1、游戏、互联网
主要逻辑：游戏行业精品化持续推进，关注新技术能力在内容创制上的深度赋能。
8月20日上午10时，首个国产3A游戏大作《黑神话：悟空》正式上线，截至当日11时40分，在Steam平台的同时在线玩家突破120万人，相关概念股涨停。从预售启动一个月后的数据来看，《黑神话：悟空》预售销量已超过120万份，预售额超3.9亿元，打破此前10万份量级的国产游戏预售纪录。
民生证券：《黑神话：悟空》在一定程度上也标志中国本土开发商具备全球认可3A大作研发实力，游戏工业化水平更进一步。游戏行业精品化持续推进，关注新技术能力在内容创制上的深度赋能。同时，新游产品陆续上线驱动新产品周期开启。建议持续关注后续有重点产品储备的游戏公司，包括腾讯控股、网易、神州泰岳、三七互娱、恺英网络、姚记科技、心动公司、吉比特、巨人网络、富春股份、名臣健康、完美世界、盛天网络、宝通科技、冰川网络、星辉娱乐等。同时，建议持续把握MR、AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。目前传媒板块行业景气度仍在持续提升，板块调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。
2、计算机、AI
主要逻辑：端侧AI技术突破，行业趋势再迎新进展。
近日，谷歌推出端侧AI功能GeminiLive。GeminiLive能够实现移动对话功能，用户可以在回复中打断对话并深入问询，或者暂停对话并稍后再继续对话。另外，GeminiLive还支持后台运行，可在后台或手机锁定时继续使用Gemini应用程序进行通话，交互方式与普通电话类似，丰富了手机端AI助手的使用场景。Gemini可更便捷地跨APP完成任务，无需额外跳转。Gemini可以通过与用户当天使用的所有Google应用和工具集交互来进行任务协作，且无需在应用程序和服务之间跳转。目前，GeminiLive已经以英语面向Android手机上的GeminiAdvanced订阅者推出，计划在未来几周内扩展到iOS并加入更多语言。
华龙证券：谷歌Geminilive的发布，延续了目前华为、苹果等科技厂商在端侧AI方面将AI能力与底层操作系统融合的趋势。在功能实现上，可以对标OpenAI此前发布的GPT-4o，科技大厂在端侧AI上的技术追逐持续白热化。同时，端侧AI助手将深化多模态能力，更紧密地融入端侧用户的生活场景中，并向智能音箱、智能手表、PC等场景中拓展。在智能终端中，手机用户群体庞大，更新换代的周期更短，单品价值量较小但使用场景覆盖度最为广泛，有望持续作为终端AI变革的先行领域。同时，未来端侧场景中，多模态AI能够极大地拓宽交互方式，提升用户交互体验，打造产品的竞争力，有望提升单品价值量和出货量。
投资建议：在端侧AI技术突破的推动下，AI终端产品出货量提升具备较为确定性的趋势，也为端侧多模态相关的软件厂商技术落地拓展了更多场景，维持行业“推荐”评级。建议关注科大讯飞、中科创达、软通动力、金山办公等。
3、核电
主要逻辑：国常会核准核电项目，行业进入高景气度发展期。
8月19日晚，国常会核准5个核电项目，共10台三代核电机组和1台四代高温气冷堆机组。其中，中国广核6台，分别是：山东招远1/2号机组（华龙一号），广东陆丰1/2号机组（CAP1000），浙江三澳3/4 号机组（华龙一号）；中核集团3台，分别是：江苏徐圩1/2号机组（华龙一号）+1台高温气冷堆；国家电投2台：广西白龙1/2号机组（CAP1000）。按机组类别来看，CAP1000共4台，华龙一号共6台，高温气冷堆1台。
财信证券：多维度指标显示核电进入高景气度。核准方面，2022年和2023年我国核电核准均为10台，2024年核准10+1台，连续三年核准均远超此前预期的“十四五”每年核准6-8台；开工方面，2019-2023年每年新开工机组数多在4-6台，2024年截至目前新开工机组已达到5台（2台2022年核准、3台2023年核准），下半年新开工数量有望进一步提升。在建方面，在建机组自2018年的11台后触底反弹，2023年已逐步提升至25台，目前在建机组和容量已接近存量的50%，预计后续在建机组转商的步骤将逐步加快。投产方面，2019年核准恢复至今，每年新投产机组多在2-4台，但在建机组在过去几年已经逐年累积，考虑到合理的建设周期，预后续每年新投产机组有望提升至6-7台。投资额方面，“十二五”核电投资3300亿元，“十三五”核电投资2100亿元；“十四五”的21-23年核电投资额分别为538/677/949亿元，增速+42%/+26%/+40%，2021年-2023年核电投资额已经接近“十三五”期间的总量。核电短期确定性高、中期成长有持续性、长期来看增长空间巨大。
投资建议：考虑到在建和待建核电项目的体量，核电行业已经迎来了确定性的高景气度发展期，建议关注核电运营商中国核电、中国广核；核电阀门供应商江苏神通和中核科技；乏燃料处理设备厂商景业智能、核电主泵和电机的滑轴国产替代厂商崇德科技；主泵市占率较高且为高温气冷堆主氦风机供应商的佳电股份，乏燃料运输容器制造商科新机电。
