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发表于 2024-05-08 17:34:39 天天基金网页版 发布于 广东
鹏华基本面投教系列|化工板块集体爆发,投资逻辑在哪?

今年一季度以来,化工产品纷纷掀起涨价潮,叠加不少上市公司发布的业绩表现超预期,化工板块近期表现突出。据wind数据显示,5月7日化工板块持续走强,分散染料、磷化工方向领涨。

供需关系改善

供给端,2023年下半年以来,化工行业经历了主动去库存到被动去库存的阶段,新“国九条”政策引领下,国内化工行业新一轮供给侧改革有望启动。近期又出现各企业联手提价行为,供给在底部的反抗已经出现。需求端,随着政策的大力推动和国际市场需求的增长,基础化工行业产能规模不断扩大,各类化工产品产量稳步增长。同时,在汽车、电子、建筑等下游产业的发展带动下,高端化学品的需求更迅猛增长。成本端,受海外地缘冲突影响,国际油价高位震荡,国内积极引导煤价合理区间运行,油煤价差逐渐扩大,化工行业成本端边际改善。


业绩边际改善

据一季度数据,基础化工行业一季度实现归母净利润352.05亿元,环比增长96.71%,盈利环比改善,行业整体承压。此外,中国大宗商品价格指数已经连续两个月上涨,且涨幅持续扩大,其中化工和有色价格指数环比继续保持上涨态势。经济景气度回升超预期,有望带动部分周期产品景气上行。叠加近期外资持续进场,机构普遍认为化工行业景气度有望触底反弹。


龙头企业抗风险能力增加

在双碳目标的背景下,传统化工企业加快转型升级,通过技术革新等方式不断提高市场竞争力,行业竞争激烈,在此情况下龙头企业抗风险能力增加。同时,新能源、新材料等领域科技的发展也为化工行业不断带来新动能,企业长期增长有支撑。

总之,当前化工行业供需结构预期改善,行业整体处于估值底和盈利底,板块投资安全边际较高,有望修复上行。


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