能保持低产刚性状态。进口端，蒙煤因产销差通关稍有回落；澳煤持续大跌后结束倒挂，开始少量进口。整体来看，焦煤需求边际持续改善，贸易诉求加成，国产低供应刚性也给焦煤提供了较好的价格弹性。期价已涨至较显著升水，需要结合钢价情绪，暂仍看震荡偏强。