减肥药降血脂药在国外绝对是热门赛道，特别是欧美因肥胖高血脂人群众多，任何一个减肥
减肥药降血脂药在国外绝对是热门赛道，特别是欧美因肥胖高血脂人群众多，任何一个减肥药成功上市销售峰值都是几十亿美元起步。
石药集团这款肥胖人群降血脂相关的临床前创新小分子授权出去就高达19亿美金，之前恒瑞BD出去的临床阶段药物两个减肥药和一款胰岛素，三款药就超60亿美元，可以看出减肥药降血脂药管线价值非常高。
减肥神药司美格鲁肽已经预订24年全球“药王”药明康德协助联邦制药研发的国内首家全球第二家三激动剂UBT251注射液将会头对头司美格鲁肽，完成产品升级迭代，对比礼来研发的全球首款三激动剂，联邦研发的这款注射液剂量更少疗效更好，将会成为未来的明星药物，更看好其BD潜力。
联邦制药在研的减肥药和降血脂药管线众多，国内研发进度领先，拿出一两款BD授权出去就已经超过本身市值，现在市值才200亿，接下来就等联邦制药的好消息。
$石药集团(HK|01093)$$药明康德(HK|02359)$$恒瑞医药(SH600276)$
石药集团这款肥胖人群降血脂相关的临床前创新小分子授权出去就高达19亿美金，之前恒瑞BD出去的临床阶段药物两个减肥药和一款胰岛素，三款药就超60亿美元，可以看出减肥药降血脂药管线价值非常高。
减肥神药司美格鲁肽已经预订24年全球“药王”药明康德协助联邦制药研发的国内首家全球第二家三激动剂UBT251注射液将会头对头司美格鲁肽，完成产品升级迭代，对比礼来研发的全球首款三激动剂，联邦研发的这款注射液剂量更少疗效更好，将会成为未来的明星药物，更看好其BD潜力。
联邦制药在研的减肥药和降血脂药管线众多，国内研发进度领先，拿出一两款BD授权出去就已经超过本身市值，现在市值才200亿，接下来就等联邦制药的好消息。
$石药集团(HK|01093)$$药明康德(HK|02359)$$恒瑞医药(SH600276)$
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发表于 2024-09-22 23:29:04
发布于 广东
$联邦制药(HK|03933)$ $药明康德(HK|02359)$ $百济神州(HK|06160)$
美联储开启降息周期，相信不用多久利率也会逐步降到3%以下，进入低利率时代，经济步入成熟区，高股息的资产会得到溢价，港股通的红利税这一两年估计也要解决了。
联邦制药这两年假设占比较高的中间体原料药利润小降一点，动保其他业务梯队利润能跟上来，大概率保持住现在的利润水平或许还能稳步增长，市场给的评估也会更平衡些，联邦制药后面可以更看重其股息率定价来提高其估值表现。
联邦制药24年预计30亿利润左右，分红在35%左右，股息在7%左右，现在人民币市值140亿左右，PE不到5，估值较低，这里分红提升的空间太大了，公司现在从高增长过渡到成熟期阶段，资本开支减少，现金流会越来越好，估计会在一两年逐步将35%的分红提高到50%左右，对应股息也将超过10%，到那时在低利率的市场环境下再按5%的股息定价，那就有翻倍的弹性，要是像同在珠海业务相似体量相当的丽珠医药一样分红能提高到80%那更香。看看现在很多成熟期的药企分红在70%左右牌都打完了，联邦制药还有一手靠提高分红拔高估值的好牌可以打。
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