1、低空经济
主要逻辑：低空经济政策及项目密集落地
近日，工信部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议，研究部署推动低空产业高质量发展的重点任务。会议表示，要抓好顶层谋划，谋篇布局低空装备创新体系、产业体系和低空信息基础设施建设，营造行业发展良好生态。
11月5日，深圳市交通运输局发布《深圳市交通运输局实施细则（征求意见稿）》，针对“低空经济企业落户资助项目、eVTOL航空器和无人驾驶航空器适航取证资助项目”等多个项目，明确资助条件及标准等。
日前，山东省人民政府办公厅印发《山东省低空经济高质量发展三年行动方案（2025-2027年）》提出，到2027年，山东低空经济规模达到1000亿元，基本形成济南、青岛市两核引领，东营、烟台、潍坊、日照、临沂、滨州等市多点支撑的低空经济发展新格局。
11月12日—17日，珠海国际航展举办，首次设立低空经济馆，小鹏汇天“陆地航母”也将于11月12日首次公开载人飞行。
东吴证券：国家级部门和顶层设计落地，将会推动低空经济基础设施建设和应用场景的持续落地。因此，各地的总牵头单位和有望获得直接订单加持的产品型厂商，将是率先受益方向。同时，部分隶属于央企的企业有望受益于国企改革和注入的企业优先推荐。低空经济各环节领军企业：空管：莱斯信息；监视：纳睿雷达；整机：万丰奥威；引擎：宗申动力；电机：卧龙电驱；运营：中信海直；无人机：绿能慧充。各地总牵头方：深圳：深城交；雄安：中交设计；重庆：宗申动力；成都：四川九洲；苏州：苏交科；杭州：浙江交科；合肥：四创电子；福建：大名城。
2、储能
主要逻辑：《广州市推进新型储能产业园区建设实施方案》印发
近日， 广州市工业和信息化局印发《广州市推进新型储能产业园区建设实施方案》。其中提出，首批建设白云区、黄埔区、花都区等3个新型储能产业园，示范打造粤港澳大湾区新型储能产业和新型电力系统的制高点。鼓励园区合理配置一定规模新型储能，有条件的依托变电站现有及周边用地建设储能电站。有序发展中型以上规模氢储能系统和氢能调峰电站，促进氢能储能耦合发展。支持构建新能源汽车充换电网络、电池租赁、回收利用的新型储能生态体系。加快推动广州期货交易所上市电力、锂等新型储能产业发展相关的期货品种。
华福证券：国内大储装机规模放量，盈利模式逐步落实推动国内大储长期发展，欧洲户储市场需求旺盛，美国大储及户储装机规模保持快速增长，便携式储能市场方兴未艾，持续看好国内大储、工商业与海外户储市场需求共振。建议关注：（1）优质储能集成标的：科华数据、南都电源、南网科技、鹏辉能源、科士达、林洋能源、金盘科技、上能电气、盛弘股份、新风光、科信技术、科陆电子、智光电气、四方股份；（2）价高利优的户储企业：派能科技、华宝新能、科士达、阳光电源、德业股份；（3）优质储能运营商：南网储能、林洋能源、华自科技；（4）受益光储放量的逆变器环节：阳光电源、昱能科技、禾迈股份、锦浪科技、固德威、德业股份；（5）盈利回升的储能电芯环节：鹏辉能源、南都电源、林洋能源、宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、国轩高科；（6）其他：结构件：祥鑫科技、铭利达；BMS：华塑科技；温控：英维克、同飞股份、高澜股份、申菱环境；消防：青鸟消防、国安达；（7）低基数高增速的工商业储能：全球化布局工商业储能龙头盛弘股份、沃太能源（上市中）；切入工商业储能的电网设备公司杭州柯林、西力科技；全球分布式储能龙头固德威、锦浪科技、德业股份等；光储充领军企业星云股份、特锐德等；此外关注麦格米特、津荣天宇、合康新能等；（8）关注新兴增长的南非储能标的：德业股份，海兴电力。
3、并购重组
主要逻辑：上海市政府同意国泰君安与海通证券合并重组
11月5日，上海市政府发布关于同意国泰君安证券股份有限公司与海通证券股份有限公司合并重组的批复，经研究，上海市政府同意国泰君安与海通证券合并重组。
中信证券：政策积极鼓励+产业高质量发展所需，并购重组满足当下政府、一级市场与二级市场的利益“最大公约数”，正迎来全新机遇。此轮并购重组并非只是短期的主题炒作，而是可持续的产业趋势，但也不会一蹴而就。建议投资者把握两类机会：（1）以产业链整合、做大做强为导向的并购重组，重点关注电子、医疗器械、汽车Tier 1等赛道；（2）以发展新质生产力、产业升级为导向的跨产业并购，重点关注已公告“控制权变更”或实控人有体外资产的企业。
复盘历史，大部分最终收购成功的上市公司在首次披露日后的1年内股价整体跑赢大盘，因此建议投资者重点关注已公告将进行资产重组的标的。而对于仅有并购预期的潜在标的，由于其近期涨幅普遍较高，建议持续跟踪。
中金公司：依据本轮政策的重点和近期并购重组趋势，以下四个方面的投资方向供投资者参考：（1）科创龙头做优做强，本轮并购重组政策对科技创新企业进一步加大支持力度。（2）传统板块的产业整合趋势。结合历史数据，行业集中度偏低的领域，企业并购重组意愿相对较强。（3）新形势下国央企市值管理意愿有望提升。并购重组作为市值管理的重要方向之一，从国央企的角度边际意愿有望增加。（4）未上市企业的多元选择。近年在IPO环境变化背景下，不少未上市公司也选择并购重组作为公司方向性考量。
