21世纪资管研究院吴霜实习生朱一乔综合整理

　　一、监管和政策

　　1、 央行、外汇局重磅发声：存款准备金率还有一定下降空间，加大逆周期调节力度

　　9月5日，国新办举行新闻发布会，人民银行副行长陆磊、国家外汇管理局副局长李红燕等来自央行、国家外汇局的有关负责人出席发布会，并就货币政策、外汇市场、数字人民币等热点话题作出最新回应。会议指出：法定存款准备金率还有一定下降空间，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7%，还有一定下降空间，受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束；货币政策总量上加大逆周期调节力度，中国货币政策将继续坚持以我为主，优先支持国内经济发展，总量上加大逆周期调节力度，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷总量合理增长，推动社会综合融资成本稳中有降，支持、巩固和增强经济回升向好的态势；人民币汇率保持在合理均衡水平上的基本稳定，今年中国人民银行在2月、5月、7月三次实施了比较大的货币政策调整，在总量、价格、结构和传导等方面综合施策，保持流动性合理充裕，推动社会融资成本稳中有降。

　　2、证监会：拉长离职人员入股禁止期扩大对离职人员从严监管的范围

　　9月6日，为进一步加强证监会系统离职人员入股拟上市企业的管理，维护资本市场的公开、公平、公正，证监会发布《证监会系统离职人员入股拟上市企业监管规定（试行）》，规定拉长离职人员入股禁止期。将发行监管岗位或会管干部离职人员入股禁止期延长至10年；发行监管岗位或会管干部以外的离职人员，处级及以上离职人员入股禁止期从3年延长至5年，处级以下离职人员从2年延长至4年。扩大对离职人员从严监管的范围。将从严审核的范围从离职人员本人扩大至其父母、配偶、子女及其配偶。中介机构要对离职人员投资背景、资金来源、价格公平性、清理真实性等做充分核查，证监会对有关工作核查复核。制度执行中，证券交易所向拟上市企业、中介机构等各方做好政策解读和引导等工作。

　　3、新“慈善法”正式实施，慈善信托迎税收优惠利好

　　2024年9月5日是第九个“中华慈善日”，新修改的《中华人民共和国慈善法》（以下简称新“慈善法”）正式施行。同时，慈善信托的相关配套政策也有望加快推出。9月3日，民政部2024年第三季度例行新闻发布会上，民政部新闻发言人、办公厅（国际合作司）副主任武增锋公开表示，将贯彻落实新“慈善法”，加快制修订慈善组织认定、公开募捐、慈善信托、个人求助网络服务平台管理等方面的配套政策。慈善中国数据显示，截至9月5日，慈善信托备案财产总规模达77.38亿元，年内新增12.18亿元，已接近去年全年水平。新“慈善法”对慈善信托设立与运行、税收优惠、监督管理等方面的规定进行了优化完善，将进一步推动慈善信托规范健康发展。

　　4、江苏中记登信息服务有限公司为“伪金交所”，予以清退

　　9月2日，江苏省地方金融监督管理局发布关于防范“伪金交所”违规经营活动的风险提示，经排查，我省发现1家“伪金交所”，系江苏中记登信息服务有限公司，按照有关规定，对该“伪金交所”予以公布并依法予以清退。

　　二、行业和机构

　　人事变动：

　　-9月6日，北京金融监管局公示批复文件显示，核准李军建信信托有限责任公司董事、董事长的任职资格。

　　-9月6日，来源于北京金融监管局的消息，国投泰康信托有限公司的张帅同志拟任公司董事的任职资格得到了批准。

　　-9月5日，中国进出口银行官网“高级管理层”栏目显示，今年6月履新中国进出口银行党委委员的杨东宁，已于9月起任该行党委委员、副行长。

　　-9月5日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，中国人民银行金融市场司原副司长彭立峰已出任中国人民银行信贷市场司司长，并在本次新闻发布会上公开亮相。公开资料显示，彭立峰历任公开市场操作处处长、外汇业务处处长等职。

　　-9月5日，国家金融监管总局官网发布公告，经国家金融监督管理总局湖南监管局核准，朱昌寿任湖南省财信信托有限责任公司董事长，包爽任财信信托总裁。

　　-9月4日，浦发银行公告，收到《国家金融监督管理总局关于张健浦发银行副行长任职资格的批复》，国家金融监督管理总局已核准张健公司副行长的任职资格。张健自2024年9月3日起就任公司副行长。

　　-9月3日，经过审核，国家金融监督管理总局核准了郝成作为中国光大银行股份有限公司董事、行长的任职资格。

　　- 9月3日，国家金融监督管理总局发布，张旭艳获批成为恒丰银行股份有限公司董事。

　　- 9月3日，国家金融监督管理总局核准鲁静渣打银行（中国）有限公司行长、副董事长的任职资格。

　　-9月3日，紫金银行公告，公司收到国家金融监督管理总局江苏监管局下发的批复，核准张龙耀先生公司独立董事任职资格。

　　-9月3日消息，平安养老保险股份有限公司公告显示，王新因个人原因辞去公司总经理职务。与此同时，平安养老险聘任靳超为临时总经理，为期6个月。

　　-9月3日，粤开证券公告称，聘任崔洪军为公司总裁，任职期限至本届董事会届满之日止，自2024年9月3日起生效。

　　-9月2日，杭州银行公告，国家金融监督管理总局浙江监管局已核准章建夫的公司副行长任职资格。

　　-9月2日，山东金融监管局公开一则行政许可信息显示，已核准潍坊银行王志刚任职资格。

　　国泰君安与海通官宣合并！总资产与归母净资产加总行业第一。9月5日晚间，国泰君安证券、海通证券均发布停牌公告，拟筹划重大资产重组，股票明日起停牌。国泰君安称，公司与海通证券正在筹划由公司通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金，股票停牌。财联社记者注意到，本次国泰君安证券、海通证券的合并，是新“国九条”实施以来头部券商合并重组的首单，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例，涉及多业务牌照与多家境内外上市挂牌子企业，属于重大无先例的创新事项。

　　银行理财子公司规模增长强劲，招银、兴银理财规模居前。2024年上半年，上市银行理财子公司的业绩表现呈现回暖趋势，净利润和产品管理规模普遍增长。Wind数据显示，20多家银行理财子公司中，有11家管理规模超过1万亿元，6家净利润超过10亿元。其中，招银理财以14.47亿元的净利润领先，而浦银理财净利润同比增长136.49%，表现最为突出。尽管整体业绩向好，但部分理财子公司如民生理财、上银理财等净利润同比出现下降，跌幅最大的超过50%。分析认为，这种分化可能是由于不同理财产品的市场表现和各理财子公司在运营效率、成本控制方面的差异所致。在管理规模方面，招银理财和兴银理财以2.44万亿元和2.15万亿元位居前列。国有大行的理财子公司理财产品规模均在1万亿元以上，中邮理财的增速最快，管理产品规模增长了23.29%。股份制银行中，招银理财、兴银理财等6家公司的产品管理规模也超过了1万亿元。（界面新闻）

　　日收益亏损、月收益率下滑，债市震荡部分银行理财净值波动明显。近日，债市波动下部分固收类理财产品净值出现明显回撤，再次引发市场关注。有投资者反映，继8月12日部分银行理财单日出现负收益后，8月底左右，银行理财净值再现明显回撤，整个8月收益率明显下滑。债市波动，主投债券类资产的固收理财不可避免会受到影响。今日，一位股份行理财经理对财联社记者表示，8月债券市场调整，理财收益受到短暂影响。不过，9月以来债券投资方向的理财和基金净值已现普遍上浮。展望后期，业内人士对财联社记者表示，短期内债市或将延续窄幅震荡，长期而言，债市具备上行支撑逻辑，债券市场大概率不会出现像“破净潮”时期大范围且持续的下跌。债市整体向好的局面仍然有利于银行理财这类固收资产打底的产品，且自2022年破净潮之后，理财公司更加注重产品整体的风险管理。（财联社）

　　私募新规落地满月“众生相”：从展业迷茫走向抱团取暖。8月1日出炉的《私募证券投资基金运作指引》（下称《指引》或“私募新规”）至今已实施满1个月，对相关业态形成的影响仍在持续。尤其是有关私募净值披露的规定，影响显著。专业机构投资者、中小型私募、第三方私募数据服务平台等首当其冲，大量的净值抓取、跟踪、研究、风险识别等颇费思量。根据记者多方了解，过去一段时间内，市场参与主体已从展业迷茫向探索出路、抱团取暖过渡。不少受访人士表示，《指引》的出台有利于私募行业的规范发展，但近期业务成本提高、展业效率受限，多方正尝试互相借力解决痛点。“抱团”或能解决燃眉之急，但“私募市场发展空间还能有多大”是悬在市场参与主体内心的“灵魂拷问”，这将决定相关服务机构下一步战略打法是否因此调整。当前，二级市场表现震荡、私募行业加速出清、强监管基调不变……私募行业无论是产品规模抑或是管理人数量，正持续下行。（证券时报）

　　上海临港、国联证券4亿元成立私募基金合伙企业。企查查App显示，近日，沪苏国联策源（盐城）投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为国联通宝资本投资有限责任公司，出资额4亿元人民币，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。企查查股权穿透显示，该公司由上海临港（600848）、国联证券（601456）全资子公司国联通宝资本投资有限责任公司共同持股。（上海证券报）

　　证监会接收国联、民生证券变更主要股东申请。9月5日，证监会披露，已接收国联证券提交的主要股东或者公司实控人变更申请，同时已接收民生证券变更主要股东或者公司实控人的申请，此外已接收国联证券专业子公司设立申请。国联证券发行A股股份购买民生证券99.26%股份并募集配套资金的重大资产重组事项的议案，已于昨日即9月4日获得公司临时股东会审议通过。根据程序，后续本次重组项目还需完成监管问询、上会审核及注册等环节。（财联社）

　　民生基金、民生期货同时向证监会提交股东变更材料。9月5日，证监会披露，已接收民生基金、民生期货分别提交的股东、实控人变更公告，这2家金融机构的控股股东均为民生证券。在业内人士看来，民生证券转让民生基金股权与其被国联证券收购有关。国联证券当下控股国联基金，参股中海基金，同时国联证券旗下国联资管还持有基金牌照，这意味着国联证券的公募牌照已齐集“一参一控一牌”，对民生基金的股权处置是应有安排。（财联社）

　　中国太保、国家绿色发展基金等成立绿碳科技私募基金。企查查APP显示，近日，中金钛合绿碳科技私募股权投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为中金资本运营有限公司，出资额30.03亿元，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。企查查股权穿透显示，该合伙企业由中国太保、国家绿色发展基金股份有限公司等共同持股。（证券时报网）

　　头部机构被频频“点名”，私募行业生态加速净化。近日，前百亿级私募友山基金因违规行为被公开谴责，百亿级私募苏黎士基金也被法院标记为失信被执行人。据上海证券报记者不完全统计，截至8月27日，今年以来已有灵均投资在内的近10家头部私募被亮“红灯”。与此同时，今年以来中国证监会与证监局针对私募违规行为开出了超200张罚单，更有上百家私募被中国证券投资基金业协会给予纪律处分。在业内人士看来，私募业正在从野蛮生长走向规范发展，在此过程中，“伪私募”“乱私募”将被加速出清，行业生态有望得到净化。（上海证券报）

　　浙江证监局启动私募自查工作，重点在于债券交易。9月6日，中国证券报记者独家获悉，近日，浙江证监局启动私募自查工作，重点在于债券交易。浙江一家私募管理人表示，此次自查工作覆盖浙江20%的私募管理人，穿透力度很强，要求穿透财务、产品、投资者三方面信息。“其实去年监管就查过浙江只做债券的私募管理人了，主要针对去年年底一些私募收综收的情况。”上述私募人士表示。综收是指省和省以上政府委托财政部门代为发行的地方政府债券，转贷给下属市县政府后，市县财政收到资金形成的收入。简单来说，就是债务转贷收入。此外，上述私募人士还表示，监管还重点关注产品的嵌套情况。“信托和FOF产品目前没有需要穿透，但是我们自己产品嵌套的需要穿透，并列出细则。”（中国证券报）

　　“中静系”9亿公司债展期两年后难逃逾期宿命。中静新华资产管理有限公司宣告“16中静02”逾期。徽商银行股权价值超过公司总资产的“半壁江山”，中静新华此前也一直将该债券的兑付寄希望于出售徽商银行股权的资金，但股权出售一波三折终未果，公司流动性已不堪重负。公司中期报告中显示，约9亿元“16中静02”已于2024年8月26日发生逾期，金额占有息债务比重约32%；此外，其对徽商银行长期股权投资的账面余额占中静新华合并总资产比例为73.66%。中静新华表示，报告期内本公司尚未完成核心资产徽商银行股份整体出售，流动资金紧张，无法按时兑付本期债券的到期本金及利息。公司提出再次展期的议案未获通过；此外，本期债券担保人也未能履行连带担保责任代为清偿到期本金及利息， 造成本期债券发生逾期。其认为，本公司有息负债规模较大且有集中到期的问题，而公司可自由支配资金相对于债务规模存在巨额缺口；由于核心资产徽商银行股权出售交易进展未达预期，本公司无法筹集资金兑付本期债券的到期本金及利息，造成出现债券逾期问题。(财联社）

　　券商资管排位出炉，26家收入增速为正。上市券商2024年半年报披露已结束，在经纪、投行业务大幅下滑的背景下，资管业务反而成为半年报中的业绩亮点。整体来看，2024年上半年，券商资管业务在“公募+私募”双轮驱动下，呈现出积极的发展态势，其中固收类产品发挥了重要作用。财联社记者根据各家券商半年报梳理后，发现上半年各家券商资管业务的体现出以下四个特征：一是证券公司多方提升资管业务，不断丰富产品布局和销售渠道建设，建立差异化竞争优势，推进资产管理业务高质量发展。二是部分券商加强资管业务与财富管理业务协同，服务居民财富管理需求能力正稳步提升。三是从销售路径看，各家券商在银行代销业务及机构委外业务合作、发展机构客户上皆有所提升，对券商业务规模增长及项目合作也起到助力作用。四是券商打造差异化竞争、构建特色资管业务品牌成为今年多家券商资管业务核心发展方向，部分券商通过申请资管子及公募业务牌照、推出多元化产品线来达成这一目标。（财联社）

　　险资单周净买入债券超千亿。8月以来国债交投活跃度明显下行，长债定价权可能主要在保险及城农商行手中，其机构交易行为值得重点关注，尤其需警惕城农商行再次快进快出对市场波动风险的放大。此外，尽管8月理财规模出现回落，但破净风险仍然可控，机构行为方面主要可关注后续债基持续赎回风险，目前来看债市深度负反馈的可能性有限。从上周机构行为数据上看，据德邦固收统计，现券主力买盘来自保险，净买入1013亿元，较前一周买入规模有所增加，而现券主力卖盘来自基金公司，净卖出1724亿元。德邦固收首席吕品表示，目前机构杠杆率已有所降低，也是央行流动性能有所释放的重要支撑。数据方面，截至上周末，银行和保险杠杆率分别为103.3%和122.9%，分别位于8%和36%的历史分位数水平。（财联社）

　　分红险真能撑起“半边天”？九成分红实现率未达100%。近日，各大上市险企陆续发布半年报，针对后续产品策略，多家险企管理层在2024年中期业绩发布会上明确后续产品策略将聚焦分红险。值得注意的是，随着相关监管要求的落地，普通型保险产品预定利率于8月底进一步下调至2.5%，而此次下调仅距离上一次从3.5%下调至3%一年时间，此外，10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限从2.5%下调至2.0%；新备案的万能型保险产品最低保证利率上限从2%下调至1.5%。面对市场的动态变化，中国平安、中国太平纷纷在中期业绩发布会上表示，预计明年分红险占比将超过50%。中国太保同样表示，长期来看，未来的分红型产品目标占比会超过50%。对外经济贸易大学保险学院教授王国军对21世纪经济报道记者表示，分红险的回归符合利率下行阶段的市场环境，是保险公司在有效降低利差风险的同时，保持产品竞争力的不约而同的选择。（21世纪经济报道）

　　二次提议11亿转让锦程资本054号资产债权，北京信托产品转让方案获通过。近日，北京国际信托有限公司（下称“北京信托”）召开北京信托·锦程资本054号集合资金信托计划（以下简称“锦程资本054号”）第二次受益人大会会议并通过相关议案。21世纪经济报道记者独家获悉，在锦程资本054号第二次受益人大会以受益人所持表决权71.03%同意通过了《关于同意北京信托在满足转让方案情况下转让标的资产债权的议案》。根据所通过议案，北京信托正在与意向受让方就标的资产债权转让开展谈判，预计转让价格约11亿元。在今年一月份，北京信托就曾召开受益人大会，提议以人民币11亿元的对价向意向受让方转让该信托计划的标的资产债权，而当时提案并未通过。有投资者指出：“第一次的方案与第二次受益人大会的方案是一样的，只不过换了一个说法。”（21世纪经济报道）

　　三、市场和数据

　　债券市场：上周，资金面再度转松，货币政策宽松预期也有所升温，RO01、R007周均值分别下行0.1bp、5.5bp至1.70%、1.86%，隔夜利率下行幅度较大。在经历8月的阶段性调整后，9月初债市再度走强，10Y国债收益率周度下行3.2bp至2.14%，1Y国债收益率下行5.5bp至1.44%，均再度逼近8月初低点。央行国债净买入操作直接利好流动性，导致短端收益率下行幅度较大，收益率曲线再度走陡，10Y-1Y国债利差周度上行2.3bp至70bp，伴随债市回暖，收益率曲线再度呈现“牛陡”形态。（申万宏源债券）

　　股票市场：上周，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌2.69%、2.61%、2.68%;港股方面，恒生指数下跌3.03%。分板块看，汽车、非银金融与传媒表现靠前，分别上涨0.53%、-0.51%、-0.74%;石油石化、电子与有色金属表现靠后，分别下跌5.45%、5.27%、5.13%。（西部利得基金）

　　外汇市场：上周，美元指数周线震荡收跌0.53%收盘在101.19点;欧元/美元收涨0.34%，收盘在1.1086点;美元日元收跌 2.65%，收盘在142.2950点;美元/人民币收涨0.04%，收盘在7.0934点。（金砖汇通）