转载巴菲特股东大会全纪录：涉及八大亮点
全球瞩目的顶尖投资盛会——2018年度巴菲特股东大会于当地时间5月5日在美国内布拉斯加州奥马哈市举行。今年，巴菲特股东大会吸引了全球超过5万名参会者，其中来自中国的投资人接近四分之一。
全球瞩目的顶尖投资盛会——2018年度巴菲特股东大会于当地时间5月5日在美国内布拉斯加州奥马哈市举行。今年，巴菲特股东大会吸引了全球超过5万名参会者，其中来自中国的投资人接近四分之一。巴菲特和芒格分别已有87岁和94岁高龄，大家都越来越珍惜每年的股东大会，每一年都可能是巴菲特和年事更高的芒格的谢幕演出。那么巴菲特又分享了怎样的投资方法和成功秘诀？哪些热点值得关注？
一、公司业绩
伯克希尔一季度亏损11.38亿美元，为九年来首度亏损，主要由于新会计准则和要求将未实现利润或亏损计入损益表，而在此前，未实现的投资损益记入了资产负债表的权益部分，但未体现在损益表里。
巴菲特对一季度亏损并不在意，他称，如果投资者关注运营收益数据，就会发现事实上公司实现了创纪录的季度盈利，近期的税改同样提振了公司的业务。
二、公司接班人
进入问答环节后，投资者第一问题便抛给了巴菲特，问巴菲特是否进入半退休状态？巴菲特表示，我已经半退休几十年了。
而对于接班人问题，巴菲特仍然没有给出明确回答，但对Ajit Jain和Gregory Abel的工作均给予高度评价。巴菲特称，伯克希尔集团各子公司的61位高级经理人都不会向他汇报工作，副董事长Greg Abel和Ajit Jain将负责他们的工作。Jain和Abel非常有精力，而且是充满智慧的，在投资方面都做得非常出色。
今年1月，Ajit Jain和Gregory Abel分别被任命为伯克希尔保险和非保险业务的副董事长，两人是接任伯克希尔的CEO的热门人选。
三、公司未来
巴菲特让投资人宽心 未来接班人将延续当前投资理念
有分析师询问巴菲特的接班人是否会延续该公司向陷入困境的其他公司伸出援助之手，并换取良好投资回报的履历时，巴菲特表示，无论在何种情况下，伯克希尔哈撒韦都会把资金投入到物有所值的企业当中。“无论是库姆斯、威施勒，还是我本人都有着相同的观点。”
巴菲特：50年后伯克希尔仍将以股东为导向
有人提问道：到2068年时，这家公司会变成什么样子？巴菲特说他不知道，但有一点是可以肯定的，那就是该公司仍旧将是以股东为导向的。
一旦退休伯克希尔收购企业会变得困难？ 巴菲特：不担心
股东大会上，巴菲特回答了股东当前非常关注的一个问题：一旦他不再担任首席执行官，伯克希尔哈撒韦在收购企业时是否会变得困难？巴菲特对此并不感到担心。他表示，“这个声誉现在属于伯克希尔哈撒韦，对于那些关心自己生意的人来说，我们当然是他们的第一选择，未来也将会是第一选择。”
四、为何偏离了轻资产投资的理念
一名来自纽约的八岁女孩Daphne提问称，从历史上看，伯克希尔最好的投资是在资本非常高效的业务中，比如可口可乐、See's Candies和Geico。但近期，伯克希尔开始投资需要大量资本和低回报的公司，比如Burlington Northern。你能解释伯克希尔近期的大投资为何背离了原先资本效率的哲学？
巴菲特称，你快让我笑死了。不过，巴菲特还是给出了“十分正经”的回答。他称，伯克希尔一直青睐能带来亮眼资本回报的公司，我们为什么买BNSF这个公司？因为我们能进行更好的资本部署，而且当时的价格也是非常合理的，所以我们才进入了这个重资产的领域。当然，如果它还是轻资产就好了，如果没有这些桥、没有这些火车、没有这些铁路，那我们就没有铁路行业了，所以它必须是重资产的，但在这个重资产行业中，我们拿到的回报还是非常可观的，我们购买它的价格是很合理的，而且我觉得我们需要去发展的企业是需要轻资产，能在很长一段时间给我们带来回报的，所以我觉得“第二好的选择仍然是好选择”，我觉得这仍然是很好的选择。
五、中美贸易
巴菲特回应中美贸易摩擦称，相信全球最大的两个经济体有非常多的共同利益，尽管贸易分歧不可避免，两国都能从合作中得到更多。巴菲特强调，全球都依赖并取决于美中两国的关系发展。
六、中国市场
巴菲特：中国股市将会跑赢美股
尽管面临着成长的烦恼，但“中国拥有光明的未来”，巴菲特老搭档芒格说道。他还指出，与美国相比，中国市场现在要便宜得多。巴菲特则表示他没有什么可补充的，芒格已经“点出了主题，中国股市将会跑赢美股”。
巴菲特：中国股票市场有很多机会 我们已经找到“猎物”了
在回答股东提问时，巴菲特表示，中国有很多机会，查理已经在中国找到他可以取得的“猎物”了。中国市场是年轻而庞大的市场。市场的年龄和有效率的成长是成正比的。日本也有这样的历史记录，30年以前的状况和现在相比同样如此，有的人在这里逗留了很久，之后消失了，也不一定。
巴菲特：除了中国和美国，可能不会找到其它国家有投资的一些想法
巴菲特在股东大会上表示，如果我有一亿美金，可能会去跟美国经济体相当的市场进行投资，因为在那些市场可能更有机会，我会先去找这些机会，找到这种边际利润率比其它的公司要更好的投资标的。除了中国和美国，你可能不会找到其它国家有投资的一些想法，规模以及地理都是我要考虑到的。
巴菲特：投资者人应该把目光投向中国
在问答一位中国人的提问时，巴菲特表示，今天美国的很多投资人错过了中国的机会，这些投资人应该把他们的目光引向中国。芒格：第一次你只投资了两亿，结果拿回来十亿。你做得太糟了吗？两亿比十亿。
巴菲特：中国的微信可能会影响到美国运通的发展
巴菲特在回答支付业务时候表示，中国的微信带来的一些影响，微信及各个方面的移动支付在中国做得非常好，我觉得这可能是一个小的阴影，会影响到美国运通的发展。
七、比特币
巴菲特：加密货币最后的结果是会很糟的，因为他们没有产生任何跟这个资产相关的价值，而且你还会面临一些其它可能很快创造出来的新问题，包括汇率等等，都是它很棘手需要解决的问题。 所以，很多人现在看到这样一个机会，然后就希望有这样一个机会来致富，特别是看到自己的邻居已经通过这种机会致富了，就会去投机，我觉得结果不会太美好。
芒格补充称，我甚至比你还讨厌加密货币。对我来说，这简直就是一种头脑混乱的反应，很多加密货币的交易人简直太恶心了，好象一些人在交易完全没有意义的东西，你就会说我也不能落于其后，我也要加入其中，这是什么逻辑？
巴菲特对此开玩笑表示，我们在进行全世界直播，我希望这个翻译不要翻得太直接了，这样翻得不太好听。
八、投资机会
看好能源和航空行业
查理芒格表示，我想能源行业还是有非常大的机会的，我们也会非常智慧地进行投资。巴菲特也称，我们不仅有资本能扩大伯克希尔在能源方面的迹象，同时我们也有这方面的人才帮我们进行管理，能源是非常庞大的工业，我们有经理，有人才，我想我们会找到聪明的投资。20多年了，我们配置了不少资本，目前来讲结果回报还是非常不错的。
对于航空这类公司有些什么样的长期打算，巴菲特表示，无论是长期还是短期的愿景，这其实都是一个非常好的业务，我觉得飞机制造公司都还是非常理想的，而且是互相依靠的。
未来将继续增持苹果
巴菲特本周透露，今年一季度增持了7500万股苹果股票，累计持有约2.4亿股，持股比例约4.8%，市值达407亿美元，为伯克希尔哈撒韦第二大重仓股，仅次于富国银行。
巴菲特表达了继续看好苹果的信心，他称，苹果公司本身有一些非常好的消费者的产品，不管是要不要买它的股份，我想它们绝对是值的。我们现在拥有大概苹果公司5%的股份。但过了一段时间之后，也许我们会越来越增加，6%、7%。
长期债券目前是最糟糕的投资
在被问及利率问题时，巴菲特表示，他并不知道未来利率的走向。但巴菲特指出，长期债券目前是最糟糕的投资，长期国库债券的利率只有3%，再加上你要付税，基本上没有什么可赚的，现在10年期国债税后收益大概为2.5%。
