一、产销总述(累库导致销售减少和氯化钾同比减产)
(1)碳酸锂生产3.0853万吨,销售2.8292万吨,产销率91.7%,同半年报产销比较(生产1.8916万吨,销售2.0242万吨,产销率107%)产销率下降累库从半年报0.13万吨增加到0.52万吨,增加了近3900吨;表明价格下行出货意愿下降,观望4季度价格的意愿。
(2)氯化钾生产350万吨,销售316.58万吨,产销率90.4%,同半年报产销比较(生产225万吨,销售223万吨,产销率99.1%)产销率下降库存从半年报69.24万吨增加到100.68万吨,增加近31万吨;三季度氯化钾价格也是小幅波动,进口量增加可能导致一定影响。
(3)限产产生一定影响:三季度氯化钾的实际产量为125万吨,同比2023年三季度138.43万吨下降9.7%,只能用年产500万吨限定额度解释,结合2023年四季度150万吨氯化钾产量,刚好达标。
(4)碳酸锂年度4万吨目标历史数据表示有保证:2023年四季度产量伟10300吨,而2024年二季度产量伟11937吨,同比2023年11700吨增加2%,表明现有技术条件下碳酸锂产量达到了临界值,后续只有技术突破才有可能突破4万吨以上大关卡。
二、财务指标异动:
(1)三季度净利润在9.289亿,抛开累库原因(价格暂不分析差异),同一季度的9.341亿元比较接近。表现的不是最差,也不突出,因为成本优势,尚可吧。
(2)管理费用同比增加69.80%:从去年的4.98亿增加到8.47亿,增加额在近3亿元,(管理费用 847,173,048.47 498,932,903.90 69.80% 表述:主要原因是公司调整退休职工养老管理计划所致);这点不太好,去年的18亿补缴、到今年二季度的6.6亿补税,三季度的近3亿退休职工养老计划,感觉有点非预期支出比较多。当然,是否是减员增效(国企的预退有关不得而知),希望能搞清楚。
(3)利润率:毛利率1季度、2季度和3季度分别为48.70%、56.71%和56.18%,毛利同2季度比较有所下降,同一季度比好转。净利率从1季度、2季度的38.50%、29.05%上升到32.30%,剔除2季度补税影响,应该已经趋于阶段性的稳定。
三、筹码变化
(1)股东户数减少,从22.04万户减少到21.75万户,连续3期减少,并和股价小幅上升有所匹配。
(2)十大股东中持股5%以上股东未变动,5%以下显示一家银行和香港资金减少3千万股,但新进工行账户的华泰沪深300基金1.04亿股,即集中约7千万股;
最后,从季报上看坏消息不多,好消息也没啥(投资从70多亿费用消减到52亿,下降约25.88%算一个吧!),未来一个阶段看氯化钾和碳酸锂需求增长、看现货的销售价格;至于两钾产品暂未形成数据披露。
(来源:大炮一响的财富号 2024-10-29 00:07) [点击查看原文]