“在现金流管理方面，我们最需要关注的仍是资金流入表现，也就是预缴和收缴。与去年同期相比，今年上半年我们的预存物业费有所下降，这是我们在下半年需要有针对性地去加强的一点，我们将通过整合营销及其他创新措施带动物业费预存、预收。”
8月22日，碧桂园服务（6098.HK）执行董事、总裁徐彬淮在2024年中期业绩会上对包括《中国经营报》在内的媒体记者如此表示。今年上半年，碧桂园服务经营活动所得现金流净额同比下降87.7%至约2.7亿元，净利润同比下降37.9%至约15.46亿元，股东应占核心净利润约18.4亿元，同比下降31.7%。
业绩会上，碧桂园服务执行总裁、首席财务官黄鹏表示，公司经营活动所得现金净额出现波动主要受净利润、资金流入端和资金支出端的影响；核心归母净利润的下降主要与毛利下降、第三方应收款减值损失、风险客商确收金额减少有关。
Choice数据显示，截至8月22日，碧桂园服务股价年内累计跌幅约35.43%。碧桂园服务管理层在业绩会上表示，目前公司股价已被低估，公司会积极考虑并准备回购动作。
物业管理服务收入占比约60%
业绩公告显示，上半年，碧桂园服务总收入约210.46亿元，同比增长1.5%，其中来自第三方的收入约207.8亿元。报告期内，公司收入主要来自物业管理服务、社区增值服务、非业主增值服务、“三供一业”服务、城市服务及商业运营服务。
徐彬淮在业绩会上表示，住宅物业管理业务是公司整体战略规划的核心。上半年，碧桂园服务物业管理服务收入约127.52亿元，同比增长4.6%，占总收入的比重约60.6%（去年同期约58.8%），其中来自碧桂园（2007.HK）及其附属公司开发的物业收入占比为45.5%，较去年同期有所上升。截至2024年6月30日，碧桂园服务的收费管理面积增至约10.06亿平方米，较去年同期增加约8960万平方米。
报告期内，公司物业管理服务业务的毛利率同比下降3.1个百分点至约22.9%，碧桂园服务在业绩公告中对此解释称，主要是出于谨慎性原则，公司自2023年8月起对若干信用风险显著上升的客户提供服务后，在公司完成履约义务且已收取客户对价时，才会将收取的对价确认为收入，同时，公司为提升项目品质增加的清洁、绿化及园艺等成本以及对老旧社区的改造管理一体化措施所致。
值得注意的是，上半年，除了“三供一业”业务的毛利率同比增长，碧桂园服务其他业务的毛利率均出现同比下降。其中，非业主增值服务业务毛利率同比下降19.7个百分点至约-6.5%，社区增值服务的毛利率为39%，同比下降9.7个百分点。
目前，碧桂园服务正在积极孵化零售、充电桩、机器人等战略性业务。公司管理层在业绩会上表示：“如果说今年我们对战略孵化业务的重点举措在于模式、能力和业务迭代等方面，那么毛利或许不是我们今年或短期内非常关注的一点，但我们每个业务都会对标它所处行业的平均毛利水平，也都会做相应的控制和要求。”公司战略孵化业务的发展有快有慢，并非总是齐头并进，公司会优先把资源倾注在模式、能力、迭代等方面更加成熟的业务上，也就是“成熟一个，扩张或复制一个”。
综合收费率大于1目标不变
徐彬淮在业绩会上表示，上半年，公司物业管理规模持续增长，基本盘保持稳定，基础物业管理毛利率保持稳健。值得注意的是，报告期内，碧桂园服务净利润和经营性现金流与去年同期相比均出现下降。
业绩公告显示，上半年，碧桂园服务毛利同比下降13.7%，整体毛利率同比下降3.7个百分点至约21.2%，股东应占利润同比下降38.7%。
碧桂园服务管理层表示，核心归母净利润同比下降超30%，还原风险客商后同比下降18.9%，这主要是因为毛利下降约2.46亿元、第三方应收款减值损失约2.44亿元以及风险客商确收金额减少。对于经营性现金流的下滑，碧桂园服务管理层表示，主要原因包括净利润同比有所下降；因风险客商业务和小业主收费不及规模增长速度，使得综合收费率同比下降，进而导致应收账款增加，同时受外部环境及其他不利因素影响，预存物业费下降；日常经营活动产生的阶段性资金波动。
徐彬淮表示，现金流的表现主要依托收费端，公司在今年年初既定的目标是综合收费率大于1，这一目标目前仍没有调整。“上半年净利润对现金流的影响在我们的预期之内，主要是因为我们在年初制定经营计划时认为，今年的净利润目标较2023年有所下降，但目前下降的幅度相对可控。”
碧桂园服务管理层在业绩会上表示，公司将采取相关措施改善现金流表现，其中在资金流入层面，公司成立追讨欠款委员会，实行强有力的组织保障；针对已逾期的应收账款采取积极回款措施，包括化债及司法救济；持续夯实基础服务力提升业主收缴率；加强物业、城市服务等各业务欠费催收，推出更激进有效的内部激励措施等；通过整合营销等创新举措带动预存、预收。与此同时，公司下半年会对经营活动过程中的资金支出加强管理。
