近日，东方甄选在港交所公告董宇辉离职，同时，董宇辉以7658.55万元收购与辉同行100%的股权。俞敏洪与董宇辉的这场“体面分手”的费用高达3.58亿元。这次“分手”后就真是一别两宽，各自安好？目前来看，外界对董宇辉的离职事件存有不少疑问，包括这次交易是否伤害了中小股东的利益？与辉同行当前最迫切要解决的问题是什么？

　　3.58亿元“分手费”，多了还是少了？

　　7月26日晚间，罗永浩在直播间评论俞敏洪与董宇辉“分手”事件时就提出这一观点：“自董宇辉2022年6月火爆‘出圈’后，将东方甄选的市值从30多亿港元直接拉到了700多亿港元，这件事的本质，是小董（董宇辉）用小董（董宇辉）赚的钱买回了自己的公司。”

　　董宇辉在这次离职时，俞敏洪到底分给了他多少钱？公告里面没有具体说明。不过，俞敏洪在26日的股东电话会上披露的情况能大致知晓。目前外界较为认可的统计方式是，董宇辉已拿到了此前约定的50%，即1.4亿元利润分成，加上董事会同意留在与辉同行的1.4亿元净利润，以及俞敏洪安排给其收购与辉同行股权的7658.55万元，合计约3.58亿元，还不包括其个人在东方甄选的薪酬等。

　　董宇辉对东方甄选的贡献与3.58亿元“分手费”是否匹配，外界仍有争议。业内人士表示，尽管董宇辉这个大IP为东方甄选股价带来暴涨，但实际要分给董宇辉多少，具体还是看他跟公司的内部协议。

　　7658.55万元出售，是否损害小股东利益？

　　公告披露，7月25日，董宇辉（买方）、北京新东方迅程网络科技有限公司（卖方）及与辉同行（北京）科技有限公司（目标公司）订立出售协议，据此，卖方同意出售，而买方同意收购目标公司的100%股权，代价为人民币7658.55万元。

　　对于此次董宇辉离职与东方甄选的一系列资本运作，广东君言律师事务所高级合伙人史柏海律师认为，“俞敏洪作为熟悉资本市场规则的行家，应该不会犯低级错误，这些资产处置方式的相关决策也不会仅仅出于其个人情怀，程序上当然得首先符合公司章程的规定”。不过，他指出，仅仅从俞敏洪的口头表述看似乎有损害中小股东利益的嫌疑，但真正的内容和涵义还是要看公司的公告。至于是否有切合将来的计划或安排，外人是不清楚的。“事件大幕才刚拉开，我们更应观察后续发展。”史柏海律师进一步表示。“根据公告来看，7600多万元是公司的净资产。虽然与辉同行有结存下来的1.41亿元利润，但可能有应付账款等债务。转让价格是按净资产额执行的。评估时应该没有对与辉同行的品牌等做什么溢价处理。”

　　一位投资界人士对记者表示，“7658.55万元的价格，应该视为上市公司东方甄选处理其一个资产时评估的资产价值来理解，而非大家口中常说的估值。”该人士进一步表示，目前非高科技行业，一般估值大概会按公司年度预估净利润的3~5倍，从这个案例来看，估值应该是董宇辉实控与辉同行后，引入新的投资时再去评估。她建议，市场更应该聚焦在双方是否约定了什么合作条款，会让董事会同意将原本归属于东方甄选的1.41亿元利润给董宇辉和与辉同行，另一方面，就是俞敏洪为董宇辉安排的收购款的来源。

　　也有投资者提出疑问，与辉同行已经是一个年纯利润数亿元的公司，而且增速较快，无论如何估算，潜在价值也是数十亿甚至上百亿元。而俞敏洪将其“估值”7600多万元就卖给了主播，如何向公司没有表决权的小股东、小散户们交代？就外界的一些疑问，记者询问了东方甄选，至截稿时，暂无回应。

　　董宇辉“掌舵”与辉同行面临哪些挑战？

　　对于董宇辉和与辉同行“单飞”后的挑战，零售电商行业专家、百联咨询庄帅指出，一方面是供应链体系的建设，包括自有品牌或自营供应链，否则收入会受到较大影响。另一方面是管理的挑战，毕竟是一家新公司，业务的复杂度高人员多样，而且规模较大发展速度快，必然要面临很多管理问题。

　　未来直播平台还会出现超级主播吗？

　　在直播行业中，近年“去头部化”已成为大趋势。早在去年“小作文”事件发生前夕，东方甄选要“去辉化”的声音已此起彼伏。“从行业发展的角度来看，各大电商平台都在弱化头部主播，大力发展品牌自播以及货架商城，这也是因为追求高性价比的消费趋势和行业价格竞争加剧带来的变化。”庄帅接受采访时表示。

　　经历此次“分手”事件后，估计东方甄选很难再出现像董宇辉的现象级网红主播。“其他公司也不会培养超级大主播，除非是创始人自己成为超级主播。”庄帅表示，只要平台在技术和运营上改规则、改政策就可以。