美联储官员密集发声，市场持续揣测美联储降息时点。中国4月通胀数据公布，杭州、西安房地产全面取消限购。从指数表现来看，上周A股市场反弹上行，小盘成长风格表现相对占优，大盘价值表现相对平淡。从板块来看，农林牧渔、国防军工、建材板块涨幅居前，计算机、通信、传媒涨幅靠后。
上周市场主要指数表现：
A股市场反弹上行
沪深300成长收益1.78%
沪深300价值收益2.06%
中证1000收益1.40%
沪深300收益1.72%
国证2000收益1.44%
从板块来看，农林牧渔、国防军工、建材板块涨幅居前，计算机、通信、传媒涨幅靠后。
（数据来源于wind）
1、市场回顾
海外方面，美联储柯林斯则指出，达到2%通胀目标可能需要比预期更长的时间，美联储政策对当前前景处于良好位置，过早降息存在风险，需要更慢的经济增长以使通胀保持在通往2%的道路上。在信心增强之前应该维持利率不变，2024年未见进一步通胀回落进展。
国内宏观方面，4月信贷增量及结构均不及预期，充分反映了二季度实体信贷需求明显走弱的趋势。在LPR下行、有效信贷需求不足的背景下，银行净息差下行压力仍大，但受益于存款成本压降，息差降幅有望小于2023年。资产质量方面，消费贷、个人经营贷等零售贷款资产质量存在压力，但风险整体可控。在当前新旧动能转换大背景下，仅靠经济内生式、自发式的企稳有一定难度。期待房地产政策的持续优化和政府开支的适度发力，推动经济呈现更加明显的企稳复苏趋势。
2、后市观点
展望后市，A股当前点位短期存在一定压力，但发生大幅回调概率较低，观察4月份经济数据，把握好四条主线。港股可以继续看多，主要布局外资偏爱的互联网和消费以及内资偏爱的高股息资产。
从配置角度来看，红利仍是底仓首选，当前在板块内部、A/港股间做高低切换，战术配置出口与产能减压两个景气主线。4月金融数据偏弱，M1同比转负、M1-M2剪刀差回落放缓指示哑铃型配置仍具备一定持续性，中期维度红利仍是底仓选择，边际上重视Q1财报的增量信息：1）红利板块内部、A/港股红利板块间做高低切换，关注银行、交通运输、港股公用事业、港股银行等板块；2）考虑出口与供给减压两个今年以来的高胜率景气策略，挑选ROE止跌或改善、库存/产能周期角度具备机会的中下游出口链、生物制品、农业等板块；3）主题板块或仍有演绎，关注合成生物/设备更新等。
$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$
$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$
$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$
$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$
$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$
$万家沪深300指数增强C(OTCFUND|002671)$
