$永达汽车(HK|03669)$  $中升控股(HK|00881)$  $美东汽车(HK|01268)$  

汽车经销商属于强周期行业，与地产类似，但有不同，都相对于经济周期强弱而走…地产和汽车都作为消费行业来看的话，两个产品的产品周期区别巨大（反映在使用周期上），也反映出汽车行业和地产并非同样的消费品，汽车更类似于易耗品。

看下2016年的新闻和股价与当前的汽车行业相当类似，

2016年年中，整个汽车销售行业异常悲观，跑路潮，退网潮，破产潮…同年也是美元加息周期的最后一年，返观2016年到2021年开始走强上升，对应的是汽车销售行业的景气和经济股价的上行，所以在周期内汽车行业也是最悲观的时期，也是最合适介入的机会。

有人会说，现在的情况和2016年区别很大，国产新能源的超级内卷，品牌直营化，外加汽车品牌的颠覆。

下面来逐个分析下，

从新能源汽车的内卷来说，国内除了几个头部的新能源车企，比亚迪，吉利，上汽，赛力斯等这些是盈利的，其他都是赔本赚吆喝，任何行业最后都是头部生存，国内的新能源品牌预计最后最多5到8家品牌能存活，那些小儿美（不赚钱的）最后注定会被市场淘汰。每个行业都一样，一旦度过了内卷期，就是大规模盈利的时候，现在就看谁能抗……

从品牌直营化来看，国内新势力，前期基本都是直营化去做，蔚来，小鹏理想等，从2022年下半年开始，都开始始加盟店的合作，这也是趋势，毕竟一个店500万到1000万的投入，哪个品牌都扛不住这个低产出的生意……品牌直营不具备当地经销商的独特政企优势……

汽车品牌的颠覆，这几年确实国产车在往上走，典型的赛力斯、比亚迪和吉利，准时撼动bba的地位，但是品牌不是短时间可以在消费者心里改变的。基本做生意的，大部分还是bba，这是改革开放以后根深蒂固的品牌执念…这就是为什么汽车行业最近两年也开始很多暴雷，跑路，都是一些中低端品牌销售集团，广汇这两年的业绩大幅下滑，也是这个原因，除了之前收购的宝信主要是宝马，自营的基本都是中端品牌。可以预见的是，国内的新能源品牌更多的是抢占以往中端合资车的生意，如果想对bba有所撼动，不是一朝一夕……

所以现在的价格大家珍惜吧，今年9月到12月之间美元降息已是事实，国内必然同步放水，流动性的问题一解决，消费必然会上升，这也是张坤为什么一直坚持白酒，最近还大幅加仓新秀丽和普拉达的原因。