医疗设备行业“过冬”，龙头企业联影医疗（688271.SH）业绩遇冷。

　　近日，联影医疗发布2024年三季报，公司第三季度营收约16.21亿元，同比下降25%；净利润约-2.8亿元，同比下降320.57%；扣非净利润约-3.34亿元，同比下降899.46%。前三季度，联影医疗营收同比下降6.43%，净利润同比下降36.94%，经营活动产生的现金流净额约-15.05亿元。

　　11月1日，联影医疗方面在接受《中国经营报》记者采访时表示，受市场环境影响，公司报告期业务发生量略有下降，主要是因为国内市场承压。“整体来看，尽管短期内受到去年同期高基数以及政策环境变化的影响，但公司已在市场应对和业务优化方面做出积极调整，以适应市场需求的逐步回升趋势。”

　　关于市场环境的影响，联影医疗方面向记者提及了行业整顿措施（主要指“医药反腐”）、设备更新政策这两个方面，该公司表示，这些措施的推进对前三季度的市场招投标活动带来一定影响，市场需求暂时积压。不过，联影医疗方面表示，公司前三季度的市场占有率仍稳步提升，尤其是在高端和超高端产品领域。与此同时，联影医疗方面对记者透露，公司前三季度海外市场收入同比增长36.49%至14.04亿元，保持了较高增速。

　　国内市场承压

　　财报显示，联影医疗主要从事医疗设备行业，产品线覆盖高端医学影像诊断产品和放射治疗产品。该公司所处行业中，中低端产品市场已经逐步实现国产替代，高端产品以及超高端产品市场仍以进口品牌为主。

　　据联影医疗方面披露，按2024年上半年度国内新增市场金额口径统计，公司CT（X射线计算机断层扫描成像）产品市场占有率综合排名第一，MR（磁共振成像）设备市场占有率排名第三。在分子影像（MI）设备领域，公司PET（正电子发射计算机断层扫描）/CT市场占有率排名第一，PET/MR中国市场占有率排名暂列第二。

　　但在今年上半年，联影医疗的营收增速仅在1%左右，为53.33亿元，其中国内市场收入出现同比下滑，公司净利润仅同比增长1.33%至9.5亿元。第三季度，联影医疗由盈转亏，前三季度营收合计约69.54亿元，净利润收缩至约6.71亿元。

　　分业务来看，CT设备是联影医疗的主要收入来源，但该业务线近年收入增速持续下滑。今年上半年，公司MR业务线实现反超，收入（16.85亿元）高于CT业务线（16.18亿元）。

　　联影医疗方面告诉记者，前三季度，公司中高端CT产品收入在CT业务中的占比显著提升，同时，磁共振业务收入稳步增长。另外，联影医疗方面提及，尽管CT业务在短期内的增长有所波动，但CT设备作为影像诊断的基础设施，在基层与公共卫生系统中的不可替代性，使其具有长期的市场潜力。“公司对CT业务的长期增长充满信心，并积极为拓展国际市场创造有利条件。”

　　从行业整体情况来看，今年以来，联影医疗所处的医疗设备行业经历着艰难时期。据国投证券统计，2024上半年，医疗设备行业招投标规模约550亿元，同比下降35%左右。其中，医学影像招投标规模同比下降45%左右。西南证券提供的数据显示，8月，医疗设备总招投标金额约97亿元，与7月基本持平，但同比仍下降29%。

　　联影医疗方面对记者表示：“2023年以来，行业整顿措施在规范行业秩序和推动市场化方面成效显著，为行业发展带来更健康的环境，但整顿措施带来的规范要求在短期内延缓了部分区域的招采流程，影响了项目的推进。”同时，今年上半年启动的设备更新政策预期将对医疗健康产业的长期发展产生深远影响，尤其在提升医疗资源配置和推动设备更新换代方面，效果将逐步显现。不过，由于该政策规模庞大、周期长、执行环节复杂且首年执行，政策落地需要一定时间，对前三季度的市场招投标活动带来一定影响，市场需求暂时积压。

　　海外投入增加

　　国内市场静待招投标回暖之际，联影医疗积极拓展海外市场。

　　三季报显示，除了受市场环境影响，联影医疗利润下降的原因还包括公司持续加大业务拓展特别是海外的投入，销售费用同比有所增加。前三季度，公司销售费用约13.85亿元，同比增长10.53%。

　　联影医疗方面对记者表示，前三季度销售费用增加主要是国内外业务扩张带来的正常需求，尤其在海外业务发展中，公司在营销、服务、人员配置以及新区域市场准入等方面的投入持续增加。同时，公司积极参加多场国内外大型行业会议和学术年会，通过参与这些活动，公司不仅有效增强了品牌的全球影响力，也进一步推动了与国际客户的深度连接。为满足全球市场需求，公司还在积极建设完善的海外市场营销和服务网络，加大对全球服务网络体系的投入。

　　对于投放成效，联影医疗方面表示：“公司在北美、欧洲、亚太等市场的产品表现持续向好，彰显出技术创新与全球化布局的成效。凭借灵活的市场应变能力和强大的本地化服务支持能力，公司在多个区域市场取得了积极成果，并提升了品牌和学术的全球影响力。”截至三季度末，联影医疗在海外设立的子公司和分支机构已超过20家，国际市场营销团队规模超过700人，公司服务团队规模已超1000人，全球中心库房超过25个，服务网络覆盖全球多个国家。前三季度，公司国际市场收入占比达20.19%，同比增加6.35个百分点。

　　值得注意的是，在前三季度的经营中，因收入及回款减少，联影医疗的经营性现金流净额为负。截至三季度末，公司应收账款约41.59亿元，同比增长28.81%，占总营收约60%。对此，联影医疗方面对记者表示，当前公司应收账款质量良好，不存在重大回款风险。公司会逐步加强应收款项管理，采取多种举措加速回款，提升运营效率。

　　对于下一步提振业绩的计划，联影医疗方面表示，公司已在市场应对和业务优化方面做出积极调整，以适应市场需求的逐步回升趋势。下一步，公司将继续加强成本和运营效率管理，稳步推进全球布局和本地化服务，积极捕捉政策红利带来的长远机遇，进一步强化品牌竞争力，以推动公司长期、可持续的业务增长。