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发表于 2023-10-26 09:34:11 天天基金网页版 发布于 广东
债市调整还会持续多久?能上车吗?

10月以来受资金面和经济数据超预期影响,债市有所调整,那还会持续多久呢?手里的债基还值得继续持有吗?小景为大家带来了债市方面的一手动态解读,投资路上,小景相伴,欢迎大家关注!

市场回顾

上周资金面紧张和基本面超预期,使得债市出现调整

资金面方面,受到汇率压力的持续影响叠加债券供给冲击等因素,资金面持续偏紧。周五央行OMO续作放量,单日净投放7330亿,资金面边际转松。基本面看来,周三发布的经济数据超出市场预期,也对债市情绪产生压制。

展望后市

·当前基本面处于回暖过程,但修复动能边际减弱,债市仍有一定支撑

10月18日国家统计局发布经济数据,三季度 GDP 同比增长 4.9%,超出市场预期。考虑到去年四季度低基数影响,今年完成5%经济目标的难度或已不大。

具体来看,消费是主要拉动项,社零同比增速回升至5.5%,但环比增速放缓至0.02%;工业生产整体较为平稳,同比增速4.5%,持平上期;出口增速降幅收窄,就业率环比改善0.2%,回落至 5%;制造业投资增速延续小幅反弹,基建投资累计增速延续回落,房地产投资持续疲软。

总的来说,三季度GDP数据超预期进一步验证当前基本面处于回暖过程,但修复动能已出现边际减弱。考虑到本周无重要宏观数据发布,本周基本面方面或难有增量信息对债市环境形成反转。


·资金面或继续主导债市情绪

债市方面,短期内政府债集中发行和缴税因素对资金面的影响仍然存在,且在美债收益率持续上行的环境下,“稳汇率”压力可能也会对资金面产生一定影响。

但从上周央行超量续作MLF和公开市场巨额净投放7330亿元来看,央行呵护资金面平稳的意愿较强,货币政策尚未到收紧阶段。

短期内资金面波动或扰动债市,但弱复苏的基本面数据对债市仍有支撑,债市情绪有望边际修复,且经历近期回调,当前债市已具备较高配置价值。从长期投资来看,短期波动既是风险的释放,或许也是买入好时机,大家不妨再多一份耐心。

(以上内容整理自iFind、安信证券、东方金诚、景顺长城。风险提示:上述观点是基于目前市场情况分析得出,具有时效性,仅供参考,不作为投资建议,投资须谨慎。)


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