一边是中小盘的重啤、珠啤、燕京的走势尚可，一边是青啤、百威的差强人意，本质上还是市场估值逻辑的高低切。上半年润啤、青啤走的好，雪花2024年上半年归母净利润为47.05亿，同比上升1.2%，是因为市场风格更聚焦长期价值，当价值股短期有了比较大的涨幅，投资者又会兑现利润切换成长逻辑，这就是为什么青啤、润啤七八月市值表现如此差。