#A股大调整，止盈信号还是倒车接人？#

千金市马骨，是《战国策·燕策一》中的典故，出自郭隗与燕昭王的一段对话，郭隗借用一则耗费千金只买来一副马骨的典故向燕昭王说明，若想天下贤才云集而来，首先应当显示出求贤若渴的态度。

具体的故事就是：从前有一位国君，愿意用千金买一匹千里马。可是 3 年过去了，千里马也没有买到。这位国君手下有一位不出名的人，自告奋勇请求去买千里马，国君同意了。这个人用了 3 个月的时间，打听到某处人家有一匹良马。可是，等他赶到这一家时，马已经死了。于是，他就用 500 金买了马的骨头，回去献给国君。国君看了用很贵的价钱买的马骨头，很不高兴。买马骨的人却说，我这样做，是为了让天下人都知道，大王您是真心实意地想出高价钱买马，并不是欺骗别人。果然，不到一年时间，就有人送来了很多匹千里马。

编 辑回到 A 股市场，在上一轮牛市中，创业板是当之无愧的“马骨”。从 2012年 12 月 4 日至 2015 年 6 月 4 日，两年半时间，创业板指数从最低点 585.44 点上涨到 4015.20 点，涨幅达到 564%，年化收益率 118%，期间最大回撤仅 23%。每日成交量从最低时不足 50 亿，飙升到最高超 2200 亿，涨幅超过 44 倍。可以说，是创业板的疯狂赚钱效应吸引了无数资金蜂拥着进入市场，成为了牛市中千里马的“马骨”。在一定程度上也造成了2014 年底到 2015 年中的这波疯牛。

再往前推一轮牛市，在 2005 年至 2007 年这波牛市中。深证成指是当之无愧的“马骨”。从 2005 年 6 月 3 日至 2007 年 10 月 10 日，不到两年半时间，深证成指从最低点 2590.53 点上涨到 19600 点，涨幅达到 632%，年化收益率 138%，最大回撤仅 21%。每日成交量从最低时不足 30 亿，飙升到最高超 1300 亿，涨幅超过 43 倍。当然，这一轮牛市中，各大指数上涨相对比较均衡一些，上证指数上涨也超过 500%,可以说，以深证成指为首的疯狂赚钱效应将海内外资金不断吸引到市场中来，最终合力造成了截止目前为止的上证指数历史最高点 6124 点。这也是截止目前为止 A 股最波澜壮阔的一轮牛市。

本轮 A 股市场，上证指数从 9 月 13 日的低点 2689.70 点开始算，到今天 11月 14 日收盘上涨 25%，以期间最高涨幅是 10 月 8 日 3674.40 点算的话，则涨幅超过 20%。无论从日线、周线和月线上看，均已站稳 20 日/周/月线，已处于技术性牛市的开始。那么，如果这一轮真是牛市，谁会是这轮牛市的“马骨”呢？从各交易所指数的涨幅来看，北证 50 的特征是最符合的。因为它的体量是最小的，前期跌幅是最大的，要把它捧为“马骨”的成本是最低的。从走势来看，北证 50 从 9 月13 日的最低点 593.92 点开始上涨，到 11 月 14 日收盘的 1354.54 点，短短两个月的时间，涨幅达到 124%，期间最大回撤仅 23%。每日成交量从最低时不足 20亿，飙升到最高超 610 亿，涨幅超过 33 倍。每日最高可达 30%的涨跌幅，更是让投资人热血沸腾。

比对这 A 股这个不同时期的“马骨”来看，如果这一波能够形成上两轮一样的波澜壮阔的牛市的话，最有可能成为这一轮市场的“马骨”北证 50 还有 150%左右的涨幅，但期间需要随时观察，最大回撤需要控制在 25%以内。但目前也存在一个比较大的隐患，就是交易量放大的过快，按照以往两轮牛市的特点，当日交易量峰值比达到 33 倍的时候，基本都处于牛市的中后期了，离最高峰值的上涨幅度均在 100%以内。这也从某种程度上反应了，随着自媒体等信息传播媒介的高度发展，个人投资者的“蜂群效应”大大加速。这也会可能导致这一波市场走势明显异于前两波市场走势，以前的经验并不能进行简单的线性对比。阳光之下无新鲜事，但历史一定不是简单的重复。

借鉴之前两轮的牛市，从操作策略上来说，如果北证 50 指数从 11 月 8 日的峰值 1469.57 点回撤 20%到 1175 点左右时（11 月 14 日收盘 1354 点，已从高点回撤8%），可以考虑建仓，并根据技术走势，在不跌破最大回撤达到 25%至 1100 点前，可以继续加仓并持续持仓不动（除非上涨期间出现明显卖出信号，或者又出现最大回撤达到 25%）；但一旦回撤达到25%至 1100 点左右时，则需考虑止损出局。

$广发北证50成份指数A(OTCFUND|017512)$$北证50(SZ899050)$

以上观点，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。