大家好，我是国泰基金的基金经理晏曦。
最近中央在山东济南召开企业和专家座谈会，电力体制改革再度成为重点研讨方向。很多投资者朋友可能想知道电力体制改革的发展情况，电力板块未来的行情如何。今天借此机会和大家聊一聊。
我们先来看看本次“电力体制改革”的具体情况。
我国第一轮电力体制改革可以追溯至二十多年前，自2023年以来，电力体制改革有所加速。电力体制改革的持续推进，不仅包括电力供给和需求之间的链接和交易机制的完善，也包括电源供给端机制的完善和需求自身机制的完善。本次电力体制改革在国家电投等央企的带头作用下，能源电力领域新质生产力有望进一步建立，新型电力系统和新型能源体系的建设有望进一步加速。
最近在电力体制改革的带动下，电力板块也出现了回暖迹象，我们从火电和绿电两个方面具体看看电力板块的机会。
火电方面，随着电力体制改革的发展，火电作为在运规模大、覆盖效果好、调节能力强的基荷电源，是全社会消纳成本的左侧。随着煤炭保供政策持续发力，煤炭全环节库存保持相对高位，2024煤价中枢有望保持稳定，火电成本端有望持续改善，盈利能力进一步加强。
绿电方面，2023年，国内电网基本建设投资完成额5275亿元，同比+5.2%；2024Q1电网投资完成额766亿元，同比+14.7%（注1）。随着电网建设的进一步完善，绿电消纳问题有望逐步改善，对于绿电相关企业有望构成一定利好。特高压电网的建设也有望拉动电力设备企业相关业绩。此外，绿电方面也受益于政策的积极推动，此前国家发改委、财政部、国家能源局发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，绿电交易与绿证交易同步开展的模式正在逐步完善。绿证交易制度的持续完善有望冲抵风电、光伏发电国家补贴的退出对相关企业的影响，提高风电、光伏项目的盈利能力。
综合来看，目前来看电力板块行情向好，在“电力体制改革”的背景下，电力板块景气度有望继续提升。
今天的分享就到这里，大家如果对电力板块相关投资机会感兴趣，或许可以关注一下国泰国证绿色电力ETF发起联接C（018035）、国泰中证煤炭ETF联接C（008280）。
注1：数据来源：国家能源局。
$国泰中证光伏产业ETF发起联接A(OTCFUND|013601)$$国泰中证光伏产业ETF发起联接C(OTCFUND|013602)$$国泰国证食品饮料行业(LOF)C(OTCFUND|015040)$$国泰国证食品饮料行业(LOF)A(OTCFUND|160222)$$国泰国证绿色电力ETF发起联接A(OTCFUND|018034)$$国泰国证绿色电力ETF发起联接C(OTCFUND|018035)$
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$国泰中证煤炭ETF联接A(OTCFUND|008279)$$国泰中证煤炭ETF联接C(OTCFUND|008280)$$国泰中证细分机械设备产业主题ETF联接A(OTCFUND|012516)$
国泰国证绿色电力ETF联接C成立于2023.3.8，业绩比较基准为：国证绿色电力指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，成立以来至2023年底的增长率/业绩基准（%）：-5.75/-5.59。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。 晏曦自2023年3月8日起管理本基金。
国泰中证煤炭ETF联接C基金成立于2020年1月16日，国泰中证煤炭ETF联接C自成立以来-2023年净值增长/业绩比较基准(%):27.05/8.57，47.11/40.90，16.21/10.04，10.09/3.20。业绩比较基准:中证煤炭指数收益率x95%+银行活期存款利率(税后)x5%。数据来源:基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
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