• 最近访问:
发表于 2024-03-14 10:30:36 天天基金网页版 发布于 上海
“黄金热”观察

近期,价格节节攀升的黄金,成为了市场热烈讨论的焦点

2024年2月下旬国际金价强势上行,3月1日至11日,黄金价格持续创新高,“狂飙”的走势远超市场预期。截至3月11日,COMEX黄金期货收盘价(连续)高达2,184.00美元/盎司,SHFE黄金期货收盘价(活跃合约)也达到508.30元/克,黄金愈发“金贵”。(数据来源:wind、COMEX、上海期货交易所)

$华泰柏瑞鼎利灵活配置混合A(OTCFUND|004010)$

哪些因素推动金价上涨?

作为贵金属和一般等价物,黄金并不能带来直接产生收益,更多是凭借其避险资产的身份,被赋予一定的信用对冲和保值功能。

短期来看,避险情绪的抬升等因素导致的供需关系变化可能导致黄金价格有较明显的变化。

而长期来看,黄金价格取决于美元实际投资回报率,当美元实际投资回报率下降时,投资者倾向于持有黄金,进而推动金价上行。进一步解析,美元实际投资回报率又取决于美元利率和通货膨胀率两因素,因此美元利率的下行和通货膨胀的抬升,可能都将对金价形成一定利好。

从这一角度来看,近期金价上涨的主要原因,大体可以归于以下几个方面:

1、美国经济数据走弱,强化降息预期

2月美国PMI数据制造业与服务业双降,非农就业数据虽然较预期高出了7万人,但前月数据却下调超过12万人,此外非农失业率意外上升至3.9%,创2022年1月以来新高。宏观经济数据的走弱,使得市场对于美联储于6月开始降息的预期开始升温。2024年3月7日,美联储主席鲍威尔发表讲话,重申可能适合在今年某个时候开始降息,但美联储需要对通胀回落至目标更有信心才能降息。(数据来源:wind)

2、美国CPI降幅小于预期,通货膨胀仍高企

3月12日,美国劳工部公布数据显示,2月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3.2%,高于市场此前预期的3.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后,核心CPI同比上涨3.8%,较上月仅下降0.1个百分点。顽强的通胀,或为黄金价格的上行提供较为有利的环境

3、宏观不确定性增加,避险情绪升温

逆全球化趋势抬头、国际地缘形势日趋复杂、各国货币政策调整、全球宏观经济面波动,近年来全球金融市场的不确定性在显著增加,相应地,投资者的避险情绪也在持续升温。与此同时,多元资产配置理念开始深入人心,黄金作为一种大类资产被越来越多投资者所关注。在这种背景下,避险属性突显的黄金,自然得到不少投资者青睐$华泰柏瑞新利混合A(OTCFUND|001247)$

4、优化外汇储备,各国央行增持黄金

面对不确定性加剧的宏观环境,为了优化和多元化官方储备资产结构,提升官方储备稳定性,减少对美元的依赖,避免汇率剧烈波动,各国央行近年来开始增加黄金储备,成为黄金的主要购买者之一。世界黄金协会数据显示,2023年各经济体央行全年净购金量为1037吨。中国央行数据披露,中国2024年2月末黄金储备7258万盎司,为连续第16个月增持黄金储备$华泰柏瑞富利混合C(OTCFUND|014597)$$华泰柏瑞富利混合A(OTCFUND|004475)$

后市黄金怎么看?

不少投资者认为,当前黄金价格绝对值已处于历史新高,应适当“恐高”避免追涨杀跌,也有部分观点认为,黄金的行情仍未结束,当前依旧是配置窗口$华泰柏瑞多策略混合A(OTCFUND|003175)$

西部证券认为,随着美国降息开启、缩表放缓以及全球去美元化背景下,预计黄金或也将开启新一轮上涨周期。一方面目前美国加息周期已基本结束,24年美联储或也将进入降息周期,实际利率下行有望推动金价上行。另一方面目前缩表政策也已逐渐步入后半程,黄金价格中枢压制或将逐步削减,出于“安全”和“独立”等需求,黄金的货币属性与金融属性或将共同驱动黄金开启新一轮上涨周期。(西部证券-《黄金行业深度研究报告:蓄势待发 黄金或即将开启新一轮上涨周期》-24/3/5)

市场有分歧是常态,但如何在分歧中摸索正确的方向,我们不仅需要向前分析把握市场脉络,也有向后看,总结过往经验。

1977-1980年,受石油危机冲击,全球经济被滞胀难题困扰,美元购买力不稳定加剧,在这样的复杂环境中,黄金成为表现突出的资产类别。

1999年9月-2011年8月,各国央行采取较为激进的货币政策,美联储接连13次降息,将联邦资金利率从6.5%降到1%。流动性宽松使得美元指数持续走弱,从而助力金价走强;同时,2008年全球金融危机爆发,进一步推动避险资产黄金价格飙升。

2016年以来,逆全球化趋势抬头+全球制造产业链重构,使得全球贸易与经济面临巨大不确定性,叠加2020年来新冠疫情冲击,海外主流国家采取激进的货币政策以保持经济增长,在避险情绪和通货膨胀的驱动下,黄金价格重新走高。

(数据来源:wind、COMEX,区间:1975/1/2-2024/3/11)

总结历次行情,黄金的长线走强,离不开美元利率的下行和国际经济、货币环境的显著变化。也因此,要想判断黄金价格是否仍在上涨通道,需要紧密观察美元利率、通货膨胀率两大长期指标。

对于普通投资者来说,黄金不仅是一个重要的避险工具,也是资产多元化的选择,不应完全否定其配置价值或盲目投资我们更应该做的,是保持对黄金市场的关注,并根据自己的投资目标、偏好和风险承受能力,选择是否将黄金纳入既定的配置框架中,并提前构思好配置的策略和比重。

$华泰柏瑞享利混合A(OTCFUND|003591)$

$华泰柏瑞招享6个月持有期混合A(OTCFUND|017617)$

#金价飙升 还能继续涨吗?#



郑重声明:用户在财富号/股吧/博客等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500