近日，中手游（00302.HK）发布2024年上半年业绩报告。财报显示，中手游在上半年实现营业收入12.3亿元，同比下滑19.7%，利润则由上年同期的盈利5099.5万元，变为亏损2.41亿元。

　　从各业务板块表现来看，中手游的小游戏、海外市场以及IP授权业务实现增长。但是，占总营收81.1%的游戏发行业务，营收出现17.8%的下滑，这直接拖累了中手游的业绩表现。

　　中手游方面在接受《中国经营报》记者采访时表示，上半年，行业内新产品市场竞争持续加剧，多款行业重点游戏上线，使得获客成本居高不下，也影响了用户付费意愿，这些都是大家要共同面对的变化和挑战。公司旗下《航海王热血航线》《射雕群侠传之铁血丹心》等多款游戏已经上线超过两年，其营收能力出现下滑；新产品《斗破苍穹：巅峰对决》上线时间为2024年6月，在报告期间内上线时间过短不足以贡献收入增长。以上多种原因使得游戏发行收益下降。

　　获客成本居高不下

　　财报数据显示，中手游在上半年实现营业收入12.3亿元，同比下滑19.7%，利润则由上年同期的盈利5099.5万元，变为亏损2.41亿元。

　　对于经营业绩下滑，中手游方面在财报中表示，由于公司计划于2024年4月发行的《斗破苍穹：巅峰对决》延期到2024年6月发行，计划于上半年发行的《斗罗大陆：逆转时空》延期至2024年9月上线，且自主研发的游戏《仙剑世界》于报告期间内仍处于测试期，未能产生收益，导致营收同比下降19.7%。

　　此外，产生净亏损的主要原因是由于中手游投资的部分企业在报告期间经营表现欠佳，导致中手游计提了相应投资减值及其他非经营性开支合计1.76亿元；及计提了非经营性金融资产减值6290万元。除上述非经营性减值、其他非经营性开支等因素影响，中手游在报告期间内经营性业务仍持续产生盈利。

　　记者注意到，在中手游的主营业务中，游戏发行业务的营收占比达到81.1%，而这项业务的营收在上半年同比下滑了17.8%。

　　对此，中手游方面向记者表示，上半年，行业内新产品市场竞争持续加剧，多款行业重点游戏上线，使得获客成本居高不下，也影响了用户付费意愿，这些都是大家要共同面对的变化和挑战。公司旗下《航海王热血航线》《射雕群侠传之铁血丹心》等多款游戏已经上线超过两年，其营收能力出现下滑。以上多种原因使得游戏发行收益下降。

　　至于将《斗破苍穹:巅峰对决》《斗罗大陆：逆转时空》这两款游戏延期发布，中手游方面表示，上半年行业内包括《DNF》《鸣潮》等多款重点新游戏上线挤压市场，抬高了整体市场的获客成本，也影响了用户付费意愿。中手游根据业务布局和运营策略，下半年将有序地推出已做好准备的各款优质游戏，尽快提升业绩。“基于我们已准备多时产品上线计划，我们对公司接下来的业绩增长和长线发展充满信心。”

　　受游戏开发收入下降以及多款自主研发游戏由第三方渠道商发行，使得游戏开发收入对应的渠道成本上升影响，中手游的毛利同比下滑27.8% ，毛利率由上年同期的33.6%下降至30.2%。

　　财报显示，基于《仙剑奇侠传》IP 打造的开放世界游戏《仙剑世界》被中手游寄予厚望。

　　中手游方面介绍称，《仙剑世界》定于今年10月10日开启第四次测试，iOS预约将于近期正式开启。年内将全力推进《仙剑世界》正式上线。截至目前，《仙剑世界》的预约量已近500万，在上线前将努力突破1000万。另外，《仙剑世界》是跨端游戏，在PC端上的毛利率将有机会达到近70%。在三测“风启测试”中，《仙剑世界》PC端的次留61%、三留52%、七留36%，付费率18%，活跃Arpu（每用户平均收入）值35元，测试数据表现较好。但移动端性能在三测中，由于仍存在较多问题，所以还需要进一步优化。

　　中手游方面表示，由于《仙剑世界》是一款开放世界RPG游戏，预计产品上线后将采用内容型游戏运营策略，发挥IP价值优势、文化内涵、产品高品质和玩法创新性，通过跨终端发行、短视频、直播和社交传播，以及配套的影视动画内容来穿透更多玩家，增强用户黏性，降低获客成本，获得长线运营的超额利润。加以结合渠道资源合作，不会带来销售和投放费用压力。同时，开放世界是未来重要的游戏形态，可以有效提高游戏用户承载规模，延长游戏生命周期，提升游戏生命周期收入。“开放”与“创造（UGC）”两大元素将带来游戏时长和LTV（生命周期价值）的提升。

　　小游戏带来新增长点

　　尽管中手游在上半年业绩承压，但小游戏市场的发展为其业绩带来了新的增长点。

　　《2024年1—6月中国游戏产业报告》（以下简称《报告》）显示，2024年1—6月，小游戏收入166.03亿元，同比增长60.5%。其中内购产生的实际销售收入90.98亿元，同比增长81.56%；广告变现收入75.05亿元，同比增长40.74%。小游戏市场收入已连续三年保持高速增长，其中内购收入占比也在逐年提升。

　　中手游在半年报中提到，创新小游戏将为游戏行业带来更多新鲜的用户，并成为公司全新的业务增长点。2024年上半年，中手游推出了《消个锤子》《主公别跑》等新游戏，并计划在年内持续推出包括《乡村爱情之经营人生》、《春秋玄奇》和《三千幻世》等多款小游戏产品，实现小游戏发行业务的进一步增长。

　　中手游方面向记者表示，其在小游戏业务方面核心竞争力在于：自身IP游戏生态里的头部IP优势，及过往丰富的IP游戏发行经验。多款自研产品均可采用App与小游戏并行模式发行。如《城主天下》《乡村爱情故事》等。

　　此外，中手游方面介绍称，2023年《九州仙剑传》和《全民枪神：边境王者》等多款小游戏为公司带来了超过6亿元营收，2024年上半年新推出的《消个锤子》等产品延续了过往发展态势。此前与恺英网络合作的放置挂机手游《仙剑奇侠传：新的开始》于2023年内上线，在微信小游戏排名中取得畅销榜第五的成绩，再次验证了IP吸量能力。

　　此外，游戏出海已成为国内游戏公司业绩增长的新亮点。近日持续火热的《黑神话：悟空》也再次点燃了游戏公司的出海热情。

　　《报告》显示，2024年1—6月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为85.54亿美元，同比增长4.24%。

　　记者注意到，2023年12月在中国港澳台地区上线的《新仙剑奇侠传之挥剑问情》，在其上线首月获得上述三个地区苹果应用商店免费榜第一名、中国香港及澳门地区苹果商店畅销榜第一名、中国台湾地区苹果商店畅销榜第三名的成绩。为此，截至2024年6月30日止六个月，中手游海外业务收入1.76亿元，同比增长41.5%，海外业务收入占中手游总营收的比重达到14.3%。

　　对于未来的业绩发展，中手游方面向记者表示，下半年，在IP精品游戏方面，重点游戏《斗罗大陆：逆转时空》即将在9月25日上线，《聊天群的日常生活》、《火影忍者：木叶高手》以及《新三国志曹操传》也将于年内上线。此外，上半年上线的《斗罗大陆史莱克学院》以及年中上线的《斗破苍穹：巅峰对决》在下半年将持续发力，释放利润贡献。