昨天行情很解气，原文如下：

复盘前再跟大家讲讲昨天关税的事。

报道发出后没多久，特朗普就辟谣了。

但值得我们关注的是：

1.这件事很可能就是特朗普在做压力测试，看看市场会有什么反应，以便在未来关税政策上把控节奏；

2.从市场的反应来看，说明已经充分按照最坏的情况计价了，一旦未来关税政策不及预期，市场随时可能修复错误定价；

3.特朗普在竞选时会说最狠的话，但执行的时候，都会打很大的折扣。

说最狠的话是为了当上总统，执行的时候，会遇到很多困难。

比如，关税加多了，引来全球反制，美国国内通胀就下不来，美国人自己也受不了。

回到今天的复盘。

一、美国发起金融战，攻击我国核心资产

现在美国已经到了黔驴技穷的阶段了。

在军事、制造业、外贸、科技上打不倒我们。

就用消息来打金融战。

昨天，外资利用消息砸盘我们的白酒，跌了近3个点。

昨晚把宁德和腾讯列入美国防部的「1260H清单」，AKA「中国军事企业」清单（CMC清单）。

把腾讯列入名单，如果不是智商有问题，就肯定是故意恶心我们。

今天腾讯跌了近8个点，宁德跌了近3个点。

连八竿子打不到边的小米也跌了超过7个点。

类似的，还有之前拼多多下跌近40个点。

从本质上来说，这都是在对我们的核心资产进行打击，妄图趁我们股市在调整的时候落井下石。

如果砸盘成功，他们就会反向抄底。

上周，外资流出了超过100亿，本周可能还会流出更多。

不过，从今天的行情来看，国家队应该是出手维稳了，不让老美得逞。

无论是沪深300还是创业板都被拉了回来。

科创50和半导体更是分别拉涨了2.86%和4.38%。

虽然咱们只是个普通人，但在美国这三年金融战面前，真没必要去抱怨什么。

既然我们是防守方，那就要学习司马懿和曾国藩。

不要跟个愤青似的，总是喊打喊杀，总是抱怨为啥管理层不去硬刚。

硬刚才是。

大国博弈，不是比谁先出手，而是比谁不犯错。

孙子兵法云：百战百胜，非善之善者也；不战而屈人之兵，善之善者也。

二、投机资金搏反弹

今天投机资金试图在小微盘上搏反弹。

最终中证2000上涨2.93%，微盘股指数上涨3.93%。

但值得注意的是，成交额萎缩到1.08万亿了。

隐含波动率再次被压制到20以内。

没有成交额和波动率的配合，小微盘的行情很难持续。

别忘了，他们已经透支很多涨幅了。

昨天融资余额减少80亿，来到18213亿。

目标位是16000亿到16843亿之间。

三、注意了，限制净卖出又来了

昨天有传言说，监管开始限制机构净卖出了。

老朋友应该知道这意味着什么。

我们在去年5月到9月就体验过。

限制净卖出可不一定意味着止跌。

在限制卖出的同时，机构也就会减少买入。

那么成交额就会持续萎靡。

这非常容易导致行情持续阴跌。

关于这个传闻，我还不知道真假，让子弹多飞一会再说。

这一次值得我们来验证一下指数化带来的正面影响了。

第一，指数基金不在被限制的范围内；

第二，指数基金不会频繁调仓；

第三，指数基金有增量资金；

第四，指数化程度更高了。

所以，很可能，限制净卖出对大中盘指数的影响更小，对小微盘的影响要大得多。

北证50就有点像进入阴跌模式了。

四、国家队维稳

昨天ETF流入了100亿，估计是国家队和配置型资金又开始吸筹了。

配置型资金吸筹十分缓慢。

所以要保持足够的耐心。

通常一个调整要持续几个月的时间才回创新高，现在才调整3个月。

不过，急跌的阶段已经过去了。主流指数向下的空间有限。

五、估值修复受制于强美元

现在沪深300的估值距离合理值有5%左右的涨幅。

除了受到小微盘流动性的冲击，压制沪深300估值修复的最主要的因素来源于强美元。

1/PE=无风险利率+风险溢价

无风险利率是联邦基金利率。

虽然美国在12月降息了，但美元继续走强对冲掉了降息的利好。

而且这还制约了国内货币政策的发挥。

因此A股和港股的估值修复需要耐心等待美元走弱。

特朗普上台是一个关键节点。

昨天我们也看到了美元走弱后，A50和恒生期指的反应。

这就是一个预演。

请注意，这里说的是估值修复。

国内货币和财政政策影响的是风险溢价，要区分开来。

六、关键指标追踪

1.成交额缩量到了1.08万亿；

沪深300缩量到了2669亿，都是地量水平；

2.融资买入额占比下降到7.5%，进入稳定区域；

3.上证指数换手率下降到0.89%。进入临界点以下；

4.沪深300成交额占比来到24.7%。临界点是30%。

5.沪深300VIX指数下降到19.82，处于稳定区域。

6.融资余额是18213亿。目标位是16000亿到16843亿之间。

市场正在逐渐冷却中。

现在金融战愈演愈烈，咱们还是管住手，不要随便出击。

出击就要一击必中。

当然，前提是你现在的仓位要合理。

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