财中社11月20日电群益证券发布研报称，预计美的集团（000333）2024-2026年净利润分别为390.6亿元、440.5亿元、491.1亿元，分别同比+15.8%、+12.8%、+11.5%，EPS分别为5.6元、6.3元、7.0元，A股PE分别为13倍、11倍、10倍，H股分别为12倍、11倍、9倍,目前估值合理，股息率预估4%以上，维持“买进”的投资建议。

　　美的集团2024年一季度至三季度实现营收3189.7亿元，同比+9.6%,录得归母净利317.0亿元，同比+14.4%,扣非后归母净利润303.8亿元，同比+13.2%,公司业绩符合预期。其中三季度单季实现营收1017.0亿元，同比+8.1%,录得归母净利108.9亿元，同比+14.9%,扣非后归母净利102.0亿元，同比+11.0%。

　　家电整体稳步增长，机器人业务仍旧承压：分业务来看，公司前三季度智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人及自动化分别实现营收2154、254、224、208亿元，同比分别+10%、+19%、+6%、-9%。智能家电板块内销估计仍受承压，尚未反映家电补贴政策的刺激，海外延续较快增长，新能源及工业技术伴随电动车的销售增长增速较快，而机器人业务受到工业企业投资压力继续疲弱。

　　三季度综合毛利下降，财务费用率下降较多：公司三季度单季度综合毛利率同比下降1.1个百分点至26.4%，认为主要是原材料价格变动及公司内外销比重变动所致。三季度期间费用率为14.4%，同比下降1.4个百分点，主要是管理费用率下降0.3个百分点及外汇收益使得财务费用率下降2个百分点，销售费用率则随着销售力度增加，同比增加0.8个百分点。

　　展望四季度，国家推动家电以旧换新政策将助力家电消费稳步增长，美的集团将持续受益，海外市场开拓也将助力海外收入增长，此外，2024员工持股计划绑定团队，助力盈利质量提升。