近期，市场对于光伏具有一定悲观情绪，在供给过剩的担忧下，成交额占比处于相对低位。光伏还有未来吗？光伏的增长点在哪里？2大投资逻辑为您答疑解惑。
图1：光伏产业指数（931151.CSI）成交额占比
光伏产业链价格从2022年下半年开始大幅下跌，光伏上游行业股价大幅下跌，光伏行业估值也到了历史的低位。截至2023/12/1光伏产业指数估值PE（TTM）较2022年8月高点大幅下降75.83%至11.52倍，具备比较明显的估值优势。
图2：光伏产业指数（931151.CSI）PE(TTM)
资料来源：Wind。截至20231201，中证光伏产业指数（931151.CSI）发布于2019/04/22，基日为2012/12/31。
投资逻辑分析
美国：《通胀削减法案》落地刺激光伏需求提升
IRA法案落地，美国大型光伏项目需求有望迎来复苏。通胀法案背景下美国装机快速增长，2023年美国国内装机快速增长，扭转了2022年光伏装机萎缩的局面。美国太阳能工业协会SEIA在9月发布的美国太阳能市场Q3报告将年初预期的新增总装机28GWdc上调到32GWdc。双反税豁免即将到期，预计2023Q4-2024Q1美国或将迎来组件拉货高峰。由于东南亚反规避关税豁免期的到来以及东南亚组件厂家积极出货，整体需求将会于四季度再次提升并延续至明年上半年。
图3：美国光伏装机情况
资料来源：SEIA
中东：出台远期能源战略目标，“一带一路”推动中外合作
中东多国出台远期能源战略目标，促进能源转型与经济多样化发展。近年来全球碳中和进程加速，受到能源转型浪潮的推动，中东各国相继出台远期能源战略目标。阿联酋与沙特阿拉伯为中东光伏市场主要支柱，先后发布《2050年能源战略》《2030年远景规划》，其中阿联酋目标到2050年将低碳能源份额提高到50%，沙特阿拉伯预计到2030年可再生能源占比达到50%，实现60GW可再生能源装机、40GW光伏发电装机。
中东地区有望成为继东南亚之后另一个光伏主战场，是未来光伏组件出口最重要的增长极。在“一带一路”政策支持下，国内光伏企业开始在中东投资建厂，推动两地深度合作。
图4：中国企业与中东合作
资料来源：公司公告
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总得来说，近期行业产能过剩担忧不断加剧。预计后续光伏主产业链价格预计将进入筑底阶段，本轮产业链价格的大幅杀跌有望加速行业出清，过剩产能将在短期内重新平衡。结合上文提到得海外需求仍在扩大，光伏长期投资向好。
$平安中证光伏产业指数A(OTCFUND|012722)$$平安中证光伏产业指数C(OTCFUND|012723)$ #光伏大幅反弹！有转机了？#
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