自2023年底以来，创新药赛道已出现多笔并购。作为医药龙头企业之一的复星医药，也于近期出手了！

　　6月24日晚间，复星医药（600196.SH；02196.HK）公告称，控股子公司复星新药拟以现金及/或换股方式收购并注销复宏汉霖（02696.HK）其他现有股东持有的全部复宏汉霖股份（包括H股及非上市股份）并私有化复宏汉霖。本次交易中，复星新药拟出资合计不超过54.07亿港元或等值人民币，计划以并购贷款（预计不超过37亿港元）及自有资金支付。

　　点石资本创始合伙人任重对《证券日报》记者称，目前市场对于创新药械的估值偏低，使得并购“好资产”更具性价比，因此，市场上的收购意愿会逐渐走强。

　　公告发布后第二天，6月25日，复宏汉霖报收22.55港元/股，涨幅为19.43%。

　　复宏汉霖已实现全年盈利

　　此前，复宏汉霖已是复星医药控股子公司。资料显示，复星医药通过控股子公司复星新药、复星医药产业及复星实业等，合计持有复宏汉霖3.24亿股，约占复宏汉霖股份总数的59.56%；2019年，复宏汉霖在香港联交所主板挂牌上市。

　　有医药行业分析师对《证券日报》记者称，在行业内，复宏汉霖的创新研发及商业化能力“还不错”。2022年3月份，由公司自主研发的创新型单抗汉斯状在国内获批上市，2023年，该产品的销售收入约11.2亿元，同比增长230.2%。同年，复宏汉霖首次实现全年盈利，净利润为5.46亿元，是港股18A中（即通过港交所18A上市规则实现上市的未盈利生物科技公司）首家靠产品销售扭亏为盈的生物药企。

　　预计本次并购完成后，复星医药将持有复宏汉霖100%股权。同日，复宏汉霖公告称，如所有生效条件达成后，复宏汉霖将向香港联交所申请自愿撤销H股于联交所的上市地位。

　　复星医药夯实创新药业务

　　获益于复宏汉霖的前述能力，如并购完成后，复星医药的创新药业务有望得到进一步加强。在公告中，复星医药表示，（私有化）有利于加强复星医药与复宏汉霖的协同，并可通过业务资源支持，助力复宏汉霖“可持续增长”并实现复星医药的“整体战略目标”。

　　记者注意到，复星医药近年来也在逐渐提升对于复宏汉霖的持股比例。2019年至2023年期间，复星医药对复宏汉霖的持股比例累计增持6.23%。截至6月25日，复星医药合计持有复宏汉霖59.56%股份。业内人士认为，通过此次私有化，复星医药向外部传递明确信号，即企业正在调整战略重心，未来将进一步聚焦制药业务，加快创新转型步调。

　　关于复宏汉霖未来的规划，此前，复星医药董事长吴以芳曾对《证券日报》记者表示，作为复星医药的生物药平台，复宏汉霖将往更高端及差异化创新的领域发展，“除汉斯状这样的单抗外，公司还会尝试双抗、抗体偶联药物等新技术与新靶点，研发投入将持续增加。”

　　行业已现多起并购

　　近阶段以来，涉及国内创新药械企业的并购案例逐渐增多。2023年12月底，亘喜生物以12亿美元被阿斯利康收购，这是中国创新药企被完全收购的第一个案例；进入2024年后，又先后有信瑞诺医药、葆元医药、惠泰医疗、普方生物分别被诺华、美国公司Nuvation Bio、迈瑞医疗、丹麦生物技术公司健玛保（Genmab）收购。

　　对此，任重认为，在创新药械企业整体低估值行情下，行业并购出现的频率可能会逐渐提高。

　　“在眼下这一节点，通过并购完成企业的迭代发展也可能是一种更具眼光的做法。”任重称，但这并不容易，因为“既需要有合理的并购价格，还要被并购标的的投资人都认可才行。”

　　据东方财富Choice数据显示，自2024年初至6月25日收盘，多个创新药ETF累计跌幅普遍在40%至60%之间。在海外市场，跨国药企并购整合的步伐也进一步加快，有数据显示，在第42届摩根大通医疗健康大会（J.P.Morgan Healthcare Conference）期间，跨国药企针对医药领域达成的并购交易总额超45亿美元。