继去年实现首度全面盈利之后，即时配送行业头部企业顺丰同城在今年上半年再次交出一份亮眼的“成绩单”。顺丰同城日前发布的2024年半年报显示，截至2024年6月30日的六个月，公司实现营业收入68.8亿元，同比增长20%；毛利润录得4.7亿元，同比增长23%；毛利率更是再创新高，达6.9%；净利润实现6217万元，同比增长105%，并已超过2023年整体净利润水平，净利率为0.9%，创下历史新高。

　　拆解顺丰同城的财报可发现，其三大业务线——面向商家和面向消费者的同城配送服务，以及“最后一公里”配送的业务收入均实现两位数增长。在规模提升的同时，全场景订单结构持续优化，从而实现人效提升、成本改善，成为公司持续盈利的重要驱动力。顺丰同城也因此打破了即时配送行业一直以来“盈利难”的困局。

　　三大业务主线均获两位数增幅 9月将正式进入港股通

　　事实上，在顺丰同城实现全面盈利之前，亏损、“规模不经济”就像一朵巨大的乌云长期笼罩着即时配送行业，顺丰同城走向正向盈利、打破僵局，可谓给行业创造了一个新的开端。持续盈利给顺丰同城带来更为健康的现金流和更充沛的资金储备，财报显示，其经营现金流实现了高达189%的同比增长，达9919万元，而现金储备也达23.7亿元。

　　持续盈利背后，顺丰同城三大业务线“三箭齐发”，均获得两位数的收入增长。其中，面向商家的同城配送及面向消费者的同城配送分别实现收入约28.7亿元及11.6亿元，分别同比增长18.8%及20.1%；而“最后一公里”配送服务收入也同比增长20.3%，约28.4亿元。三大业务线的均衡上升，也促进顺丰同城在不同配送时段、配送距离上增加订单密度，提升每一位骑手的配送效率。

　　整体来看，综合物流底盘能力让顺丰同城可向不同类型的客户提供专业优质的即时配送服务，以此形成更健康的营收增长。截至2024年6月30日，平台的年度活跃商家规模同比增长45%达到55万，年度活跃消费者规模约2200万。此外，与传统快递物流的良性互动加速了对C端用户“小时达”的服务渗透，单量快速翻倍；以及融入传统快递多环节的“最后一公里”配送，“收件”和“半日达”等同城快递提速场景收入同比翻倍。

　　今年7月，顺丰同城以“SoFast”品牌正式登陆香港地区，将内地全场景即配模式在香港铺开，加上公司业绩大幅改善，市场对其未来增长潜力的预期也不断增强，香港资本市场给予其更高的信任。8月16日，顺丰同城正式获纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生综合小型股指数、恒生港股通原材料及工业指数在内的5个恒生系列指数之成份股。随着顺丰同城获纳入后，预计9月其股票将有资格在港股通上交易，内地投资者可以通过港股通机制直接买卖顺丰同城股票，这将成为顺丰同城业务发展的重要里程碑，有利于其进一步提高流动性和估值。

　　此外，基于对公司价值的信心和对长期发展的承诺，顺丰同城自2023年11月30日至2024年7月26日进行了一系列H股回购，合计约18.90百万股，用真金白银提振投资者信心。

　　深耕非餐场景和下沉市场专业第三方优势持续凸显

　　始于餐饮，却不止于餐饮，从送外卖到送万物，即时配送正快速向同城零售、近场电商、近场服务等多元非餐场景渗透，不断拉升行业天花板。据沙利文报告，即时配送对餐饮外卖的渗透率已达24.5%，但对即时零售的渗透率仅有约2.1%。相比传统餐饮配送，非餐品类附带更多高价值、高需求、高标准的配送服务需要履约，这些场景能为即配平台带来更高客单价和更高附加值，成本比重降低，盈利能力自然能得到加强。

　　因此，基于全场景业务逻辑，顺丰同城一直在拓展除餐饮以外的更多元场景，并强化如商超、便利店、医药、美妆等重点场景服务，将其培育为强有力的利润增长点。2024年上半年，公司非餐场景收入同比增长32%，达16.7亿元。其中，上述细分场景的收入均获得高双位数的增长。不仅抢抓日益增长的非餐配送需求，顺丰同城还对此进行了“精耕细作”，比如，针对商超客户，顺丰同城的配送解决方案兼具仓店小时达能力和全城长距离接驳能力；医药方面，顺丰同城聚焦医药新零售和互联网医院两大核心医疗消费场景，提升承接能力；企业服务方面，充分发挥骑手资源优势，服务于分拣搬卸、信息采集等灵活用工场景。

　　而在当前的新型消费场景中，不少商家都不再希望被公域平台的商流捆绑，更希望将流量纳入到私域领域完成价值的自循环，从而追求更高的毛利率。这对于提供基础设施级服务且不与商流绑定的顺丰同城来说，优势持续凸显。一方面，强化和巩固KA客户服务优势，帮助品牌商家扩张门店和扩大配送服务范围的同时，还通过运营模式的优化助其实现履约侧的降本增效。与此同时，顺丰同城还能为腰部和下沉市场的客户提供适宜的解决方案。

　　另一方面，顺丰同城与各互联网平台保持紧密合作，比如，抖音方面，顺丰同城已全面接入抖音旗下的外卖、直播电商、抖音超市小时达等到家场景；阿里方面，大部分的阿里生态内即配业务场景均已被顺丰同城全面覆盖；微信方面，顺丰同城就微信门店快送等即配业务逐步推进合作城市的拓展；滴滴方面，顺丰同城还接入了滴滴快送，提供覆盖300多个城市的同城配送服务。除了对接平台上的到家需求，顺丰同城还基于各细分场景的实际运营需求，在运营和系统侧做深度的定制化，为平台客户改善订单接起和履约体验。

　　财报显示，今年上半年，顺丰同城平台上的活跃商家规模达到了55万，同比增长45%，其中，KA客户增长势头强劲，新签订单收入实现高双位数的增长，连锁客户数量也连年增长，从而提升了业务的稳定性。

　　此外，“顺丰生态协同”下，对于B端客户而言，顺丰集团的仓储+转运+顺丰同城的配送，就是一个完整的“一体化供应链解决方案”。上半年，顺丰同城与顺丰集团一起服务的月结客户带来的外部增量收入同比增长52%。

　　顺丰同城还开辟了一片更加广阔的“蓝海”——下沉市场。有数据表明，下沉市场移动互联网用户规模超过7亿，即时零售潜在用户超过2.5亿，这将是即时零售不可忽视的细分市场。这也体现在顺丰同城的业绩数据中，2024年上半年县域覆盖数量已超1200个，覆盖率超六成，收入规模同比增长51%。

　　解锁即配领域新质生产力提高履约能力赋能运营提效

　　面对不断被激活的即时配送需求，传统物流配送“唯快不破”的逻辑显然不够用。随着新质生产力被多个政府文件提及，并首次写入政府工作报告，物流快递领域的新质生产力也被越发重视，以技术创新提高服务效率和质量，成为每家公司的“必选项”。

　　对于规模持续扩大、管理场景越来越多的顺丰同城，基于“降本增效”和保持持续盈利能力的诉求，在提高即时配送“含科量”上已经有了一些实践。软件上，顺丰同城充分运用AI技术，通过“CLS”城市物流系统有效预测订单波动情况，并综合统筹前端营销策略、骑手分布和调度、路线规划、接起意愿和补贴、到店等待时间和配送时间等因素，有效实现不同行业、场景和复杂配送网络中订单与骑手之间的最优匹配；硬件上，顺丰同城已在多个城市实现无人车配送的试点和投产，形成“四轮运力”“无人运力”加持之下的“天地人”运力生态，灵活应对仓配、接驳、商圈、写字楼、居民区等不同配送场景。

　　综合来看，公司化运营后经历了五年的发展，顺丰同城已构筑起较为夯实的“护城河”：全场景矩阵稳定基本盘、第三方稀缺定位最大化收获订单、智能调度技术迭代带来结构化增量、政策的支持、市场的巨大空间等，都推动其不断突破“即配”上限。

　　可以预见，随着公司一方面不断强化规模效应，另一方面持续提高订单密度、丰富订单结构、优化订单分布和提升人效和产出，公司将走向盈利与规模之间的正向循环。