投资者朋友们大家好，

我是$嘉实信息产业股票发起式C(OTCFUND|017489)$ 的基金经理李涛，自成立以来，我们就聚焦自主可控、数据要素和人工智能等领域，采用较为积极的投资策略。今天来专门和大家聊聊数据要素的投资机会。

消息面上，国家数据局局长刘烈宏最近表示，国家数据局正在与相关部门合作研究实施一项名为“数据要素X”的行动，旨在发挥数据要素的乘数效应。这项计划有望通过顶层设计结合案例推广等方式，助力解决目前数据要素产业在应用场景上较为单一的问题。

而且，从明年1月1日开始，“数据入表”也将正式实施。可以看到，数据要素有望在政策和产业两端迎来密集落地进展。

数据要素是什么？有什么作用？

可能有小伙伴们对“数据要素”这个相对抽象的概念感到有些困惑，简单来说，数据要素就是将那些原始的、看似杂乱无章的数据进行一番精心的加工和整理，明确其权属，使其成为具有潜在利用价值的数据资产；并通过在市场上交易流通，让这些数据资产成为可用于社会生产经营活动，可为使用者带来经济效益的生产要素。可以这样打个比喻，数据要素在数字经济时代，就像“工业血液”石油一样，是赛道里的玩家生存发展不可或缺的关键“原材料”。

那么它是怎样发挥作用的？基于产业链环节，我们以医疗机构为例，医疗机构基于大数据分析患者的病历、治疗方案和疗效数据，通过对数据的深度挖掘和分析，可以帮助医疗团队探索出新的治疗方法与策略。

在了解了数据要素后，接下来要探讨的是一个更为实际的问题：

数据要素产业的投资价值如何？

从今年以来的表现来看，数据要素板块表现还是很突出的。尽管沪深300指数回调了12.2%，但数据要素（8841665.WI）却以34.04%的涨幅逆势上扬，大幅超越了沪深300指数46.24个百分点。（数据来源：Wind, 统计日期2023.1.1-2023.12.8）

从产业视角来看，庞大的数据量是实现数据交易流通的基石，而我国数据要素产业具有天然的优势。据IDC统计，2018年至2022年，我国数据量在全球的占比一直保持在19%至25%之间，预计在2025年有望进一步提升至26%，整体呈现出增长态势。并且当前我国已经成功构建了全球最大规模的光纤和移动通讯网络，“5G+算力网络”等基础设施的完备为未来数据要素产业的释放奠定了牢固的底座。据工信部发布的数据，截至10月底，我国5G基站总数已达到321.5万个，所有地级市都已完成光网城市的全面建设，实现了农村与城市“同网同速”。

除此之外，国内对于数据交易的需求也在与日俱增。以金融行业为例，上海数据交易所的统计数据显示，2019年至2021年，数据采购项目的数量以年复合增长率40%的速度持续攀升，年交易量已经突破了百亿级别，未来有望继续增长。总体来看，我国数据供给方面有着得天独厚的优势，随着数据交易需求的不断提高，国内的数据要素产业已经具备先发优势。

正因为看到了数据要素产业的巨大潜力和价值，近年来，国家不断出台利好政策，为其发展保驾护航。

2022年，具有里程碑意义的“数据二十条”政策隆重出台，此后，各地各部门数据要素相关细则规定加速制定并落地，使得产业的制度体系和配套政策不断丰富完善。

2023年10月，国家数据局也正式挂牌成立，肩负起推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用的重任。自此，监管政策以及监管主体都得以明确，这意味着后续数据要素产业从顶层设计到制度建设以及产业实践均有望实现共振提速。

此外，2024年1月1日开始，数据资产入表的政策将要走向舞台，数据即将实现从自然资源到经济资产的跨越。原先的费用项可能会变成资产项，增厚企业的资产，从而扩大企业在市场上的核心竞争力。这不仅助于有效反映企业在数据要素方面的投入和收益，同时也可以大幅增加政企投资数字化的意愿，更好地满足企业的融资需求。

随着政策的东风已至，数据要素市场空间几何？

随着产业政策的不断发力，我国数据要素产业过去也取得了一定的成绩。2021年数据要素对GDP增长的贡献率达到了14.7%，这也使“数字财政”逐渐进入人们的视野，数据要素也继土地、劳动力、资本和技术之后，成为了第五大生产要素。当下国内主要的数据交易所均由国资企业主导设立，借鉴土地交易的成熟模式，政府公共部门可以通过授权许可等方式将数据售卖给数据服务商，它将为财政带来直接的销售收入。而且，这些数据经过服务商的精细化处理和加工后，便可以在社会主体间自由交易和流通，实现其二次增值，并在增值环节再次产生增量的税收收入。这与过去土地开发带来财政税收的逻辑有着异曲同工之妙。随着数据逐步实现资产化，未来的数据要素产业有望弥补当前“土地财政”困境所带来的税收缺口，同时成为国内GDP增长中重要的一环。

从市场空间来看，根据国家工信安全中心发展研究中心测算，我国数据要素产业在“十四五”期间有望保持25%的复合增速，预计到2025年市场规模可能达到 1749 亿元！根据国海证券的研究，仅数据交易层面，预计2023-2025年就将维持超过50%的年复合增长率。到2026-2030年，数据交易、数据分析等核心环节，预计仍有40%-45%的年同比增长率，数据要素产业有望长期维持高景气度。

AI掘金潮下的“燃料”，新场景催化数据需求不断攀升

其次，在AI时代，数据就像铲子一样，是推动 AI 技术发展和应用的关键要素之一。因为人工智能算法的演进升级需要高质量数据作为支撑,数据集的质量越高,训练的模型就越精准,模型的使用效果也就越好,更高质量的数据集将成为人工智能技术发展的重要推动力。

以GPT-3（Generative Pretrained Transformer 3）为例，它是由OpenAI 训练的一种大型语言模型，使用了超过 45TB 的文本数据进行训练。这些数据包括了互联网上的大量文本，如新闻、博客、小说、论文等。通过使用这些大规模的数据进行训练，GPT-3 才能够学习到自然语言的语法、语义和语用等知识，从而生成更加自然和流畅的文本。

从需求端来看，自GPT-3于2020年推出以来，预训练模型参数数量以及训练数据规模按照 300 倍/年的趋势增长，催生了 AI 厂商对标注完善、清洗完备的各类专业化场景数据集的需求。未来伴随超大规模预训练模型推动训练数据指数级跃升，预计高质量数据的需求也将呈现出爆发性的增长趋势，可能为数据要素产业的发展带来新的机遇。

综合而言，在数字经济的大背景下，数据已经成为了新型生产要素，数据要素产业成为了经济增长的新引擎与国际竞争的新抓手。目前顶层文件已确定，相关政策加速落地，伴随需求侧 AI 垂直场景及专业化需求凸显，数据需求量有望同步迎来指数量级的增长。我们认为，数据要素行业正处在数字经济与AI同步高速增长的交汇点，有望迎来新一轮的主题机会。

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#A股究竟到底了吗？##数据要素概念走强#   #上车？董承非称半导体拐点已现# 

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