根据川宁生物2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收38.21亿元，同比增长18.21%。扣非净利润4.47亿元，同比大幅增长147.15%。川宁生物2022年年度净利润4.12亿元，业绩同比大幅增长2.70倍。本期经营活动产生的现金流净额为6.92亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

一、医药中间体收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为医药制造业，其中医药中间体为第一大收入来源，占比92.42%。

2、医药中间体收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收38.21亿元，与去年同期的32.32亿元相比，增长了18.21%，主要是因为医药中间体本期营收35.31亿元，去年同期为30.46亿元，同比增长了15.93%。

3、医药中间体毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的22.21%，同比小幅增长到了今年的24.8%，主要是因为医药中间体本期毛利率25.18%，去年同期为24.5%，同比增长了2.77%。

4、主要发展直接客户模式

在销售模式上，企业主要渠道为直接客户，占主营业务收入的75.69%。2022年直接客户营收28.92亿元，相较于去年增长13.00%，同期毛利率为25.81%，同比上涨5.59个百分点。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的43.59%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达21.15%。

二、主营业务利润同比大幅增长

1、管理费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长155.15%

2022年主营业务利润为5.79亿元，去年同期为2.27亿元，同比大幅增长155.15%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为38.21亿元，同比增长18.21%；（2）毛利率本期为24.80%，同比小幅增长2.59%。

2022年公司营收38.21亿元，同比增长18.21%。虽然营收在增长，但是管理费用、财务费用却在下降。

1、财务费用大幅下降

本期财务费用为1.23亿元，同比大幅下降30.8%。财务费用大幅下降的原因是：虽然本期汇兑损失为1,470.78万元，去年同期汇兑收益为537.07万元；但是利息支出本期为1.42亿元，去年同期为1.77亿元，同比下降了19.53%。

2、管理费用大幅下降

本期管理费用为1.44亿元，同比大幅下降37.53%。管理费用大幅下降的原因是：虽然职工薪酬本期为6,561.52万元，去年同期为4,451.16万元，同比大幅增长了47.41%，但是维护修理费[注]本期为977.17万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降了91.13%。

2、营业总收入同比增加18.21%，净利润同比大幅增加2.70倍

2022年，川宁生物营业总收入为38.21亿元，去年同期为32.32亿元，同比增长18.21%，净利润为4.12亿元，去年同期为1.11亿元，同比大幅增长2.70倍。

尽管所得税费用本期为7,611.42万元，同比大幅增长2.35倍，然而主营业务利润本期为5.79亿元，同比大幅增长155.15%，推动净利润同比大幅增长。

净利润2018年到2022年呈现上升趋势，从3.91亿元增长到4.12亿元。

三、净现金流同比大幅增长

2022年，川宁生物净利润为4.12亿元，去年同期为1.11亿元，同比大幅增长2.70倍。净现金流为11.13亿元，去年同期为575.40万元，同比大幅增长192.49倍。

净现金流同比大幅增长是因为筹资活动产生的现金流净额本期为4.76亿元，去年同期为-7.49亿元，由负转正。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是：

1、吸收投资所收到的现金本期为10.50亿元，同比增长10.50亿元。

2、取得借款收到的现金本期为11.64亿元，同比增长24.81%。

四、亮点、风险及经营评分

1、亮点信息表

2、风险信息表

3、经营评分及排名

经营评分：75总排名：1273/5417

行业排名（化学制剂）：27/112

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