当绝大多数行业生成式AI应用还在烧钱阶段时，小部分上市公司则已经开始享受AI红利。8月28日，港股美图公司（01357.HK）发布2024上半年财报数据显示，公司总收入与净利润均达到双位数增长，净利同比增长高达80.3%。

　　“总收入与净利润增长主要得益于生成式AI持续提升产品效果，以付费订阅为主的影像与设计产品收入保持快速增长。全球月活跃用户数和付费订阅用户数保持双增长，不管是财务表现还是产品运营，都有让人欣喜的变化。后续，美图公司会围绕‘生产力和全球化’战略，不断挖掘用户需求，持续加强行业认知，为用户和行业带来更好用的AI产品。”在28日晚间举行的美图中期业绩视频说明会上，美图公司董事长兼首席执行官吴欣鸿表示。

　　AI驱动带来增量收益

　　据半年报，截至6月30日，美图期内实现总收入为16.2亿元，同比增长28.6%；经调整后归属于母公司权益持有人净利润2.7亿元，同比增长高达80.3%。分项数据显示，美图公司以付费订阅为主的影像与设计产品业务收入9.3亿元，同比增长54.5%，占总收入的57.4%；广告业务收入4.1亿元，同比增长18.3%；美业解决方案业务收入2.7亿元；其他业务收入710万元。

　　在说明会上，美图公司首席财务官兼公司秘书颜劲良接受《华夏时报》记者采访时指出，在生成式AI的推动下，今年上半年美图取得令人欣喜的成绩，全球月活跃用户数和付费订阅用户数保持双增长，经调整归母净利润则创下新高，相信随着对用户需求的进一步挖掘，高毛利属性的影像与设计产品业务会有更大突破，公司有信心抓住更大的市场机会。

　　一位长期关注AI应用的互联网行业分析师陈佳（化名）也对本报记者指出，美图公司核心业务影像与设计产品业务收入首次超过收入占比一半，验证订阅制的商业价值已经进入新阶段，未来付费渗透率增长空间值得期待。

　　光大证券发布的研报则显示，美图公司为“懂美学”的影像生产领域龙头，产品功能玩法多样化助力订阅付费率提升，AI中长期为美图带来全新增量收益。

　　缘何当绝大多数的AI机构还在因研发而“烧钱”的时候，美图却因AI引用产生了可观的收益？

　　对此，吴欣鸿在说明会上受访时透露原因称，在生成式AI技术大爆发的时代，公司定位是做AI应用公司，在规划推出每一个生产力工具的时候，核心原则是通过AI打造合适的产品帮用户赚钱。

　　“所以美图在影像与设计领域的具体场景里，不断深挖这个场景的细分需求，并且寻找目标用户群。影像和设计两大赛道都有很大的空间，在以往无论是图片美化还是拍照摄影，赛道已经很卷了，还容易受到手机厂商的挑战。但实际上，随着生成式AI的爆发，影像业务迎来了一波很大的创新红利。基本上每一两个月，都能有充满新鲜感、提升生产力的产品出来。哪怕美图的影像类产品比如像美图秀秀的月活跃用户数已经在所在赛道占有54%的市场，依然有很大的创新空间。”吴欣鸿指出。

　　值得一提的是，对于美图在AI赛道的逆势增长，也有业内人士指出，美图是一家很“特殊”的公司，它抓到了两个时代的红利，一个是移动互联网的红利，第二是生成式AI的红利。

　　“美图2008年创业碰到了移动互联网红利，黄金十年的发展使其获得了海量的用户，目前公司拥有约2.6亿的月活用户，这就是其它AI机构难以复制的优势，另外就是有把流量转化为现金流的能力。任何AI场景离开了流量和用户，那就是无源之水，即使投入再多研发投入，一旦涉及落地应用会变成难以逾越的鸿沟，这也是全球虽然AI浪潮此起彼伏，但是其中被淘汰的企业同样不计其数。”陈佳如是分析。

　　吴欣鸿也在业绩说明会上坦言，伴随着几个红利期，美图拥有海量的用户、丰富的场景，把很多公司要踩的一些坑或者要花的时间前置了，才获得了现在比较不错的成绩。从2010年成立AI研究院开始，目前美图产品的AI含量已经达到87%以上，这也是公司持续盈利的原因之一。

　　不会无止境烧钱已找到新增点

　　有投入才有产出。在业绩增长背后，美图上半年的研发投入达到4.3亿元，同比增长44.5%，不可谓不多。而就具体的成果而言，在AI领域，美图公司持续探索与布局，目前已注册484项专利，持有266项软件产品著作权。对于美图是否未来会继续加大研发投入以及开辟AI新赛道，美图管理层也在业绩说明会上给出了答案。

　　“提到生成式AI，大家不免会关心我们在大模型方面的研发投入。基于我们对自研大模型能更深度支撑产品力的判断，我们在去年的6月发布了美图奇想大模型，这个大模型目前已经迭代到5.0版本，涵盖了图像、视频、音频、文本等不同领域。但我们坚持美图的定位是一家AI应用公司，在大模型的所有研发投入都会沿著提升产品力、更好服务用户需求的方向，不会无止境的投入。另外我们对合作保持极大开放度，目前大模型的发展策略是外采与自研并行。如果有现成的API可用的话，我们会考虑接入。”吴欣鸿在受访中称。

　　颜尽良则表示，美图上半年研发费用同比有所增加，在4.3亿研发费用中用于大模型训练相关的费用约5900万人民币。

　　“这主要是我们在生成式AI相关的大模型算力投入增加带来，公司对大模型的发展策略是外采与自研并行，目前也在推进引入外部大模型能力，因此预计全年的研发费用增长是可控的。影像与设计产品的业务毛利率非常高，费用控制在一定的增幅，以求稳定且高增长的利润表现。”颜尽良说，

　　值得关注的是，美图似乎已经找到了新业务的AI增长点。公司管理层透露，未来在线设计赛道将会是一个蓝海，因为没有激烈的相对竞争，越来越多的行业如电商行业或广告行业对于在线设计有非常旺盛的需求，而且这个需求并不是来自专业用户，不是设计师这类专业人群，而是来自基数非常大的中间人群。

　　“生成式AI一定有波澜壮阔的前景，就像电力对工业的贡献，从直流电到交流电的发明，再到电网的构建，电器走进生活与工作的方方面面，也会经历漫长的过程。现在正处在生成式AI爆发的前两年，未来AI还能够驱动更多的创新，能够更有效地赋能行业，降本提效。美图公司生产力场景核心产品收入增速迅猛，强化AI大模型底层能力并加速设计工作流整合，持续拓展生产力场景应用边界，有望凭借其聚焦垂直场景的精确定位和自身能力的不断完善促进业绩持续增长。预计美图公司将坚定投入AI技术研发，加强AI技术能力储备，2024 下半年预计推出更多图像视频场景的AI功能，助力收入打开更大商业空间。”华泰证券也在8月29日发布研报指出。