数字化时代，线上消费方式已深入人心，家居、家装、家电行业也不例外。线上销售火爆，对线下实体店的冲击在所难免。家居卖场行业头部企业红星美凯龙从两年前就开始思考如何破局。

　　两年前，红星美凯龙开始在商场顶楼孵化新物种——“M+高端设计中心”。这是一个面积超万方，聚合了数百位优秀设计师的集合场域。红星美凯龙的破题思路很“直给”，即设计是最先接触到消费者的前端环节，设计师作为房屋空间的设计者，也是材料商和家居产品的推荐者，在装修过程中充当着“设计管家”的角色，尤其在个性化、高端化需求凸显的新时代，设计师与消费者之间的关联愈发紧密。可以说，谁掌握了设计师群体的主导权，谁就掌握了优质家装流量的入口。

　　通过“设计”为端口坚守家居、家装、家电等主赛道，今年半年报，红星美凯龙还正式将“3+星生态”确立为企业长期发展战略，积极拓展汽车、餐饮、社邻服务等新业态，丰富线下体验式场景内容，试图利用多板块协同吸引消费者到店。

　　未来，红星美凯龙将形成集家居、电器、家装、新业态（新能源汽车、餐饮、社邻服务等）为一体的业态格局，打造一站家体验、家消费、到家服务的“家消费生态聚合场”。

　　抓住“设计”端口，M+高端家装设计中心明年将超过百座

　　8月30日，红星美凯龙发布2024年半年报称，报告期内，实现营业收入42.25亿元，归属于上市公司股东净亏损12.53亿元。其中，自营及租赁收入29.03亿元，占比68.7%，毛利率为69.8%。

　　对于亏损的原因，红星美凯龙解释称，主要系非经营性损益影响较大，公司基于对现有及未来资产审慎预计，信用减值损失和公允价值变动损失分别是4.6亿元和9.19亿元，其中投资性房地产公允价值损失为8.33亿元。若剔除上述非常态化因素影响，公司自持经营的商场主业仍相对稳健

　　能在整体需求相对低迷、线上家居冲击之下，红星美凯龙能守住市场份额、保证经营稳定源自前述变革。

　　2018年开始，红星美凯龙正式举办M+高端室内设计大赛，经过几年摸索，2023年陆续建成首批16家M+高端家装设计中心。

　　“M+高端家装设计中心，大多位于商场顶层，有专属电梯，这种富有仪式感的设置让设计价值得到了认同和尊重。”据红星美凯龙相关负责人介绍，这里承载了不同类型的工作室，还具备提供服务的机构，“这里更像是一个能够良好互动的社交空间，串联起家装家电家居，共同为消费者生活提案，而家电、家居、家装三者互为外延、互为入口、互为增量。”

　　目前，红星美凯龙在全国打造的M+高端家装设计中心总面积已超54万平方米，入驻了700+设计工作室，共有超过1500名设计师，覆盖上海、成都、重庆、武汉、哈尔滨、昆明等数十个城市。

　　据前述负责人透露，预计到2025年M+高端家装设计中心将覆盖全国百座红星美凯龙MALL，到2026年经营面积占比将达到整体的15%。

　　携手控股股东探索“星”业态

　　2023年，建发正式控股红星美凯龙，一年来，红星美凯龙利用建发集团的各类资源，共同探索新业态。

　　年报中，红星美凯龙提及的“3+星生态”长期发展战略中，“星”就是这类新业务，目前已落地汽车、餐饮、社邻服务等。

　　汽车业态上，红星美凯龙联合建发汽车，在成都打造落地汽车智能生态综合体“π空间”，同时布局从新能源汽车到高端二手车、平行进口车、汽车改装及汽车后市场，积极链接主机厂及平台资源，目前全国汽车品类总面积已达10万平方米。

　　餐饮及生活业态上，红星美凯龙结合建发体系原有餐饮品类合作优势，与瑞幸、顶新集团等连锁品牌建立深度合作；引入星巴克、Tims天好咖啡等咖茶品牌焕新商务空间，现已实现百Mall餐饮全覆盖。与此同时，红星美凯龙还链接建发体系投资的如儿童娱乐、体育健身、适老品类等，为商场泛家居品类的探索提供品类资源。

　　红星美凯龙还与建发轻工合作进入生活电器赛道。截至目前，双方合作的首个潮电荟已落子郑州中原1号店，北京2家潮电荟将于8月开业，2个月内还将有上海汶水、绍兴柯桥两家潮电荟开业，年内陕甘地区将复制落地3家潮电荟，此外还有13家商场在储备经销商阶段。

　　据前述负责人透露，同双方还将在房产、会展资源、居住科技业务等方面展开合作。

　　轻资产+重运营，实现高质量发展

　　重塑线下场景稳定营收的同时，红星美凯龙还通过多种措施，不断加自身运营管理，确保企业运行平稳有序。

　　在融资侧，今年年初，红星美凯龙成功发行一单36.41亿元的CMBS，据悉目前有多单类似的公开产品在筹划中。

　　2023年7月，商务部等13部门发布关于促进家居消费若干措施的通知，支持符合条件的家居卖场等商业网点发行基础设施 REITs。

　　“红星美凯龙属于消费类基础设施，未来有望通过发行公募REITs进行融资，进一步优化资产负债结构，”业内人士称，经营性物业贷成本更低、账期更长，有助于企业持续优化债务结构，同时有助于其流动性的补充和债务压力的缓解，盘活存量资产，实现轻资产运营。

　　在运营侧，红星美凯龙不断提升内部管控水平，半年报显示，销售及分销开支为4.63亿元，同比下降23.6%；行政开支为7亿元，同比下降22.7%；

　　半年报显示，截至2024年6月底，红星美凯龙经营了85家自营商场，267家委管商场，7家战略合作商场，49个特许经营家居建材项目，共包括439家家居建材店/产业街。

　　展望未来，红星美凯龙在半年报中表示，坚持向“轻资产，重运营”转型，进一步夯实市场领导地位；深度开拓家装赛道，建立消费者心智；推进发展新零售，赋能商场经营；坚持降杠杆战略，实现高质量发展；持续改善公司治理、规范运作，践行社会责任。同时，将继续遵循“市场化经营，商场化管理”的经营管理模式，巩固市场领导地位，以建成中国领先的、专业的“家居装饰及家具行业全渠道平台服务商”为企业的发展目标。